[中房研協(xié)]物管行業(yè)加速整合，華潤萬象生活擬收購禹洲物業(yè)

??【熱點聚焦】

??1月5日，華潤萬象生活發(fā)布公告稱，公司全資附屬公司潤楹（作為擬買方）與天津禹佳生活服務(wù)（作為擬賣方）就擬買賣目標(biāo)的股權(quán)訂立框架協(xié)議，潤楹擬購買及天津禹佳生活服務(wù)擬出售禹洲物業(yè)的全部注冊資本。根據(jù)協(xié)議，華潤萬象生活的收購交易總代價不超過10.6億元，交易完成后，預(yù)期將交付的在途面積及合約面積總和約為1048萬平方米。

??【熱點評析】

??禹佳生活服務(wù)兩度沖擊港股資本市場失敗

??2020年物管行業(yè)整體呈現(xiàn)逆勢爆發(fā)態(tài)勢，全年共18家物企上市，物業(yè)企業(yè)的輕資產(chǎn)運營模式，現(xiàn)金流穩(wěn)定抗風(fēng)險能力強(qiáng)，得到了資本市場的認(rèn)可。2020年12月，禹洲集團(tuán)旗下的禹佳生活服務(wù)首次向港交所提交招股書。2020年末至2021年中期，物業(yè)企業(yè)的集中上市，物業(yè)股稀缺性下降，資本市場對物業(yè)企業(yè)的考量也更加嚴(yán)格，更關(guān)注企業(yè)本身的盈利能力、外拓規(guī)模、核心特色等方面。首次向港交所提交招股書6個月聆訊期失效后，禹佳生活服務(wù)于2021年6月1日再度提交，截至2021年12月15日，這份招股書再度失效，禹佳生活服務(wù)兩度沖擊港股資本市場失敗。此次出售禹洲物業(yè)交易，有利于禹洲降負(fù)債、降杠桿，優(yōu)化現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)，公司預(yù)計將所得款項凈額用作一般營運資金或未來商業(yè)機(jī)會的融資。

??房企承壓加速物企收并購整合，政策支持物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展

??2021年，在房地產(chǎn)行業(yè)融資收緊的大環(huán)境下，物管行業(yè)“大魚吃小魚”的收并購競爭比往年更為激烈，克而瑞物管根據(jù)公開信息監(jiān)測（含非上市企業(yè)），2021年行業(yè)內(nèi)并購案僅披露金額已超400億元，是2020年的4倍。年內(nèi)，碧桂園服務(wù)收購藍(lán)光嘉寶服務(wù)、富力物業(yè)和鄰里樂，龍湖智慧服務(wù)收購億達(dá)服務(wù)，花樣年收購綠閔物業(yè)等，其中碧桂園服務(wù)對富力物業(yè)的百億收購，創(chuàng)造物業(yè)史上“最貴”的收購案。房企承壓加速物企格局變化，面臨現(xiàn)金流壓力部分房企通過出售物管企業(yè)回籠資金，為并購項目的發(fā)生提供了契機(jī)。

??2021年，國家出臺了一系列鼓勵性政策支持和促進(jìn)物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展，2021年1月5日，住建部、發(fā)改委、銀保監(jiān)會等十部委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)住宅物業(yè)管理工作的通知》，2021年11月2日，國家發(fā)展改革委《關(guān)于推動生活性服務(wù)業(yè)補(bǔ)短板上水平提高人民生活品質(zhì)若干意見》，要求大力發(fā)展社區(qū)便民服務(wù)。物管企業(yè)兼并、收購現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，加速了行業(yè)整合和分化，大企業(yè)在龐大的管理面積基礎(chǔ)上繼續(xù)保持增長，強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢凸顯，中小型物企借力并購等手段快速提升市場份額，或?qū)崿F(xiàn)彎道超車，整個行業(yè)的整合加速，市場集中度進(jìn)一步提升。

??（內(nèi)容來源：中房研協(xié)測評研究中心）