??2024年11月11日，祥生控股集團(tuán)正式告別港交所。除了祥生以外，近期還有大唐、大發(fā)、佳源國(guó)際、上置集團(tuán)等企業(yè)相繼退市。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年至今，共有9家H股內(nèi)房企被勒令退市。A股方面，則有4家。

??2021年以來(lái)，受房地產(chǎn)行業(yè)整體下行影響，近九成房企市值縮水，無(wú)論是規(guī)模、業(yè)績(jī)還是拿地，都出現(xiàn)了較大的變化。

??也是從2021年開(kāi)始，房企流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)，部分H股上市房企因無(wú)法公布年報(bào)而開(kāi)始了停牌，根據(jù)港交所的上市規(guī)則，連續(xù)停牌18個(gè)月將有可能被港交所直接摘牌。

??相比于H股房企，A股房企的退市主要是因?yàn)檫B續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件，

??在本輪“止跌回穩(wěn)”政策組合拳推動(dòng)下，接連不斷的利好讓A股迎來(lái)了新一輪牛市，截至11月14日，A股地產(chǎn)股收盤(pán)價(jià)最低的也已遠(yuǎn)離了1元退市的危險(xiǎn)區(qū)，A股上市房企整體已經(jīng)沒(méi)有了面值退市的風(fēng)險(xiǎn)。

??當(dāng)前僅部分長(zhǎng)期停牌的H股房企仍有一定的退市危機(jī)。

??11月7日，祥生控股集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)聯(lián)交所決定取消企業(yè)上市地位，11月11日起退市。

??至此，2023年至今A股及H股共約21家上市房企退市，其中A股12家，H股9家。按時(shí)間來(lái)看，A股及H股的退市時(shí)間分布不一。

??12家退市的A股房企中有8家于2023年退市且集中在6月、7月、8月這三個(gè)月份之中。

??2023年6月，藍(lán)光發(fā)展成為了A股第一家退市房企。

??據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2023年2月修訂)》第9.2.1條第(一)項(xiàng)規(guī)定的股票終止上市情形。2023年4月6日至2023年5月9日，藍(lán)光發(fā)展股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于1元。經(jīng)上交所上市審核委員會(huì)審議，上交所決定終止公司股票上市。

??之后3個(gè)月內(nèi)8家房企接連退市，主要原因仍是連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件。

??A股上市房企的退市與A股市場(chǎng)的景氣程度息息相關(guān)。由于2023年4月年報(bào)季之后多家房企因業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)而“披星戴帽”，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣導(dǎo)致A股上市房企股價(jià)持續(xù)走低，因而出現(xiàn)一波“退市潮”。

??H股方面，2024年退市的上市房企略多于2023年，分別為2023年4家，2024年至今約5家。

??新力控股為H股內(nèi)房企中首個(gè)退市的房企，根據(jù)港交所的上市規(guī)則，連續(xù)停牌18個(gè)月將有可能被港交所直接摘牌，2023年4月，新力控股正是在停牌18個(gè)月后確定退市。

??這主要是由于自2021年下半年以來(lái)，房企流動(dòng)性危機(jī)不斷爆發(fā)以及行業(yè)的持續(xù)下行，部分H股的上市房企也因?yàn)闊o(wú)法公布年報(bào)而開(kāi)始了停牌。當(dāng)企業(yè)無(wú)法在規(guī)定期限內(nèi)成功發(fā)布年報(bào)完成復(fù)牌，便會(huì)迎來(lái)退市的結(jié)果。這也解釋了為何H股2024年退市的上市房企略多于2023年。

??從當(dāng)前已退市的A股房企退市原因來(lái)看，主要還是和股價(jià)有關(guān)。

??2024年9月前，房地產(chǎn)行業(yè)的寒冬仍在持續(xù)，A股地產(chǎn)股的股價(jià)整體仍在持續(xù)走低。從2023年以來(lái)A股的深證/上證地產(chǎn)指數(shù)來(lái)看，2023年-2024年9月長(zhǎng)期處于全線下跌的態(tài)勢(shì)，且基本都在2024年9月17日左右降到了近年來(lái)的新低，因而在2024年退市的A股上市房企都在2024年的前8個(gè)月因?yàn)槊嬷低耸小?/p>

??而在9·26政治局會(huì)議明確要求“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”之后，接連不斷的政策利好讓A股迎來(lái)了新一輪牛市，房地產(chǎn)行業(yè)的信心開(kāi)始回暖，上市房企的股價(jià)得到了全面的上漲。截至11月14日，A股地產(chǎn)股收盤(pán)價(jià)最低的是*ST金科的1.82元/股，已經(jīng)遠(yuǎn)離了1元退市的危險(xiǎn)區(qū)，A股上市房企目前已經(jīng)沒(méi)有了面值退市的風(fēng)險(xiǎn)。

??從當(dāng)前已退市的H股房企退市情況來(lái)看，主要還是因連續(xù)停牌18個(gè)月所致。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年共有約13家H股房企陷入了長(zhǎng)期停牌，2023年又新增了14家。其中有部分房企成功在規(guī)定期限內(nèi)成功發(fā)布年報(bào)完成了復(fù)牌。

??根據(jù)聯(lián)交所的公告，截至2024年10月底H股共有13家內(nèi)房企或房企旗下企業(yè)正在停牌中（包括剛退市的祥生和上置集團(tuán)），其中佳源服務(wù)雖然也滿(mǎn)足退市條件，但是由于企業(yè)在9月25日向港交所遞交了申請(qǐng)，將補(bǔ)救期延長(zhǎng)至2024年12月31日，因而仍有一定的緩沖期。

??至2025年還有10家房企的停牌即將期滿(mǎn)，如果沒(méi)有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)復(fù)牌的話仍有可能被取消上市地位。

??整體來(lái)看，當(dāng)前部分長(zhǎng)期停牌的H股房企仍有一定的退市危機(jī)，而A股房企則因?yàn)楸据喤Ｊ袝簳r(shí)沒(méi)有了退市的風(fēng)險(xiǎn)。

??從目前來(lái)看，“止跌回穩(wěn)”是核心，上市房企的退市，對(duì)企業(yè)本身來(lái)說(shuō)會(huì)影響其融資渠道及市場(chǎng)信用，使其資金面進(jìn)一步緊張，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)也將產(chǎn)生一定負(fù)面影響，尤其是當(dāng)前市場(chǎng)正處于緩慢恢復(fù)的過(guò)程中，若出現(xiàn)“退市潮”或?qū)⒂绊憚倓偦謴?fù)的行業(yè)信心和預(yù)期。

??因此無(wú)論是從企業(yè)自身還是行業(yè)發(fā)展角度，停牌中的H股房企當(dāng)務(wù)之急是在停牌截止期之前盡快完成年報(bào)的審核及刊發(fā)，保住其上市地位的同時(shí)挽回企業(yè)的市場(chǎng)信用，助力行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。