[克而瑞]2019年一季度中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)新增貨值TOP100

??導(dǎo)讀 

??百?gòu)?qiáng)房企仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，龍頭房企保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；房企投資回歸二線倒逼土地市場(chǎng)急劇升溫；三四線土地恐繼續(xù)探底，房企拿地策略將更謹(jǐn)慎和聚焦。

☉ 文／克而瑞研究中心

??榜單解讀

??前言：一季度土地市場(chǎng)維持量跌價(jià)漲的態(tài)勢(shì)，雖然房企整體拿地態(tài)度偏謹(jǐn)慎，但二線土地爭(zhēng)奪則異常激烈。這與多數(shù)房企也將回歸二線作為2019年的投資戰(zhàn)略不無(wú)關(guān)系，數(shù)據(jù)顯示銷售百?gòu)?qiáng)新增土儲(chǔ)建面中有46%分布在二線。此外，排名中下游的的企業(yè)仍然保持對(duì)規(guī)模的渴望，整體拿地銷售比高于行業(yè)平均?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在拿地集中度愈發(fā)集中和中小房企求生存的困境下，整體投資格局會(huì)愈發(fā)分化，優(yōu)質(zhì)城市優(yōu)質(zhì)地塊爭(zhēng)奪會(huì)更加激烈。

??01

??土地市場(chǎng)量跌價(jià)漲，二線城市地價(jià)回暖

??一季度全國(guó)土地市場(chǎng)成交建面同環(huán)比分別下跌了28%和40%，土地市場(chǎng)維持低位運(yùn)行，但成交均價(jià)同環(huán)比各上升10%和7%，呈現(xiàn)一定回暖走勢(shì)，尤其3月份成交規(guī)模雖未達(dá)預(yù)期，但受到三四線城市規(guī)模銳減和二線城市回暖的影響，整體溢價(jià)率達(dá)到18.46%，環(huán)比上漲6個(gè)百分點(diǎn)。

　　分能級(jí)來(lái)看二線城市一季度回暖最為顯著，成交均價(jià)環(huán)比上漲16%，隨著企業(yè)對(duì)一、二線城市——尤其是溢價(jià)空間相對(duì)較大的二線城市關(guān)注度回升，其土地的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度也在上升，溢價(jià)率較2018年四季度上漲8個(gè)百分點(diǎn)。

　　02

??百?gòu)?qiáng)房企仍持謹(jǐn)慎態(tài)度

??龍頭房企保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)

??2019年1-3月新增貨值超百億的房企數(shù)量達(dá)到46家，對(duì)比2月份翻番。隨著土地市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，部分在1、2月持觀望態(tài)度的企業(yè)也在3月份紛紛出手。格局上，龍頭房企依然保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，得益于資金的雄厚，百?gòu)?qiáng)新增土儲(chǔ)貨值的近一半被TOP10企業(yè)奪走。新增貨值TOP10企業(yè)中，有7家企業(yè)同時(shí)也位列銷售排行前十。

??從銷售集中度和貨值集中度的對(duì)比來(lái)看，TOP11-20房企的貨值集中度高于銷售集中度，本梯隊(duì)的業(yè)績(jī)?nèi)杂猩仙臻g，像陽(yáng)光城、旭輝等企業(yè)新增土地貨值排名比銷售排名更靠前，表現(xiàn)相對(duì)突出。

??1-3月百?gòu)?qiáng)房企整體拿地銷售比僅為0.31，相比2018年全年和2月末分別再降3、2個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)整體投資態(tài)度維持謹(jǐn)慎，從部分百?gòu)?qiáng)房企仍未出現(xiàn)在拿地TOP100企業(yè)中也可見(jiàn)一斑。

　　03

??新希望表現(xiàn)搶眼，中梁等加速二線布局

??一季度各房企拿地銷售比來(lái)看，仍有部分房企納儲(chǔ)積極，一方面體現(xiàn)在自身拿地銷售比顯著高于行業(yè)平均和去年全年；另一方面體現(xiàn)在布局策略調(diào)整下加快向二線進(jìn)軍。

??新希望、大華、禹洲、中駿等企業(yè)在一季度表現(xiàn)搶眼，拿地銷售比維持1以上，前三月的銷售額幾乎都用來(lái)買地。其中新希望在3月份分別在南京、杭州等地積極拓展。而中駿則延續(xù)去年的拿地較快勢(shì)頭，積極納儲(chǔ)也是其銷售目標(biāo)提升至700億、同比增幅高達(dá)36%的底氣所在。

??此外，還有部分規(guī)模房企也在加快平衡自身布局的腳步，主要是集中回歸二線。這些企業(yè)拿地銷售比也達(dá)到0.5以上。典型的如旭輝、中梁。

　　04

??房企投資回歸二線倒逼土地市場(chǎng)急劇升溫

??一季度末，百?gòu)?qiáng)房企在一二線城市的成交占比持續(xù)提升，共有55%的新增土儲(chǔ)布局于一二線城市，三四線城市的成交占比較1-2月再度下降1個(gè)百分點(diǎn)，回歸一二線的戰(zhàn)略已經(jīng)體現(xiàn)在企業(yè)拿地的布局上。

??從區(qū)域布局來(lái)看，中西部、長(zhǎng)三角新增土儲(chǔ)建面占比分別較前兩月下降5、2個(gè)百分點(diǎn)，珠三角建面占比上漲5個(gè)百分點(diǎn)，與大灣區(qū)規(guī)劃利好不無(wú)關(guān)系。

　　成交量TOP5的城市均為核心二線城市，百?gòu)?qiáng)房企聚焦二線的戰(zhàn)略也導(dǎo)致一季度二線城市成交溢價(jià)率普遍上升，其中合肥、重慶和南寧一季度土地市場(chǎng)平均溢價(jià)率分別達(dá)到86%、25%和24%。

　　05

??三四線土地恐繼續(xù)探底

??整體來(lái)看，大量三四線城市在一定程度上透支了未來(lái)幾年內(nèi)的房?jī)r(jià)上漲空間，地價(jià)上調(diào)一輪過(guò)后企業(yè)在三四線城市的利潤(rùn)空間被壓縮，此類城市的溢價(jià)率還有下探的可能，成交規(guī)模的回落也可能延續(xù)；但佛山、溫州等少數(shù)熱點(diǎn)三四線城市或可維持較高的關(guān)注度，三四線土地市場(chǎng)進(jìn)一步分化。隨著熱度轉(zhuǎn)向二線，未來(lái)優(yōu)質(zhì)地塊競(jìng)爭(zhēng)依然會(huì)激烈。 

??06

??房企拿地策略將更謹(jǐn)慎和聚焦

??結(jié)合本月上市房企業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)來(lái)看，謹(jǐn)慎投資的態(tài)度導(dǎo)致企業(yè)愿意投資的區(qū)域更明顯聚焦，一方面是對(duì)于未布局的城市和區(qū)域不會(huì)輕易進(jìn)駐，另一方面是從三四線城市重新聚焦至二線城市，陽(yáng)光城、中駿、雅居樂(lè)等企業(yè)都在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確提出回歸、聚焦一二線的拿地策略。在回歸一二線的主流態(tài)度引導(dǎo)下，一二線和強(qiáng)三線城市土地市場(chǎng)預(yù)計(jì)還將有更突出表現(xiàn)。