信披違規(guī) 交易商協(xié)會對3家房企下發(fā)處分

??2月24日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）同時對三家房企發(fā)布自律處分信息。

??這三份信息顯示，華夏幸福基業(yè)股份有限公司（以下簡稱“華夏幸?！保⒎汉？毓晒煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“泛?？毓伞保┮约案＝柟饧瘓F有限公司（以下簡稱“陽光集團”）作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，存在違反銀行間債券市場相關(guān)自律管理規(guī)則的行為。

??其中，陽光集團未按期披露2022年三季度財務(wù)報表等多期財務(wù)信息，且未及時披露“21福建陽光SCP001”“21福建陽光SCP004”兩筆債券未按期足額兌付事項。

??泛?？毓杀惶幏值脑騽t是未及時披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)事項、未及時披露股權(quán)質(zhì)押事項和未及時披露資產(chǎn)被凍結(jié)事項。

??華夏幸福違規(guī)行為表現(xiàn)在，其作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，未按照規(guī)定及時披露2022年一季度母公司財務(wù)報表及未按要求披露違約處置進展。

??整體而言，3家房企的違規(guī)之處在于未按照要求及時做到信息披露，尤其是交易商協(xié)會披露的信息顯示，上述3家房企均存在債務(wù)融資工具違約情況。

??據(jù)公開資料顯示，在2022年10月，陽光集團曾發(fā)布其超短期融資券違約處置進展，包括“21福建陽光SCP001”“21福建陽光SCP002”“21福建陽光SCP003”“21福建陽光SCP004”，總額共計15億元。彼時，陽光集團稱，已通過處置資產(chǎn)、請求金融機構(gòu)及政府支持等措施自救，但受多種因素影響，公司仍然面臨階段性流動性。

??同樣面臨階段性現(xiàn)金流匹配問題的還有泛?？毓?。據(jù)公司2022年三季報顯示，泛海控股總負債高達969億元，資產(chǎn)負債率達89.17%。其同期賬上貨幣資金僅為27.07億元，資金缺口龐大。1月29日，泛?？毓尚?，本應(yīng)于2023年1月30日兌付本金5.732億元及最后一期利息的“20泛控01”債券計劃延期支付本息。而就在不久前，泛?？毓梢驗閾栴}被民生銀行提起訴訟。

??華夏幸福方面?zhèn)鶆?wù)壓力也并不小。公開信息顯示，自2021年1月首次債務(wù)違約開始后，華夏幸福就深陷千億債務(wù)泥潭，截至2022年末，華夏幸福累計未能如期償還債務(wù)金額為517.05億元（不含利息），債務(wù)重組計劃中金融債務(wù)已簽約實現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計為1388.08億元。

??更難的是，3家房企經(jīng)營層面舉步維艱。此前，泛海控股和陽光集團關(guān)聯(lián)上市公司陽光城均在1月31日發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，前者預(yù)計虧損70億元至100億元，后者預(yù)計虧損80億元至110億元。由于經(jīng)營連續(xù)低迷，泛海控股預(yù)計2022年末凈資產(chǎn)為復(fù)數(shù)，公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示。而陽光城也因為大額虧損引來交易所問詢。華夏幸福雖然預(yù)計2022年盈利11億元，但扭虧為盈的主要原因是債務(wù)重組取得重大進展而獲得的非經(jīng)常性損益，若扣除這部分，公司實際上仍然處于虧損的狀態(tài)。

??在交易商協(xié)會看來，3家公司均有大額未償還債務(wù)，且在信息披露方面未按照規(guī)定執(zhí)行，屬于應(yīng)當從重或加重處理的情形。

??針對此次三家房企的違規(guī)行為，交易商協(xié)會也給予了不同程度的處分。

??華夏幸福此次受到的處分相對較輕，交易商協(xié)會對其違規(guī)行為予以警告及責(zé)令整改，對其信息披露事務(wù)負責(zé)人、董事會秘書胡艷麗予以通報批評。

??相比之下，對陽光集團和泛?？毓?，交易商協(xié)會則予以嚴重警告，并暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)1年，同時責(zé)令兩家公司針對此次事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。兩家公司的信息披露事務(wù)負責(zé)人——陽光集團首席財務(wù)官劉冬平、泛海控股董事會秘書陸洋也因此受到警告。

??針對此次事件，中國房地產(chǎn)報記者也分別向上述房企發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

??IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，兩家企業(yè)被暫停債務(wù)融資工具只有形式意義，并無實際影響。因為從這些企業(yè)的業(yè)績層面來看，業(yè)績虧損嚴重、債務(wù)壓力較大，經(jīng)營困難，實際上已經(jīng)失去了在銀行間市場繼續(xù)融資的能力，即使被暫停融資也不會加劇其債務(wù)和經(jīng)營壓力。

??在一些業(yè)內(nèi)人士看來，雖然目前房企融資層面政策回暖，但與出險企業(yè)基本無緣，且銀行間市場融資要求管理依然嚴格，對企業(yè)來說在可能的情況下未來還是要嚴格遵守銀行間市場的相關(guān)規(guī)則，承擔必須的信披責(zé)任。