??民營房企的紓困路徑越來越多樣化。

??10月27日，花樣年控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“花樣年”，01777.HK）一早便發(fā)出公告，透露前一日與藍(lán)綠雙城科技集團(tuán)有限公司（以下簡稱“藍(lán)綠雙城科技”）訂立框架合作協(xié)議，合作時(shí)間初步為36個(gè)月。

??藍(lán)綠雙城科技的主要工作是深度參與花樣年的業(yè)務(wù)開發(fā)以推動(dòng)其境內(nèi)資產(chǎn)重組，包括協(xié)助花樣年制訂境內(nèi)地產(chǎn)項(xiàng)目重組計(jì)劃，與境內(nèi)債權(quán)人進(jìn)行溝通、協(xié)調(diào)及磋商，協(xié)助制定各主要存量資產(chǎn)去化方案、導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)資源，制訂加快出售物業(yè)及其他資產(chǎn)的計(jì)劃等。

??花樣年方面表示，該公司在成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、珠江三角洲地區(qū)、長江三角洲地區(qū)及京津都市圈具備的土儲(chǔ)優(yōu)勢，與藍(lán)綠雙城科技的戰(zhàn)略布局已形成良好的協(xié)同效應(yīng)，雙方將在各類優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上開展深層次全面合作。合作期間，這兩家公司將成立專責(zé)工作小組，定期舉行會(huì)議，討論并推動(dòng)合作協(xié)議項(xiàng)下擬進(jìn)行的合作。

??“謀劃已久、得償所愿；一起、一直走下去。”對這次合作，花樣年創(chuàng)始人曾寶寶寄予了頗高的期望。

??對于具體的合作形式以及落地項(xiàng)目的安排，兩家公司均對中國房地產(chǎn)報(bào)記者表示暫無更多信息可披露。

??藍(lán)綠雙城科技的母公司是藍(lán)綠雙城控股有限公司（以下簡稱“藍(lán)綠雙城”），由曹舟南于2018年創(chuàng)立，主營“共建”模式的房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營。截至9月份，該公司已經(jīng)進(jìn)入北京、上海、廣州、深圳、杭州、天津、濟(jì)南、南京、長沙、武漢、成都、重慶、昆明、寧波、溫州等100余個(gè)重點(diǎn)城市，簽約項(xiàng)目超過140個(gè)，服務(wù)建筑面積超過4700萬平方米。上半年，藍(lán)綠雙城合同銷售、資金回籠雙雙超過100億元，新增簽約項(xiàng)目15個(gè)、建筑面積超過480萬平方米。

??藍(lán)綠雙城的業(yè)務(wù)范圍涵蓋存量、變量、增量三個(gè)領(lǐng)域，所謂的變量指的便是紓困類項(xiàng)目。早在2021年，曹舟南就判斷未來3年至5年里，變量市場空間會(huì)很大。為此，藍(lán)綠雙城于2021年下半年開始接觸暴雷房企，100多個(gè)共建師分成了多個(gè)小組在全國跑，大量診斷這些變量項(xiàng)目。截至目前，該公司已經(jīng)成功紓困杭州湖印宸山、溫州云起春暉、溫州藍(lán)鉑灣、廣州悅峰、廣州曉風(fēng)云著、佛山春江云境、南京璀璨云著、昆明云麓灣、南充天空之城、遵義夢想城等首批30余個(gè)變量項(xiàng)目。

??根據(jù)公開信息，花樣年是藍(lán)綠雙城首次與出險(xiǎn)房企進(jìn)行整體合作。

??紓困類項(xiàng)目也是代建企業(yè)看好的新市場。某代建企業(yè)的管理層對中國房地產(chǎn)報(bào)記者表示，藍(lán)綠雙城是一家做重投資，也做代建和小股操盤的混合經(jīng)營類公司，跟代建企業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式完全不一樣。

??藍(lán)綠雙城也不愿意將自己簡單定義為代建企業(yè)。該公司認(rèn)為，在“共建”中，其角色不是傳統(tǒng)的“代建方”，而是一個(gè)確保各方“共均利”的“協(xié)調(diào)中樞”，基于對項(xiàng)目價(jià)值的專業(yè)判斷，再通過制度設(shè)計(jì)，與共建各方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享。這種模式可有效降低投資者與項(xiàng)目之間的信息不對稱成本，同時(shí)也為投資者和項(xiàng)目方提供有力的背書，將多方不同的利益訴求轉(zhuǎn)化為共同的目的，是“共建”不同于“代建”的根本性區(qū)別。

??從合作主體的選擇上，可看出雙方更傾向的合作方式。藍(lán)綠雙城2023年半年度經(jīng)營會(huì)上的信息顯示，該公司已經(jīng)在上半年完成了輕、重資產(chǎn)的分立，形成藍(lán)綠雙城科技（輕資產(chǎn)）和“藍(lán)綠實(shí)業(yè)發(fā)展公司”（重資產(chǎn)）的發(fā)展架構(gòu)。此次與花樣年合作的便是主打輕資產(chǎn)的藍(lán)綠雙城科技。據(jù)花樣年方面透露，未來雙方將在重點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行品牌聯(lián)合，共同打造產(chǎn)品和服務(wù)。

??從花樣年的角度看，這是一次意義重大的合作，可協(xié)助緩解該公司的流動(dòng)性壓力，并促進(jìn)與境內(nèi)債權(quán)人的溝通。

??自2021年10月出險(xiǎn)以來，花樣年已經(jīng)完成了股票復(fù)牌、境內(nèi)債重組等動(dòng)作，境外債的整體重組也在推進(jìn)中，如何撬動(dòng)外部力量、加速恢復(fù)自身的造血能力是走向新生的關(guān)鍵。對該公司而言，藍(lán)綠雙城科技或許也是一個(gè)重要的“變量”。