如何解讀“三個不低于”?國有大行或?qū)⒚媾R“兩難選擇”

金融 2023-11-28 08:47:09 來源:丁祖昱評樓市

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??自2023年11月21日資本市場消息稱:央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會三部門召開金融機(jī)構(gòu)座談會,提出“三個不低于”的硬性指標(biāo)要求以來,市場上對“三個不低于”進(jìn)行了多個方面的解讀。

??我們認(rèn)為,不同于去年2022年11月陸續(xù)出臺的“金融16條”以及“三支箭”等政策,本次“三個不低于”屬于量化的指標(biāo)性監(jiān)管要求。

??“三個不低于”本身對房企而言是利好,但具體的實(shí)施效果仍然難料。同時,在“三個不低于”的要求下,國有銀行將面臨既要完成硬性量化指標(biāo),又要控制自身風(fēng)險敞口的兩難選擇。

??據(jù)悉,金融機(jī)構(gòu)座談會上,監(jiān)管部門還向金融系統(tǒng)下達(dá)了“三個不低于”的要求,具體為:

??1、各家銀行自身房地產(chǎn)貸款增速不低于銀行行業(yè)平均房地產(chǎn)貸款增速

??這是“第一個不低于”,旨在營造行業(yè)競爭氛圍,從被動放貸到主動尋貸,緩解房企流動性不足及信用問題。

??2、對非國有房企對公貸款增速不低于本行房地產(chǎn)增速

??這是“第二個不低于”,針對非國有房企融資難的問題,這類房企是當(dāng)前債務(wù)違約的“核心區(qū)”,有助于化解這類房企的債務(wù)風(fēng)險。

??3、對非國有房企個人按揭增速不低于本行按揭增速

??這是“第三個不低于”,從需求端出發(fā),保障非國有房企的銷售回款預(yù)期,通過增強(qiáng)個人按揭貸款投放,實(shí)現(xiàn)非國有房企經(jīng)營狀況持續(xù)改善。

??自11月21日“三個不低于”及50余家房企白名單的消息出來后,多數(shù)港股內(nèi)房股股價呈現(xiàn)上升趨勢,截至11月27日收盤,房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)了一定的回調(diào),但仍在5日漲幅榜前列。

??事實(shí)上,此次“三個不低于”的表述并非歷史首次,最早在針對2015年小微企業(yè)融資難、融資貴的問題時就有類似表述。

??彼時“三個不低于”指的是:1)小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速;2)小微企業(yè)貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù);3)小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平。相比小微企業(yè)的“三個不低于”,

??本次針對的是基數(shù)規(guī)模遠(yuǎn)超小微企業(yè)貸款的房地產(chǎn)貸款,并涉及各行與行業(yè)平均增速,以及不同所有制房企貸款要求,在目標(biāo)達(dá)成上更有挑戰(zhàn)。

??在“三個不低于”提出后,有人將其與其他政策進(jìn)行對比。事實(shí)上,“三個不低于”與去年2022年11月陸續(xù)出臺的“金融16條”以及“三支箭”等政策相比,最大的區(qū)別在于本次“三個不低于”屬于量化的指標(biāo)性監(jiān)管要求。

??此外,根據(jù)市場傳言,“白名單”企業(yè)包括了50余家國有及民營房企,覆蓋范圍也有所擴(kuò)大,且有傳言出險房企或?qū)趦?nèi)。

??一直以來,出險房企之所以難以得到銀行貸款,是由于銀行發(fā)放貸款主要依據(jù)擔(dān)保物價值。部分出險房企資不抵債,能用于抵押貸款的標(biāo)的少之又少,在市場化機(jī)制下不太可能取得銀行貸款。

??近日也有市場消息稱,或可能“允許向房企提供無抵押的流動資金貸款,房企不需要提供土地等抵質(zhì)押物”,若消息屬實(shí)對于出險房企無疑是重大利好。

??從銀行方面來看,面對“三個不低于”的要求,如何在實(shí)操中把控風(fēng)控將會是一大難點(diǎn),考慮到高風(fēng)險貸款可能出現(xiàn)的壞賬率,銀行對于這類貸款投放或仍保持相對謹(jǐn)慎。

??自2021年起,銀行業(yè)的盈利增速就開始趨緩。2023年前三季度,資產(chǎn)規(guī)模最大的工商銀行(4.780, -0.02, -0.42%)的歸母凈利潤同比僅增長0.79%,為五大行中增長最為緩慢的;此外農(nóng)業(yè)銀行(3.630, -0.03, -0.82%)增長了4.97%,增長最快,但也未超過5%。

??不僅如此,銀行業(yè)的整體凈利息差也在不斷收窄。以工商銀行為例,凈利息差自2018年起(2.16%)就不斷下降,2023年上半年已下降至1.52%。

??隨著近年來房地產(chǎn)市場供需關(guān)系發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,房企陸續(xù)發(fā)生流動性危機(jī),各商業(yè)銀行涉房貸款資產(chǎn)質(zhì)量也明顯惡化。以建設(shè)銀行(6.360, -0.04, -0.63%)為例,2020年至2023年上半年建設(shè)銀行房地產(chǎn)業(yè)貸款規(guī)模占總公司類貸款的占比從4.11%下降至3.61%。即使2022年末出臺了“三支箭”等一系列政策扶持,但2023年上半年房地產(chǎn)業(yè)貸款占比仍在減少。

??未來若銀行按照硬性指標(biāo)加大對房地產(chǎn)貸款的投放,可能出現(xiàn)不良貸款率繼續(xù)上升,每年計(jì)提的資產(chǎn)減值侵蝕企業(yè)利潤的情況。

??由此可見,“三個不低于”出臺對房企而言是利好,但具體的實(shí)施效果仍然難料。主要還是因?yàn)榧词钩鲭U房企進(jìn)入白名單,銀行對于出險房企的貸款投放或仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

??需要注意的是,融資和銷售,是房企資金最重要的兩大來源,通過國有銀行增加對房企貸款,未解決當(dāng)前銷售端疲軟的問題。

??對企業(yè)而言仍企業(yè)應(yīng)積極調(diào)整經(jīng)營策略,不斷優(yōu)化調(diào)整資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu),與此同時抓住近期政策利好窗口期,加強(qiáng)銷售促回款,加快項(xiàng)目去化,并可加快優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)處置工作,促進(jìn)現(xiàn)金回流。

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(2023-02)

1571.9點(diǎn)

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2023.011569.9-0.97%-0.14%
2022.121572.1-0.92%-0.11%
2022.111573.9-0.12%-1.08%
2022.101575.8-0.20%-1.01%
2022.091579.0-0.02%-0.87%
2022.081579.3-0.04%-0.62%
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