[中房研協(xié)]多家房企暫緩發(fā)布年報(bào)，疫情影響或?yàn)橹饕?/h1>

2022-03-31 11:01:08

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??【熱點(diǎn)聚焦】

??融創(chuàng)中國(guó)在3月21日曾公告稱(chēng)，將于3月31日發(fā)布公司2021年度未經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)延遲刊發(fā)2021年經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)。近一周后的3月28日晚，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱(chēng)，由于2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)未能于2022年3月31日或之前刊發(fā)，根據(jù)港交所的相關(guān)規(guī)定，公司股份將于2022年4月1日9時(shí)起在香港聯(lián)交所暫停買(mǎi)賣(mài)。同時(shí)也稱(chēng)，會(huì)在切實(shí)可行情況下盡快刊發(fā)集團(tuán)2021年經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)。

??除融創(chuàng)外，另有多家房企年報(bào)暫緩披露年報(bào)，或推遲到月底發(fā)布業(yè)績(jī)，或稱(chēng)月底前無(wú)法發(fā)出經(jīng)審核的年報(bào)，其中包括TOP5房企中的恒大，以及佳兆業(yè)、富力、新力、融信、世茂等。

??受此消息影響，港股地產(chǎn)股持續(xù)走低，截止3月29日收盤(pán)，融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)跌17.41%，富力地產(chǎn)(02777.HK)跌11.26%，中國(guó)金茂(00817.HK)跌10.82%，世茂集團(tuán)(00813.HK)跌12.50%，中國(guó)奧園(03883.HK)跌7.34%，雅居樂(lè)集團(tuán)(03383.HK)跌7.21%。

??【熱點(diǎn)評(píng)析】

??房企稱(chēng)推遲發(fā)布年報(bào)最主要的原因是疫情影響審計(jì)流程

??一方面，包括融創(chuàng)中國(guó)在內(nèi)的部分房企表示，延遲發(fā)布年報(bào)最主要的原因是由于中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)近期出現(xiàn)的新冠疫情導(dǎo)致出行、物流及其他限制對(duì)審計(jì)工作造成了干擾；另有部分房企稱(chēng)此前曾更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，因此，推遲發(fā)布年報(bào)與審計(jì)方核數(shù)師人員變更、審計(jì)師意見(jiàn)分歧、審計(jì)程序無(wú)法按期推進(jìn)有關(guān)，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況關(guān)系不大，房企也明確了先發(fā)布未審核報(bào)告，后補(bǔ)上經(jīng)審核的報(bào)告。

??但另一方面，從行業(yè)的角度來(lái)看，房企集體發(fā)生年報(bào)難產(chǎn)情況，反映出行業(yè)性的經(jīng)營(yíng)困難。2021年7月以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境嚴(yán)峻，銷(xiāo)售端及融資端雙雙受限，加之疫情反復(fù)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，致使市場(chǎng)情緒負(fù)面，從而影響行業(yè)，導(dǎo)致收入下降。部分房企如融創(chuàng)中國(guó)此前發(fā)布盈警公告稱(chēng)，2021年公司擁有人應(yīng)占的凈利潤(rùn)較2020年下降約85%；再如富力地產(chǎn)預(yù)計(jì)2021年或虧超80億，全年合約銷(xiāo)售金額僅完成目標(biāo)80%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言樂(lè)觀。

??延遲披露業(yè)績(jī)將對(duì)房企產(chǎn)生負(fù)面信用影響

??對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言，當(dāng)前市場(chǎng)正處于較為敏感的階段，公司如果無(wú)法如期發(fā)布財(cái)報(bào)、按時(shí)披露其經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，導(dǎo)致股票停牌，將加深投資者對(duì)其公司治理、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)規(guī)劃、透明度、信息披露、財(cái)務(wù)和流動(dòng)性狀況薄弱的擔(dān)憂(yōu)，并可能會(huì)令其不暢的融資渠道再次受限，加劇企業(yè)的融資壓力，壓縮其流動(dòng)性空間。而年報(bào)發(fā)布前夕更換審計(jì)機(jī)構(gòu)或?qū)徲?jì)師，更容易引起投資者對(duì)公司的治理能力的懷疑。另外，業(yè)績(jī)的延遲發(fā)布也是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)觀察公司經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)窗口，任何財(cái)務(wù)和流動(dòng)性狀況的進(jìn)一步惡化，或者業(yè)績(jī)發(fā)布的長(zhǎng)期延遲，都需要對(duì)公司的信用狀況和治理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行重新評(píng)估，甚至有可能據(jù)此下調(diào)相關(guān)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)。

??從審計(jì)機(jī)構(gòu)的角度來(lái)講，近期有機(jī)構(gòu)相繼辭任房企的審計(jì)工作，如普華永道密集辭去多家開(kāi)發(fā)商的御用核數(shù)師，說(shuō)明我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的透明度仍然存疑。一些房企的接連“暴雷”，也使得審計(jì)師壓力陡增，投資者此時(shí)會(huì)對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)提出相應(yīng)的質(zhì)疑，如普華永道便被要求說(shuō)明對(duì)中國(guó)恒大所做工作的充分性，而這種額外的質(zhì)詢(xún)可能是導(dǎo)致近期審計(jì)師辭任的催化劑。反過(guò)來(lái)講，隨著審計(jì)人員抵制不透明的做法(如使用表外債務(wù))，可能會(huì)有更多房企面臨透明度問(wèn)題，若公司管理層無(wú)法及時(shí)作出進(jìn)一步澄清或提交相關(guān)解釋材料，審計(jì)機(jī)構(gòu)也將無(wú)法如期完成企業(yè)的年度業(yè)績(jī)審核工作，審計(jì)流程和財(cái)報(bào)披露均將陷入停滯的困境。

??政策面寬松或?qū)⒊掷m(xù)，房企轉(zhuǎn)型之路仍待探索

??事實(shí)上，去年年底以來(lái)，雖然政策面、資金面持續(xù)寬松，但房地產(chǎn)銷(xiāo)售復(fù)蘇、融資恢復(fù)尚未到來(lái)，市場(chǎng)回暖仍需一定時(shí)間。當(dāng)下對(duì)于部分房企而言，經(jīng)歷過(guò)去幾個(gè)月的資金擠壓，一方面可用資金越來(lái)越少；另一方面，雖然政策向暖的預(yù)期可期，但是包括融創(chuàng)在內(nèi)的很多民營(yíng)房企仍存在融資難問(wèn)題，短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍面臨較大壓力。而春節(jié)后龍光控股的信用暴雷，再度打擊行業(yè)信心，也影響了一些民營(yíng)房企后續(xù)的資金安排。在此背景下，民營(yíng)房企整體流動(dòng)性緊張的局面進(jìn)一步加劇。

??3月以來(lái)，高層會(huì)議頻繁提出，房地產(chǎn)企業(yè)要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施，并應(yīng)積極推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。有關(guān)部門(mén)應(yīng)積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策。預(yù)計(jì)后續(xù)，各部門(mén)將會(huì)出臺(tái)更多應(yīng)對(duì)措施，在需求釋放及融資端寬松等方面進(jìn)行調(diào)整，支持房企的合理融資需求，協(xié)助房企打通銷(xiāo)售及融資渠道，改善經(jīng)營(yíng)壓力。同時(shí)，房企也積極探索包括城市更新、租賃住房、輕資產(chǎn)發(fā)展等在內(nèi)的新的發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。