[克而瑞]萬(wàn)達(dá)、明發(fā)、寶龍運(yùn)營(yíng)模式比較

萬(wàn)達(dá)、明發(fā)、寶龍運(yùn)營(yíng)模式比較

近來(lái)原本以開(kāi)發(fā)住宅為主的國(guó)內(nèi)一線房企如萬(wàn)科、中糧、合生等，如今也逐漸將投資焦點(diǎn)轉(zhuǎn)投商業(yè)地產(chǎn)。然而商業(yè)地產(chǎn)畢竟不是住宅，有其復(fù)雜性，因此若要涉足商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域就必須把握商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)規(guī)律，同時(shí)借鑒萬(wàn)達(dá)、明發(fā)及寶龍集團(tuán)發(fā)展大型商業(yè)項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)也是相當(dāng)必要的。

選址城市副中心及新城區(qū)

在城市布局方面，萬(wàn)達(dá)主要在一二線城市，明發(fā)主要在二三線城市，而寶龍則在三四線城市，體現(xiàn)出不同公司的差異化戰(zhàn)略定位。在項(xiàng)目選址上，三家企業(yè)具 備相似的拿地思路，選擇在城市的新城區(qū)位置獲取土地。大型商業(yè)項(xiàng)目和城市新城區(qū)形象工程，能帶來(lái)更多就業(yè)機(jī)會(huì)、創(chuàng)造更多的地方稅收，因此能獲得地方政府給 予的更多優(yōu)惠政策——包括地價(jià)、付款方式、城建配套、企業(yè)稅收減免及項(xiàng)目?jī)?nèi)經(jīng)營(yíng)商家的便利等。城市副中心及城市新區(qū)規(guī)劃起點(diǎn)高，城市配套好，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投入 成本較低，未來(lái)升值潛力大。這樣的選址思路與三家企業(yè)低成本獲取大面積土地建設(shè)大型城市綜合體的產(chǎn)品定位密不可分。下面具體來(lái)看：

萬(wàn)達(dá)是在全國(guó)范圍內(nèi)主要一、二線城市進(jìn)行戰(zhàn)略布局，并且進(jìn)入部分經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的三線城市。萬(wàn)達(dá)城市綜合體的選址一般有三種情況，一是選擇在城市的副中 心，是城市經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如上海五角場(chǎng)、重慶南坪商圈、無(wú)錫濱湖區(qū)、沈陽(yáng)鐵西城市副中心等；二是選擇城市的新開(kāi)發(fā)區(qū)，如寧波鄞州區(qū)、蘇州工業(yè)園區(qū)等；三 是城市的新興商圈，如北京的CBD萬(wàn)達(dá)商業(yè)廣場(chǎng)。

明發(fā)制定的是“重點(diǎn)發(fā)展精選地區(qū)”的區(qū)域策略。公司選擇福建省、泛長(zhǎng)江三角洲、環(huán)渤海區(qū)域的經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的二三線城市進(jìn)行布局。項(xiàng)目選址上，主要在城 市的待發(fā)展區(qū)域拿項(xiàng)目，在新城區(qū)打造新商圈和新的大型住宅社區(qū)，與地方政府找到良好的合作契合點(diǎn)。明發(fā)在項(xiàng)目投資中，產(chǎn)品、商業(yè)模式、企業(yè)操作能力具有協(xié) 同性。項(xiàng)目可獲得地方政府的大力支持，企業(yè)具備運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和操作能力，內(nèi)外部條件使項(xiàng)目投資成功幾率增大。

寶龍的區(qū)域發(fā)展策略是選擇土地成本較低且有未來(lái)增長(zhǎng)潛力的三四線城市。目前寶龍的項(xiàng)目集中在山東、江蘇、福建、河南四個(gè)省份，未來(lái)有望將布局戰(zhàn)略繼續(xù)擴(kuò)張。寶龍的項(xiàng)目選址標(biāo)準(zhǔn)與明發(fā)相似，在選定城市的待發(fā)展地區(qū)拿地，在新城區(qū)打造新商圈。

持有、銷(xiāo)售兩條腿走路

商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要大量資金支撐，實(shí)現(xiàn)商業(yè)項(xiàng)目的快速擴(kuò)張更是需要持續(xù)的巨額資金的支持，因此，三家商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中均面臨非常大的資金壓力。為了回籠資金、盤(pán)活資金鏈，三家企業(yè)均采取了將住宅和散鋪出售的做法，但具體操作模式有所不同。

萬(wàn)達(dá)從第一、第二代產(chǎn)品中摸索經(jīng)驗(yàn)，從而調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，將“只租不售”作為商業(yè)地產(chǎn)的基本原則，但在具體操作中萬(wàn)達(dá)做了靈活變通。目前的租售模式是 核心商業(yè)購(gòu)物中心“只租不售”，銷(xiāo)售部分為項(xiàng)目整體比例約40-60%的住宅、寫(xiě)字樓和社區(qū)商業(yè)，銷(xiāo)售物業(yè)對(duì)持有商業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生沖擊。此外，萬(wàn)達(dá) 采取了將自持商業(yè)與出售物業(yè)隔離的方式，使銷(xiāo)售物業(yè)對(duì)持有物業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)不產(chǎn)生沖擊。

明發(fā)商業(yè)廣場(chǎng)的住宅、寫(xiě)字樓基本全部銷(xiāo)售，自持的商業(yè)面積與銷(xiāo)售的寫(xiě)字樓、住宅、散鋪等產(chǎn)品面積比例一般是50%比50%。出售的商業(yè)部分，明發(fā)通 過(guò)銷(xiāo)售合同條款規(guī)定對(duì)業(yè)主今后的招租業(yè)態(tài)進(jìn)行控制。明發(fā)商業(yè)廣場(chǎng)散鋪、寫(xiě)字樓、住宅銷(xiāo)售利潤(rùn)高，收益可補(bǔ)開(kāi)業(yè)后出租收益率之不足。同時(shí)，土地和建安方面的 低成本為商業(yè)部分提供了低租金的價(jià)格空間，有利于明發(fā)項(xiàng)目操作和孵化。

寶龍城市廣場(chǎng)的商業(yè)與住宅開(kāi)發(fā)面積的比例是住宅占比30-40%，商業(yè)占比60%左右。其中，住宅全部出售，商業(yè)開(kāi)發(fā)面積的30%左右出 售，60-70%商業(yè)自持經(jīng)營(yíng)。寶龍為了保證商業(yè)項(xiàng)目的整體統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，采取了售后包租的模式，年投資回報(bào)率承諾在6-7%。由于寶龍布點(diǎn)于三四線城市，因 此不僅土地成本低，而且建筑標(biāo)準(zhǔn)成本低，項(xiàng)目前期啟動(dòng)的資金壓力變小，后續(xù)利潤(rùn)空間增大。同時(shí)，低成本為項(xiàng)目整體經(jīng)營(yíng)騰挪出較大空間。(未完待續(xù))