??2024年8月28日，越秀地產發(fā)布2024年中期業(yè)績報告。數據顯示，越秀地產上半年實現353億元營業(yè)收入，同比上升10.1%。越秀地產中期每股派息人民幣0.173元，約占核心凈利潤的40%，派息比率保持穩(wěn)定。在全國房地產行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的特殊階段，越秀地產穩(wěn)健的表現仍獲得多家知名券商機構的認可，中信建投、交銀國際、申萬宏源、華泰證券、西部證券、國盛證券、開源證券等多家知名券商均維持“買入”評級，中金公司、國信證券則分別維持“跑贏行業(yè)”以及“優(yōu)于大市”的評級。

??經營業(yè)績高質穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展?jié)摿Λ@認可

??2024年上半年，越秀地產實現合約銷售金額554億元，營收353億元，整體業(yè)績保持平穩(wěn)，雖然銷售金額在高基數下有所下滑，但降幅低于TOP30整體水平。中金公司和華泰證券對此表示，越秀地產上半年多為續(xù)銷項目，新推盤節(jié)奏后置，預計下半年新推盤力度將加大。同時，根據克而瑞研究院的統(tǒng)計顯示，越秀地產2024年上半年全口徑合同銷售額行業(yè)排名第9位，較2023年底提升了3位，中信建投、民生證券、西部證券、中金公司、華泰證券、開源證券等機構都對此均有積極評價，這其中中信建投、開源證券和華泰證券更將此作為投資推薦理由。

??2024年開局半年，越秀地產在大本營廣州錄得230.5億元的合同銷售額，依然保持廣州市場份額第一位，其在大灣區(qū)銷售和廣州銷售的金額分別占總銷售的47.1%和41.6%，持續(xù)鞏固自身在廣州大本營的龍頭地位。越秀地產在深耕其核心優(yōu)勢區(qū)域的同時，也積極優(yōu)化投資結構，加大對上海、北京等一線及高能級二線城市的投資力度。數據顯示，目前越秀地產在一二線城市的土地儲備占比已高達94%，此投資策略獲得中金公司、民生證券、華泰證券等機構的一致肯定，預示著其在未來房地產市場中的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

??三道紅線全綠檔，財務穩(wěn)健融資順暢

??2024年以來，全國房地產市場延續(xù)調整態(tài)勢，整體仍處于筑底企穩(wěn)的階段，此時擁有一個穩(wěn)健安全的財務狀況是公司穿越調整周期的關鍵所在。截至2024年6月30日，越秀地產的現金及現金等價物、定期存款，監(jiān)控戶存款、定期存款及其他受限存款總額約為人民幣481.4億元。剔除預收款的資產負債率、凈借貸比率和現金短債比率分別為68.3%、58.6%和1.53倍，“三道紅線”指標維持“綠檔”達標?，F金充沛、流動性穩(wěn)健，精益化管理促進控費增效，越秀地產財務穩(wěn)健的表現獲得了中金公司、交銀國際、西部證券、民生證券、申萬宏源等十幾家機構的認可，交銀國際更將此作為給予越秀地產維持“買入”評級，維持目標股價的重要依據。民生銀行更評價其財務健康穩(wěn)健，保持了惠譽投資級信用評級。

??作為廣州市屬國企下屬業(yè)務板塊，擁有通暢的融資渠道也是越秀地產穩(wěn)定發(fā)展的重要砝碼之一。公開資料顯示，7月12日，越秀地產成功發(fā)行2024年第一期公司債，“3+2”年期品種發(fā)行規(guī)模為5億元，票面利率為2.25%；10年期品種發(fā)行規(guī)模為10億元，票面利率為2.75%。2024上半年越秀地產加權平均借貸年利率同比下降41個基點至3.57%，期末平均借貸成本進一步下降至3.47%。華泰證券和交銀證券認為，越秀地產未來平均融資成本有望進一步降低10-20個基點。國盛證券、交銀國際、中金公司都將越秀地產的融資優(yōu)勢作為了重要的投資推薦理由。

??堅持以銷定投原則，多元拓儲強化優(yōu)勢

??土儲是地產企業(yè)可持續(xù)增長最重要的原料之一，如今土地市場呈現整體供需縮量的特點，因此聚焦高能級重點城市成為眾多地產企業(yè)的策略重點。越秀地產董事長林昭遠先生在業(yè)績發(fā)布會上也指出：要堅持“以銷定投”穩(wěn)健而精準的投資，保持越秀地產對于大城市的聚焦。今年上半年，越秀地產投資拓儲謹慎但積極，通過特色的“6+1”多元化增儲平臺，于北京、廣州、上海、杭州、合肥、成都、中山7個核心城市新增12幅地塊，拓儲面積172萬方，其中88%位于一線和重點二線城市。截至2024年6月30日，越秀地產總土儲2503萬平方米，其中94%位于一二線城市，按地域分大灣區(qū)占比41%，廣州占比37%，華東、中西部、北方地區(qū)合計占比59%。交銀國際認為，新土儲占比較多以及其大灣區(qū)布局將更容易在市場好轉時抓住購買力。而中金公司、中信建投、開源證券、國信證券、華泰證券等多家機構均認為，越秀地產土儲豐厚且優(yōu)質。中金公司在評級上將此作為重要依據維持了越秀地產“跑贏行業(yè)”的評級。

??新增的172萬方土儲中，通過TOD、城市更新等多元化方式的拓儲穩(wěn)步推進，占比達66%，同比增長3%。其中，收購琶洲南TOD二期19.1%的股權，總建筑面積約58萬方，當期貢獻41億銷售額；城市更新項目亦有推進，里仁洞項目實現首批供地。中信建投和華泰證券認為，多元化方式的拓儲將更有利于提升公司的利潤水平。國盛證券則認為多元拿地渠道及優(yōu)異的區(qū)域布局將保障銷售的動能及韌性。

??越秀地產董事長林昭遠先生在業(yè)績發(fā)布會上總結了公司未來在銷售、投資、運營、財務等方面的發(fā)展策略，并表示“公司今年將緊緊圍繞‘攻堅克難穩(wěn)業(yè)績，精益管理提能力’的工作主題，力爭全年達成年度的各項經營目標?！北姸鄼C構對越秀地產維持評級，作出積極評價，也展現了資本市場對越秀地產后續(xù)發(fā)展的信心。