[克而瑞]個稅綜合計征利好中產(chǎn)階層改善住房消費

??近兩日，有關(guān)“房貸利息抵個稅”的討論甚囂塵上，這其實是近期“個人所得稅改革方案已經(jīng)成型”的衍生，個稅改革的方向就是家庭綜合計征，“完善稅前 扣除”是題中之一，而所謂的“房貸抵稅”就是在家庭收入計稅時增加“住房按揭貸款利息支出等專項扣除項目“。那么，到底個稅改革是不是空穴來風(fēng)？如果房貸 利息作為稅前減除項扣除又將對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生何種影響？落地的時間和障礙又何在？

??大消費時代來臨，個稅綜合計征的合理化改革勢在必行

??近年，中國經(jīng)濟(jì)增速已進(jìn)入平緩下滑期，隨著經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險不斷加大，習(xí)李多次強(qiáng)調(diào)需要加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，在社會中倡導(dǎo)大消費時代，由原有的投資驅(qū)動 轉(zhuǎn)向消費創(chuàng)新。一方面是通過營改增等方式設(shè)法降低企業(yè)稅負(fù)，幫助企業(yè)更高效率地運行，以及投資者更有效地進(jìn)入各種投資領(lǐng)域。另一方面，則是一邊提高居民收 入水平，一邊則是加快之前被詬病的個人所得稅改革。

??此次個稅改革，可能全面引入現(xiàn)在世界各國實行的綜合所得稅制，除對個人設(shè)定免征額或扣除費用進(jìn)行調(diào)整外，還要綜合考慮家庭合理支出，就包括了撫養(yǎng)子女、贍養(yǎng)父母費用以及家庭住房費用等。一般而言，是指在計征個人所得稅時，將房貸產(chǎn)生的利息作為稅前減除項扣除，對扣除后的收入部分課以個人所得稅。所謂“房貸利息抵稅“也是由此而來，并非空穴來風(fēng)。但這又完全不同于1998年時上海等地方實施的”購房退稅“措施，無論是政策背景和技術(shù)操作都完全不同。

??中產(chǎn)階層收益多，將有效支撐房地產(chǎn)中端需求

??總體而言，行業(yè)當(dāng)前面臨的最大的風(fēng)險是庫存積壓，習(xí)李二人也多次提及房地產(chǎn)，要求在新型城鎮(zhèn)化背景下，通過戶籍制度改革帶動住房消費，化解房地產(chǎn)庫存。因而，個人所得稅改革將對去樓市去庫存產(chǎn)生較大利好。

??從國外實施經(jīng)驗來看，個人所得稅按家庭綜合計征最有利于社會中產(chǎn)階層，這部分人群能從改革中真正“減稅“，收獲更大，而對于低收入人群變化較 小、高收入人群敏感度不高。對于中產(chǎn)階層來說，在收入水平一定的情況下，將房貸產(chǎn)生的利息作為稅前減除項扣除，再加上其他撫養(yǎng)子女、贍養(yǎng)老人等減扣項，有 可能將直接全部免繳個人所得稅，變相增加家庭收入、提高了消費能力。具體到房地產(chǎn)，一旦房貸產(chǎn)生的利息作為稅前減除項扣除，會顯著刺激中端改善住房需求釋放。

??個稅改革短期實施的困難重重，市場影響不會立竿見影

??雖然個人所得稅改革是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是勢在必行的一項改革。但由于操作層面上嗎，計算十分復(fù)雜，而個稅改革法律的調(diào)整和修訂也需要較長過程。因此，在個稅改革的道路上依然困難重重，實施起來需要從長計議，短期兩三年內(nèi)不應(yīng)對此有太多奢望。