地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)或逐步緩解 二季度起或迎年度級(jí)別估值修復(fù)

　　中房網(wǎng)訊 2月23日，中信證券最新研報(bào)顯示，地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解，成本可控，產(chǎn)品、客群和渠道多維度發(fā)力的背景下，內(nèi)銀股有望迎來持續(xù)的估值修復(fù)。

　　研報(bào)指出，地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)內(nèi)資銀行股的估值修復(fù)。雖然在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩、普惠金融政策下銀行業(yè)息差面臨下行壓力，但我們判斷，在一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)政策的主導(dǎo)下，去年以來的連續(xù)降準(zhǔn)、降息，以及近期如菏澤、廣州等地部分銀行下調(diào)首套房貸利率料將托底地產(chǎn)行業(yè)銷售，助力開發(fā)商資金回流，未來地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至銀行體系的擔(dān)憂將進(jìn)一步化解。

　　此外，2020年2-3季度港股通中國(guó)內(nèi)地銀行指數(shù)PB估值收窄超過20%，除了“讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)1.5萬億”以外，投資者擔(dān)憂時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)特朗普會(huì)通過所謂的“香港自治法”來制裁中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)亦是當(dāng)時(shí)拖累金融股表現(xiàn)的主要因素，而這一擔(dān)憂已經(jīng)消弭。結(jié)合上述兩方面因素，疊加當(dāng)前內(nèi)銀負(fù)債端存款成本相對(duì)可控，產(chǎn)品、客群和渠道多維度發(fā)力的情況下，港股內(nèi)資行有望迎來持續(xù)的估值修復(fù)。