??在當前宏觀經(jīng)濟背景下，樓市和股市的穩(wěn)定不僅關乎經(jīng)濟持續(xù)回升向好，更直接影響到廣大民眾的投資信心和財產(chǎn)安全。因此，這一話題成為了社會各界關注的焦點。

??12月26日，中國社會科學院學部委員、原副院長高培勇在由清華大學五道口金融學院不動產(chǎn)金融研究中心與中國房地產(chǎn)報聯(lián)合主辦的中國不動產(chǎn)首席展望2025成果發(fā)布會上，作了題為《如何理解穩(wěn)住樓市股市》的主題分享。

??“我們討論今天的樓市和股市，既有供求問題，也有信心和預期問題，更為根本的是信心和預期問題?！备吲嘤轮赋?，要穩(wěn)住樓市股市，關鍵在于穩(wěn)定市場預期和信心，并強調要跳出單一的視角來看待這一問題，實現(xiàn)標本兼治、目標兼容、手段兼施。

??標本兼治：從供求到預期和信心的雙重考量

??12月9日，中央政治局會議分析研究2025年經(jīng)濟工作時提到，做好明年經(jīng)濟工作，其中一個重要任務是“穩(wěn)住樓市股市”，穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平。此后的中央經(jīng)濟工作會議和全國住建工作會議再提穩(wěn)住樓市，用了這樣的描述：有效防范化解重點領域風險，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

??高培勇指出，樓市和股市作為國民經(jīng)濟的晴雨表，與其他市場相比，其特殊性在于不僅涉及供求平衡問題，更關乎預期和信心。當前，樓市和股市面臨的主要問題已不僅僅是供求失衡，更多的是預期轉弱和信心不足。因此，穩(wěn)住樓市股市，必須跳出單一供求視角，兼顧供求和預期兩個層面，實現(xiàn)標本兼治。

??他提到，2021年中央經(jīng)濟工作會議提出的“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力論斷，如今已成為觀察和分析樓市股市問題的重要維度。需求不足和供給過剩是表象，預期和信心問題才是源頭。因此，解決樓市股市問題，既要治標，通過擴大需求來止跌回升；更要治本，通過穩(wěn)定預期和提振信心來從根本上穩(wěn)住樓市股市。

??目標兼容：從單一到雙重的政策目標設定

??高培勇在深入剖析當前樓市與股市的穩(wěn)定策略時，特別強調了政策目標設定的重要性及其轉變。他指出，在設定政策目標時，我們必須摒棄以往只關注供求問題的單一視角，轉而采取兼容并蓄的態(tài)度，將擴需求與穩(wěn)預期兩大目標緊密結合。

??高培勇進一步闡述道，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)市場調控往往聚焦于供求平衡，政策目標相對單一且明確。然而，在當前復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境下，這種單一目標的調控方式已難以適應市場發(fā)展的需要。因此，政策目標必須實現(xiàn)由單一向雙重的轉變，既要關注如何擴大需求以刺激市場活力，又要重視如何穩(wěn)定預期和提振信心以維護市場穩(wěn)定。

??他特別提到，中央經(jīng)濟工作會議在談及穩(wěn)住樓市股市時，其內涵遠不止于穩(wěn)住市場行情這一表面現(xiàn)象，更重要的是要穩(wěn)定市場預期和投資者信心。這一表述深刻揭示了政策目標轉變的緊迫性和重要性。因此，政策在制定時，必須充分考慮如何兼顧擴需求和穩(wěn)預期兩大目標，實現(xiàn)二者的有機結合。

??為了實現(xiàn)這一目標，高培勇建議政策需要更加積極有為。一方面，通過實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策等宏觀經(jīng)濟政策，來刺激市場需求，推動市場回暖；另一方面，加強預期管理，提高政策的透明度和可預期性，以穩(wěn)定市場預期和提振投資者信心。同時，政策還需要注重打好組合拳，通過綜合運用多種政策工具，形成政策合力，提高政策的整體效能。

??高培勇強調，觀察2025年的房地產(chǎn)市場調控和宏觀經(jīng)濟政策布局時，我們必須以雙重的政策目標為導向。在分析樓市股市走向和政策走向時，不能只看單一目標，而要跳出單一目標的局限，從全局和長遠的角度來審視和把握市場的發(fā)展趨勢和政策走向。只有這樣，我們才能更好地應對當前樓市與股市面臨的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

??手段兼施：從政策到改革的雙引擎驅動

??面對標本兼治和目標兼容的全新挑戰(zhàn)，高培勇明確指出，政府的手段和舉措必須多元化，不能僅依賴于單一的常規(guī)逆周期調節(jié)政策。在當前復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境下，必須啟用改革這一強大的行動系統(tǒng)，與政策手段相輔相成，共同應對挑戰(zhàn)。

??他提到，2023年中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)深刻洞察到這一需求，明確提出要深化重點領域的改革，包括但不限于財稅體制改革、金融體制改革等。這些改革措施旨在通過優(yōu)化制度環(huán)境、提升市場效率，從而穩(wěn)定市場預期和提振投資者信心。不久前舉行的中央經(jīng)濟工作會議還強調了要發(fā)揮經(jīng)濟體制改革在全局中的牽引作用，推動一系列標志性改革舉措落地見效，以改革促發(fā)展，以改革穩(wěn)預期。

??高培勇進一步強調，在解決樓市和股市問題時，政策與改革必須同向發(fā)力，形成雙引擎驅動。政策手段可以快速響應市場變化，提供短期內的穩(wěn)定和支持；而改革手段則著眼于長遠，通過制度創(chuàng)新和機制優(yōu)化，從根本上解決市場存在的問題。兩者相輔相成，缺一不可。只有政策和改革雙引擎同頻共振、同向發(fā)力，才能有效應對當前樓市和股市面臨的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)標本兼治、目標兼容、手段兼施。

??“2025年的房地產(chǎn)市場調控和宏觀經(jīng)濟治理不僅僅是調控力度的簡單加大，更涉及結構方面的深度調整和質量層面的全面提升?！备吲嘤抡f，政策需要在保持適度力度的同時，更加注重提質增效，通過優(yōu)化政策組合、加強預期管理、深化體制改革等多措并舉，推動樓市和股市的穩(wěn)定和健康發(fā)展。在這個過程中，政策與改革的雙引擎驅動將發(fā)揮至關重要的作用。