[克而瑞]克而瑞領(lǐng)先股指 | 8月樓市成交同環(huán)比齊降，指數(shù)小幅震蕩后下跌

??克而瑞領(lǐng)先指數(shù)系列  

??包含：①克而瑞領(lǐng)先股指（全稱：克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù) CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務(wù)有限公司(中華交易服務(wù))，由中證指數(shù)有限公司(中證指數(shù))進(jìn)行編制。②克而瑞領(lǐng)先債指（全稱：克而瑞中國(guó)地產(chǎn)債券領(lǐng)先指數(shù) CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的全資子公司：富時(shí)羅素經(jīng)過嚴(yán)格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產(chǎn)美元債進(jìn)行編制。

??克而瑞領(lǐng)先股指是從“TOP100房企排行榜”內(nèi)選取香港上市市值排名首40位的內(nèi)地地產(chǎn)發(fā)展商為樣本，采用自由流通調(diào)整市值加權(quán)法計(jì)算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領(lǐng)先股指漲幅9.1%，同期恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅3.9%，恒生指數(shù)較基期跌幅達(dá)9.3%，指數(shù)的領(lǐng)先屬性明顯。

??在克而瑞大數(shù)據(jù)分析公司的基礎(chǔ)上，克而瑞領(lǐng)先股指從上市時(shí)間、價(jià)格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會(huì)定期并及時(shí)考察企業(yè)代表性，并進(jìn)行樣本調(diào)整。

??作為“克而瑞大數(shù)據(jù)”15年積累的新延伸成果，克而瑞領(lǐng)先指數(shù)能反映不同時(shí)期房地產(chǎn)行業(yè)的總體結(jié)構(gòu)與特征，未來指數(shù)樣本也會(huì)與時(shí)俱進(jìn)、更為豐富，樣本結(jié)構(gòu)也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業(yè)變遷，引導(dǎo)市場(chǎng)良性運(yùn)行。

??8月樓市成交同環(huán)比齊降，百?gòu)?qiáng)房企業(yè)績(jī)環(huán)比基本持平。

??8月克而瑞領(lǐng)先股指下跌4.4%，估值維持低位。

??在資本市場(chǎng)方面，8月成分股跌多漲少。

??01

??8月樓市成交同環(huán)比齊降

??百?gòu)?qiáng)房企業(yè)績(jī)環(huán)比基本持平

??據(jù)CRIC監(jiān)測(cè)，8月30個(gè)監(jiān)測(cè)城市成交面積為1565萬平方米，環(huán)比下降13%，同比下降31%。1-8月累計(jì)同比下降43%，降幅有小幅收窄趨勢(shì)。

??分能級(jí)來看，一線城市由增轉(zhuǎn)降，8月單月成交270萬平方米，同、環(huán)比分別下降16%和10%。以上海為例，僅市區(qū)和近郊供應(yīng)稀缺板塊的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入市才能撬動(dòng)了中高端需求釋放，而從市區(qū)項(xiàng)目入圍積分來看也存在下調(diào)跡象，隨著供應(yīng)集中放量，整體熱銷項(xiàng)目個(gè)數(shù)呈現(xiàn)遞減態(tài)勢(shì)。

??26個(gè)二三線城市市場(chǎng)熱度持續(xù)回落，環(huán)比下降12%，同比下降32%，前8月累計(jì)同比下降45%，跌幅顯著超過一線。一方面前期熱度較高的成都、西安成交轉(zhuǎn)跌，主要源于需求透支疊加疫情、高溫等外部影響；另一方面，8月出臺(tái)各類紓困新政的南京、蘇州、福州等，政策利好對(duì)成交的提振效果遞減，8月成交仍是同環(huán)比齊跌。

??8月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)單月銷售操盤金額5190.1億元，環(huán)比較上月基本持平；同比降低32.9%，降幅略有收窄。目前，行業(yè)整體信心尚處在低位、市場(chǎng)整體需求以及購(gòu)買力不足，9月以及第四季度企業(yè)的去化壓力仍然較大。

??02

??8月指數(shù)小幅震蕩后下跌

??估值水平仍維持低位   

??自2021年1月1日至8月底，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)跌幅53.6%，同期恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅61.2%。恒生指數(shù)跌幅26.7%，房地產(chǎn)（申萬）板塊跌幅20.2%。

??2022年8月，恒生指數(shù)下跌1.0%，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)下跌4.4%，恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下跌2.7%，房地產(chǎn)（申萬）板塊上升0.3%。

??8月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值從月初以來持續(xù)上升至90.0%，月末稍有下跌，不同于年中的低位，本月均值高于2018年1月5日以來歷史成交額占比均值。

??從估值角度看，8月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值整體PE、PB較上月下降，月內(nèi)波動(dòng)較小，均于下旬出現(xiàn)上翹，相對(duì)平穩(wěn)。指數(shù)相對(duì)恒指PE、PB較上月下降，整體來看中旬跌幅最大，月末回升。

??2022年8月相對(duì)恒指成分股的PE周均值為-63.0%，低于上月相對(duì)PE周均值-62.5%，低于2021年全年相對(duì)PE周均值-61.0%。克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股整體PE 2022年8月周均值為3.89，低于上月周均值4.12，月底上升至4.47。

??市凈率方面，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股PB相對(duì)恒指成分股8月大幅下降，月中處于2022年以來最低位。8月相對(duì)恒指PB周均值為-24.3%，低于上月的周均值-16.5%，低于2021年全年相對(duì)恒指PB周均值22.5%。

??克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股8月整體PB周均值為0.49，低于上月周均值0.56，低于2021年全年PB周均值0.97。

??8月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股相對(duì)香港地產(chǎn)股大樣本整體PB低于上月。8月該相對(duì)PB周均值為3.1%，低于上月相對(duì)PB周均值3.3%，低于2021年全年相對(duì)PB周均值6.2%。

??03

       成分股跌多漲少

??8月，成分股跌多漲少。其中，雅居樂集團(tuán)、萬科企業(yè)、合生創(chuàng)展集團(tuán)漲幅居前；龍光集團(tuán)、中梁控股、弘陽地產(chǎn)等跌幅超20%。