??在我國加速老齡化的背景下，“銀發(fā)經(jīng)濟”成為了各行業(yè)競相角逐的重要賽道。

??其中，“養(yǎng)老”也成為了險資企業(yè)年報等公告中出現(xiàn)的高頻詞。

??盡管整體來看，國內(nèi)險企的養(yǎng)老生態(tài)布局仍處初級階段，但頭部險企行進速度加快，多點開花，全國版圖初步成形。

??尤其是2022年，險企布局養(yǎng)老服務呈現(xiàn)“井噴式”增長，創(chuàng)歷史新高。

??眼下，險資布局養(yǎng)老迎來新轉(zhuǎn)向，一場“劇烈博弈”正加速到來。

??近年來，養(yǎng)老市場展現(xiàn)出巨大增長潛力，險企正加速從多角度切入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

??從險企“首進”養(yǎng)老服務領域來看，早在十多年前就已有險企進入養(yǎng)老服務領域，2021年之前，平均每年保持2-3家險企“首進”的節(jié)奏，一直到2022年，險企入局的戰(zhàn)略節(jié)奏迎來新轉(zhuǎn)變，呈“扎堆性”涌入養(yǎng)趨勢，全年共有9家險企進軍養(yǎng)老服務領域，創(chuàng)歷史新高。

??究其原因，主要有兩大原因：

??一方面，傳統(tǒng)保險業(yè)務大幅下滑，2016-2022年保險業(yè)中壽險保費增長率由31.72%持續(xù)下滑至4.02%；

??另一方面，險企的低成本資金與“投資大、回收周期長”的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)匹配度高，同時也是比較好的資產(chǎn)配置方式。養(yǎng)老的融入可以使險企的資產(chǎn)與負債在長周期運行中更加合理，緩解資產(chǎn)負債“長短錯配”壓力。

??優(yōu)勢互補下，養(yǎng)老市場為保險業(yè)發(fā)展提供新動能。

??與此同時，在頂層設計方面，2021年以來監(jiān)管部門多次提及促進和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。

??所謂“第三支柱養(yǎng)老保險”，源于我國養(yǎng)老保險制度。第一支柱是基本養(yǎng)老保險，即人們常說的養(yǎng)老金，第二支柱即企業(yè)年金和職業(yè)年金，第三支柱包括個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險。

??在政策支持下，險資企業(yè)不僅可以有效補足養(yǎng)老保障短板，協(xié)助破解個人養(yǎng)老金融發(fā)展，還能補足長護險，重點解決規(guī)模性失能長者的長期護理保障問題，甚至可以拓寬金融支持養(yǎng)老渠道，加大保險資金對養(yǎng)老服務支持力度。

??據(jù)CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)顯示，截至2023年5月，主要有32家險企深度布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

??主要以“CCRC、CB、旅居養(yǎng)老、居家社區(qū)養(yǎng)老（含CC社區(qū)養(yǎng)老嵌入式/社區(qū)養(yǎng)老站點+居家養(yǎng)老）”四大養(yǎng)老賽道為核心，結(jié)合險企自身的優(yōu)勢資源與稟賦，通過十四條實施路徑進行不同維度的戰(zhàn)略切入。

??賽道1

??以服務活力老年長者為核心的“CCRC養(yǎng)老社區(qū)”

??剔除“在建且未公示數(shù)據(jù)項目+輕資產(chǎn)合作”項目外，目前，重資產(chǎn)布局CCRC養(yǎng)老社區(qū)的險企共計18家，項目數(shù)量93個，分布在42個城市，總建筑面積995.83萬㎡，共有90380套，對應床位152170張。其中57個已開業(yè)項目，36個處于在建或未開業(yè)狀態(tài)。泰康作為行業(yè)典型代表，已完成布局33個CCRC項目。

??實施路徑1：以泰康、前海人壽為代表的重資產(chǎn)醫(yī)養(yǎng)模式。泰康人壽以重資產(chǎn)CCRC模式為核心，開啟養(yǎng)老投資“加速度”。其中，2022年斬獲7宗養(yǎng)老用地+1個重資產(chǎn)項目收購，與此同時持續(xù)加碼CCRC的醫(yī)療配套建設，堅持“一個養(yǎng)老社區(qū)配一個醫(yī)養(yǎng)”戰(zhàn)略導向，截至目前，泰康已累計完成11個康復醫(yī)院建設，以及6個三級綜合醫(yī)院的布局。

??實施路徑2：重資產(chǎn)切入，逐步向輕重結(jié)合轉(zhuǎn)型。輕重結(jié)合是中大規(guī)模的險企普遍選擇的方式，如國壽、太保、太平、陽光等。其中，中國人壽(41.160, 0.76, 1.88%)2023年康養(yǎng)戰(zhàn)略開始向以城市中心區(qū)的養(yǎng)老公寓（機構(gòu)養(yǎng)老）為主的養(yǎng)老服務供給體系。

??實施路徑3：其他險企以輕資產(chǎn)為主的合作模式。以友邦、中信保誠、交銀、長城、弘康、鼎城人壽等為代表的輕資產(chǎn)養(yǎng)老模式，整合國內(nèi)第三方優(yōu)質(zhì)康養(yǎng)服務資源，打造覆蓋全國的養(yǎng)老機構(gòu)服務網(wǎng)絡。

??賽道2

??以康復護理為主的“CB養(yǎng)老公寓”

??目前，涉足CB養(yǎng)老公寓的險資企業(yè)有7家（輕資產(chǎn)合作除外），養(yǎng)老公寓項目數(shù)量89個，分布在34個城市，總建筑面積89萬㎡，共有3520間房，涵蓋護理型床位19466張。其中，已開業(yè)項目81個，未開業(yè)項目8個。其中，光大通過投資收購“匯晨養(yǎng)老、無錫金夕延年、重慶百齡幫”等方式，布局70個CB項目，市場地位領先。

??實施路徑1：中資產(chǎn)養(yǎng)老項目改造模式。一方面是通過市場化租賃物業(yè)模式，提供高品質(zhì)城市養(yǎng)老服務。如大家保險聚焦“城心養(yǎng)老”模式；另一方面是通過盤活公司旗下存量物業(yè)，打造物業(yè)改養(yǎng)老模式。如新華保險(39.380, 0.42, 1.08%)，通過自有物業(yè)的翻新改造模式，將北京六里橋附近的原新華保險總部大廈，改造成一棟全新的城市醫(yī)養(yǎng)公寓。

??實施路徑2：入股“兄弟公司”，或合作成立養(yǎng)老服務平臺。如招商仁和人壽、復星保德信、光大永明人壽等，憑借集團母公司康養(yǎng)平臺優(yōu)勢，通過“入股/共同出資成立平臺/業(yè)務合作等”資源整合方式進行戰(zhàn)略協(xié)作，實現(xiàn)集團利益最大化。

??實施路徑3：通過與市場第三方合作，嫁接優(yōu)質(zhì)CB養(yǎng)老項目。如太平洋(2.680, -0.02, -0.74%)保險通過與市場化優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老機構(gòu)合作，構(gòu)建企業(yè)差異化產(chǎn)品線布局。

??實施路徑4：與政府合作，承接公建民營項目，輸出輕資產(chǎn)品牌服務。如陽光人壽與德州民政局合作，打造輕資產(chǎn)養(yǎng)老服務輸出。

??賽道3

??圍繞活力老年群體的“旅居度假養(yǎng)老”

??目前，針對國內(nèi)布局養(yǎng)老旅居度假業(yè)務且具有實質(zhì)性投資動作的險企有14家（如大家、太保、太平、光大永明、前海人壽等），參與直接投資運營的旅居度假項目18個，分布在12個城市（三亞、大理、威海、黃山、漯河、瓊海、秦皇島、蘇州、上海、杭州等），建筑面積115.2萬㎡，共有8604間房，旅居床位16057張，已開業(yè)項目13個，未開業(yè)項目5個。

??實施路徑1: 重資產(chǎn)布局旅居養(yǎng)老。如太平洋人壽將旅居養(yǎng)老作為三大康養(yǎng)產(chǎn)品線之一，進行重資產(chǎn)投資，已布局項目涉及太保家園·大理國際樂養(yǎng)社區(qū)一期、二期、以及太保家園·三亞國際樂養(yǎng)社區(qū)等。

??實施路徑2：合資共建旅居基地模式。如大家保險通過與第三方合作建設模式，已形成5家旅居度假基地。

??實施路徑3：與第三方合作的模式。該模式涉及兩個類型，類型一是“自建與第三方合作”相結(jié)合的模式。如太平人壽通過自建海南太平小鎮(zhèn)的同時，推出“樂享養(yǎng)老”服務品牌，全面發(fā)力第三方合作方式打造輕資產(chǎn)樂享游產(chǎn)品線。類型二是輕資產(chǎn)鏈接品質(zhì)社區(qū)，快速構(gòu)建旅居度假網(wǎng)絡。如長城人壽和鼎城人壽。

??賽道4

??戰(zhàn)略布局“居家社區(qū)養(yǎng)老”，打通養(yǎng)老服務最后一公里

??據(jù)CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)顯示，目前涉足居家社區(qū)的險資企業(yè)有23家，同時業(yè)務服務類型呈“多樣化”特征。其中，社區(qū)嵌入式養(yǎng)老微機構(gòu)類型的險企數(shù)量為5家，共計23個項目；提供居家上門康養(yǎng)服務的18家險企，包括平安、友邦、太平、工銀安盛、中信保誠、大都會、交銀、中意、愛心、建信、中荷、弘康、鼎城、同方全球、北京人壽等。

??實施路徑1：通過社區(qū)嵌入式養(yǎng)老微機構(gòu)開展居家社區(qū)養(yǎng)老。如大家保險三大康養(yǎng)產(chǎn)品線之一的“居家安養(yǎng)”產(chǎn)品線，通過居家站點，提供多元化品質(zhì)居家養(yǎng)老服務。

??實施路徑2：圍繞“適老化改造、家政、照料、上門護理”等需求，提供居家養(yǎng)老服務。如友邦“友自在”、中意“悅養(yǎng)老”、長城人壽“全生命周期的上門居家養(yǎng)老服務”、弘康“個性化養(yǎng)老模式”等。

??實施路徑3：聚焦“疾病預防、就醫(yī)服務、病后康復”，發(fā)布健康管理一攬子服務方案。如建信人壽“悅享健康”健康管理服務、太平人壽的“樂享家醫(yī)”等。

??實施路徑4：依托“醫(yī)、藥、護、養(yǎng)、旅”等多樣化需求，推出“綜合養(yǎng)老解決方案”。如平安發(fā)布“平安管家”、工銀安盛人壽“盛華年”、大都會人壽“360Future”、鼎城人壽“誠邦養(yǎng)老計劃”、同方全球“全+”康養(yǎng)服務、交銀人壽“交銀養(yǎng)老”等。

??隨著政策紅利與規(guī)模性“新老年人”康養(yǎng)需求的雙向加持，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資迎來“爆發(fā)”窗口期。險企作為康養(yǎng)行業(yè)“主力軍”，康養(yǎng)服務布局呈現(xiàn)多元化新趨勢，具體特征主要體現(xiàn)為以下5個方面：

??趨勢1：險企入局康養(yǎng)戰(zhàn)略動作呈“狂飆式”增長，頭部險企養(yǎng)老建設提速。2022年，隨著“首進”險企的擴大，康養(yǎng)占地動向迎來歷史性爆發(fā)，累計超15家險企“扎堆式”發(fā)布康養(yǎng)新戰(zhàn)略，同時國壽、平安、新華等頭部險企發(fā)布2023年康養(yǎng)大戰(zhàn)略，康養(yǎng)布局將進一步加快。

??趨勢2：養(yǎng)老投資“輕重結(jié)合”的趨勢愈加明顯。如國壽發(fā)布2023年戰(zhàn)略與新華保險發(fā)布2023年康養(yǎng)平臺戰(zhàn)略等，都是“以輕為主”的養(yǎng)老布局；2023年3月太保首個輕資產(chǎn)定點合作項目落地等等。

??趨勢3：險企康養(yǎng)布局更青睞于城市內(nèi)核心資源。如泰康正在擴容城市型高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)產(chǎn)品線；平安人壽發(fā)布臻頤年康養(yǎng)品牌，聚焦核心城市的核心區(qū)域進行戰(zhàn)略布局；再如2022年太平木棉人家的落地，意味著太平養(yǎng)老社區(qū)由郊區(qū)轉(zhuǎn)向城市核心區(qū)。險資布局康養(yǎng)越來越理性與謹慎，更傾向于城區(qū)的康養(yǎng)社區(qū)，在核心資源的獲取上競爭更加激烈。

??趨勢4：險企布局康養(yǎng)服務，居家養(yǎng)老已成未來全新發(fā)力點，“輕資產(chǎn)+重服務+保險產(chǎn)品”成為險企在養(yǎng)老服務領域?qū)崿F(xiàn)盈利的突破點。

??趨勢5：險企布局養(yǎng)老正向“打造康養(yǎng)服務生態(tài)圈”階段快速邁進，在多個康養(yǎng)細分領域上呈現(xiàn)“多元化、協(xié)同化”趨勢。

??隨著相關養(yǎng)老金融政策將逐步落地，養(yǎng)老服務領域的發(fā)展路徑也逐步清晰，保險業(yè)布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)大有可為。

??在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)“投資風口”的當下，“保險+康養(yǎng)服務”雙輪驅(qū)動、協(xié)同發(fā)展，必將開啟“新一輪”康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)新布局，以實現(xiàn)“1+1＞2”的雙贏局面。