??熱鬧了多日的A股迎來了調整。10月9日，A股三大指數(shù)早盤低開，市場近5000只個股下跌，房地產板塊跌幅居前。

??此前一天，A股卻呈現(xiàn)了完全不同的景象。10月8日，市場三大股指分別以超過10%的上漲幅度高開，隨后盤中出現(xiàn)回落，午后再次回升；截至當日收盤，滬深兩市成交額首次突破3萬億元，創(chuàng)下歷史天量。

??借著近期股票市場的牛氣，作為過去四年累計下跌時長和幅度都較之其他行業(yè)更甚的地產股也出現(xiàn)大幅反彈。據(jù)中國房地產報記者統(tǒng)計，僅9月30日一天，百強房企的市值總和就漲了近1500億元；截至2024年三季度末，百強上市房企市值總和較上一季度末上漲超5000億元，95家上市房企市值處于上漲態(tài)勢，僅有5家房企市值下跌。

??股市牛氣沖天，樓市也不負眾望。

??就在“十一”節(jié)前，央行宣布下調首套房、二套房貸利率，以上海為首的一線城市相繼推出樓市政策“大禮包”，助力樓市止跌企穩(wěn)。在政策作用下，市場反響立竿見影，黃金周期間各地房地產市場熱火朝天，房企銷售戰(zhàn)績屢創(chuàng)新高。

??正當市場氣氛熱烈之時，一些券商和業(yè)內人士也給“瘋狂”的投資者們發(fā)出風險警示。國金證券警惕投資者“風險=收益”，對短期高收益的博取等同于賭博，不如考慮放平心態(tài)，放長線、累收益。

??超9成地產股市值上漲

??整體來看，今年三季度，百強房企市值環(huán)比止跌回升。

??截至三季度末，超9成上市房企市值環(huán)比上漲，漲幅在50%以上的房企有16家，漲幅最高的是融創(chuàng)中國，一個季度市值上漲了130.63%。

??在一片漲勢中，市值超千億元的上市房企數(shù)量也增至8家，分別為新鴻基地產、華潤置地、中國海外發(fā)展、保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口、恒基地產以及長實集團。其中，截至三季度末，新鴻基地產以2236億元總市值高居榜首，也是百強上市房企中唯一一家市值超過2000億元的房企。

??自2020年下半年起，地產股就開始了將近四年之久的持續(xù)走低。相比其他行業(yè)，地產股累計下跌的時間更久、幅度更大。長期以來，地產股的漲跌與政策息息相關，每一次的政策支持都會帶來地產股短時沖高，此次亦不例外。

??“在政策有針對性的支持下，地產股短時間內出現(xiàn)較大幅度反彈在情理之中，屬于比較典型的‘超跌反彈’?！睆V開首席產業(yè)研究院資深研究員馬泓表示：“新政令投資者對房地產市場的未來發(fā)展更具信心?！?/p>

??9月26日中央政治局會議提出“要促進房地產市場止跌回穩(wěn)”，這是中央政治局會議時隔多年后首度明確提出有關房地產市場運行的政策要求，劃出了政策底線，這對提振市場信心至關重要，即房地產市場基本面可能在未來一段時間內發(fā)生扭轉當前頹勢。

??此后的9月29日，一線城市紛紛放出樓市政策優(yōu)化大招，上海提出調整住房限購政策、優(yōu)化住房信貸、調整住房稅收等七條政策措施；廣州直接取消居民家庭購買住房各項限購政策；深圳、北京緊隨其后也對政策進行松綁調整。同日，降低存量房貸利率時間明確，市場利率定價自律機制發(fā)布倡議，各商業(yè)銀行應于2024年10月31日前統(tǒng)一對存量房貸（包括首套、二套及以上）利率實施批量調整，降為不低于LPR減30個基點。隨后，工行、建行、農行和中行四大國有銀行發(fā)布公告，將于10月12日起發(fā)布具體操作細則，2024年10月31日前完成批量調整。

??在這些政策中，馬泓認為，有兩項具體措施值得關注。一是會議明確要求“調整住房限購政策”，四大一線城市紛紛跟進調整限購的住房支持政策，為下一個階段大城市樓市銷售改善提供了良好的基礎；二是會議強調“加大‘白名單’項目貸款投放力度”，意圖在于推動商業(yè)銀行擴大房企信貸規(guī)模。

??在政策的強刺激下，9月30日，地產股表現(xiàn)強勢，A股房地產板塊掀起漲停潮，萬科A、華僑城A、新城控股、金地集團、綠地控股、上海臨港等近20只股票競價漲停。港股內房股也全線飄紅，佳兆業(yè)漲幅超60%，綠地香港、禹洲集團等股價漲幅均超20%。

??短期面臨回調壓力

??地產股這一波上漲行情還需與整個A股的走勢相結合。

??近期，A股的火熱行情吸引了不少投資者入場，也引發(fā)了市場對“牛市”是否到來的熱議。

??一種觀點認為，目前“牛市”的方向并未確定，投資者還需警惕風險。

??匯生國際資本總裁黃立沖在接受采訪時表示，股市投資本質上是風險與收益并存的活動，香港也有大量已經套牢多年的投資者等候內地投資人接盤，內地投資者赴港開設銀行和證券賬戶，參與港股市場，可能是出于對投資機會和多樣性的追求。這種現(xiàn)象可能是由于內地與香港股市的聯(lián)動效應，以及受到國家政策支持的驅動。因此其希望部分投資人要注意風險，見好就收，不要戀戰(zhàn)。

??另一種觀點相對樂觀。

??在馬泓看來，自2021年下半年A股從3800點高位持續(xù)回落將近3年，于9月下旬觸底。今年9月24日、9月26日和9月30日，政策明顯轉向，股市出現(xiàn)了歷史級別的大幅反彈，這體現(xiàn)了中央對提振國民經濟和資本市場信心的決心。

??參考以往股市大級別回升的狀況來看，馬泓認為，此輪行情可能并非短期行為。

??馬泓表示，針對股市，政策有望在三方面推出重要舉措，包括大力發(fā)展權益類公募基金，完善“長錢長投”的制度環(huán)境，持續(xù)改善資本市場生態(tài)。下一步，中央?yún)R金公司將加大對ETF的增持力度，央行創(chuàng)新設立的兩項共8000億規(guī)模全新工具也將為穩(wěn)定股市發(fā)展助力。因此，從中長期來看，我國股市仍有不小發(fā)展空間。

??不過，他也表示，由于短期市場上漲脈沖動能釋放過大，上證綜合指數(shù)在半個月左右時間內累計最大漲幅接近1000點，累計漲幅超過30%，其他主要股票指數(shù)上漲幅度同樣不小，因此短期可能存在技術性回調的壓力。

??地產股亦然。馬泓表示，通常市場會在政策出臺初期階段出現(xiàn)較為明顯的反彈，中信一級房地產指數(shù)在過去的十幾個交易日累計上漲接近45%，短期漲幅巨大，因此面臨一定回調壓力。資本市場可能需要等待后續(xù)房地產新政落地后相關主要房地產市場指標改善后再做后續(xù)投資決策的判斷。

??對于下一階段地產股的走勢，馬泓認為，隨著房地產政策基調的轉變以及新政的不斷落地，投資者對房地產上市公司的信心會逐步恢復。