[克而瑞]克而瑞領(lǐng)先股指 | 7月樓市熱度回落，指數(shù)下行表現(xiàn)不及大盤

??克而瑞領(lǐng)先指數(shù)系列  

??包含：①克而瑞領(lǐng)先股指（全稱：克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù) CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務(wù)有限公司(中華交易服務(wù))，由中證指數(shù)有限公司(中證指數(shù))進(jìn)行編制。②克而瑞領(lǐng)先債指（全稱：克而瑞中國(guó)地產(chǎn)債券領(lǐng)先指數(shù) CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的全資子公司：富時(shí)羅素經(jīng)過(guò)嚴(yán)格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產(chǎn)美元債進(jìn)行編制。

??克而瑞領(lǐng)先股指是從“TOP100房企排行榜”內(nèi)選取香港上市市值排名首40位的內(nèi)地地產(chǎn)發(fā)展商為樣本，采用自由流通調(diào)整市值加權(quán)法計(jì)算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領(lǐng)先股指漲幅9.1%，同期恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅3.9%，恒生指數(shù)較基期跌幅達(dá)9.3%，指數(shù)的領(lǐng)先屬性明顯。

??在克而瑞大數(shù)據(jù)分析公司的基礎(chǔ)上，克而瑞領(lǐng)先股指從上市時(shí)間、價(jià)格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會(huì)定期并及時(shí)考察企業(yè)代表性，并進(jìn)行樣本調(diào)整。

??作為“克而瑞大數(shù)據(jù)”15年積累的新延伸成果，克而瑞領(lǐng)先指數(shù)能反映不同時(shí)期房地產(chǎn)行業(yè)的總體結(jié)構(gòu)與特征，未來(lái)指數(shù)樣本也會(huì)與時(shí)俱進(jìn)、更為豐富，樣本結(jié)構(gòu)也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業(yè)變遷，引導(dǎo)市場(chǎng)良性運(yùn)行。

??7月樓市降溫僅一線仍增，百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)同比降低8.3%。

??7月，克而瑞領(lǐng)先股指下跌18.3%。從估值角度看，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值回落。

??在資本市場(chǎng)方面，中國(guó)恒大跌幅高達(dá)48.0%。

??01

??7月樓市熱度回落僅一線成交高位保持

??百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)同比降低8.3%

??7月典型城市商品住宅成交熱度略有回落，29個(gè)監(jiān)測(cè)城市預(yù)計(jì)成交規(guī)模達(dá)2420萬(wàn)平方米，環(huán)比下降11%，同比下降12%，較2019年同期降幅也有2%。

??分能級(jí)來(lái)看，一線城市7月預(yù)計(jì)整體成交新房293萬(wàn)平方米，環(huán)比下降17%，與去年同期基本持平，較2019年同期增長(zhǎng)15%。同比來(lái)看，廣州、深圳小幅回落，在調(diào)控的層層加碼之下，投機(jī)性需求被遏制；上海、北京整體成交熱度依舊較高，7月成交表現(xiàn)顯著好于2020年和2019年同期。

??二三線城市成交量穩(wěn)步回調(diào)，25個(gè)監(jiān)測(cè)城市7月預(yù)計(jì)整體成交2127萬(wàn)平方米，環(huán)比下降10%，同比下降13%。南京、杭州、常州、東莞、寧波等前期“高熱”城市需求透支嚴(yán)重，本月迎來(lái)階段性回調(diào)，僅成都、天津、福州等少數(shù)幾個(gè)城市穩(wěn)步放量。

??7月，百?gòu)?qiáng)房企單月實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額8611.7億元，同比降低8.3%，較2019年同期增長(zhǎng)15.3%。主要是受房企貨量供應(yīng)不足、部分城市市場(chǎng)調(diào)整、政策調(diào)控升級(jí)等多方面因素影響，導(dǎo)致二季度以來(lái)百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)?cè)鏊俪史啪徻厔?shì)。

??02

??指數(shù)下行表現(xiàn)不及大盤

??估值水平整體回落   

??2020年1月1日至今，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)跌幅40.7%，同期恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅39.3%。恒生指數(shù)跌幅8.8%，房地產(chǎn)（申萬(wàn)）板塊跌幅28.7%。

??2021年7月，恒生指數(shù)下降9.9%，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)下降18.3%，恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下降19.2%，房地產(chǎn)（申萬(wàn)）板塊下降13.7%。

??從成交額看，7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值總體較上月略有回升。7月該指數(shù)成交額占比周均值80.4%，低于歷史均值83.1%，略高于上月周均值80.0%。

??從估值角度看，2021年7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值下行，指數(shù)相對(duì)恒指PE略有回落。

??2021年7月相對(duì)恒指成分股的PE周均值為-62.4%，低于上月相對(duì)PE周均值-60.1%，低于2020年全年相對(duì)PE周均值-41.3%。克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股整體PE 2021年7月周均值為5.55，低于上月周均值6.24，低于2020年全年周均值7.17。

??市凈率方面，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股PB相對(duì)恒指成分股7月較上月有所回落。7月相對(duì)恒指PB周均值為25.7% ，低于上月的周均值31.3%，低于2020年全年相對(duì)恒指PB周均值75.7%?？硕饍?nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股7月整體PB周均值為0.94，低于上月周均值1.04，低于2020年全年P(guān)B周均值1.30。

??整體來(lái)看，7月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股相對(duì)香港地產(chǎn)股大樣本整體PB較上月回落。7月該相對(duì)PB周均值為6.2%，低于上月相對(duì)PB周均值7.1%，低于2020年全年相對(duì)PB周均值21.9%。

??03

??成分股表現(xiàn)疲軟

??7月，成分股表現(xiàn)疲軟。其中，中國(guó)恒大跌幅高達(dá)48.0%，幾近腰斬；綠城中國(guó)、佳兆業(yè)集團(tuán)位居跌幅榜二三位。