??疫情黑天鵝事件對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)比我們想象中的要大。

??北京時(shí)間3月3日23時(shí)許，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦儲(chǔ)備基金利率從1.5%——1.75%區(qū)間降至1%——1.25%區(qū)間。這是美聯(lián)儲(chǔ)2020年首次降息，也是其自2008年以來(lái)的最大幅度降息。

??美聯(lián)儲(chǔ)稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然強(qiáng)勁，然而新型冠狀病毒給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)了不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于這些風(fēng)險(xiǎn)，為了支持實(shí)現(xiàn)其最大限度的就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，決定降息。

??此外，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息還有穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期的考慮。就在此一周前，美國(guó)三大股指從高位快速下挫，標(biāo)普500累計(jì)跌幅一度超出12%。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，美國(guó)股指直線拉升約兩個(gè)點(diǎn)，隨即大幅跳水，維持震蕩下跌走勢(shì)。

??有金融人士分析稱，突然降息50基點(diǎn)往往出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情境下，美聯(lián)儲(chǔ)的非常規(guī)操作讓投資者嗅到了危機(jī)來(lái)臨的氣味，因此股市反而遭受重挫。

??美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)下的降息潮

??美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都被所有人共同關(guān)注，甚至于有美聯(lián)儲(chǔ)是“央行的央行”的說(shuō)法。主流聲音認(rèn)為，一場(chǎng)全球性的降息風(fēng)暴正在醞釀中。

??就在幾個(gè)小時(shí)前，由7個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體組成的七國(guó)集團(tuán)（G7）財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)發(fā)表聲明，正在密切監(jiān)視新冠病毒擴(kuò)散及其對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)狀況的影響。

??G7聲明稱，承諾使用所有適當(dāng)?shù)恼吖ぞ邅?lái)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁可持續(xù)的增長(zhǎng)并防范下行風(fēng)險(xiǎn)。除加強(qiáng)擴(kuò)大衛(wèi)生服務(wù)力度，G7財(cái)長(zhǎng)還準(zhǔn)備采取行動(dòng)，包括酌情采取財(cái)政措施，以幫助應(yīng)對(duì)這一病毒并在此階段支持經(jīng)濟(jì)。G7央行將繼續(xù)履行其職責(zé)，從而在保持金融體系彈性的同時(shí)，支持價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

??就在3月3日這天，兩個(gè)國(guó)家的央行同步降息。澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)宣布，為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的影響，將3月現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%。馬來(lái)西亞央行宣布將隔夜政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.5%，并稱新冠病毒疫情在第一季度將主要通過(guò)旅游業(yè)和制造業(yè)影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)。

??“繼美聯(lián)儲(chǔ)之后，加拿大、英國(guó)、新西蘭、挪威、印度央行以及韓國(guó)央行均大概率會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施相同幅度的降息，同時(shí)已實(shí)施負(fù)利率的歐洲央行和瑞士央行也大概率會(huì)進(jìn)一步降息，將負(fù)利率再調(diào)低10個(gè)基點(diǎn)左右?！眳R生國(guó)際融資總裁黃立沖對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，但無(wú)論是澳大利亞央行還是歐洲央行，其降息空間都不大，澳大利亞央行利率已降至0. 5%，再降息空間極其有限，中國(guó)還有一些降息空間。

??美聯(lián)儲(chǔ)降息是短期行為還是會(huì)持續(xù)，目前市場(chǎng)仍存疑慮。此次會(huì)議聲明中美聯(lián)儲(chǔ)再次重申“美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁”，未來(lái)會(huì)密切關(guān)注“疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的演變”。黃立沖認(rèn)為，這一描述保留了未來(lái)再次降息的空間，目前市場(chǎng)預(yù)期今年將至少再降息一次。

??中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在4月份仍有降息的可能，這將進(jìn)一步帶動(dòng)其他經(jīng)濟(jì)體央行采取降息舉措。

??對(duì)中國(guó)貨幣和樓市意味著什么？

??中國(guó)央行暫時(shí)未跟進(jìn)。在此之前，2019年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行過(guò)三次降息，中國(guó)央行也均未緊急跟進(jìn)。

??3月4日，央行公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，不開展逆回購(gòu)操作。這已經(jīng)是央行連續(xù)第12天未進(jìn)行逆回購(gòu)操作。

??對(duì)于“中國(guó)是否會(huì)進(jìn)一步降息”，中國(guó)央行副行長(zhǎng)潘功勝曾于2月7日回應(yīng)稱，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是階段性的、暫時(shí)的，可能會(huì)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成擾動(dòng)，但疫情緩解后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迅速企穩(wěn)，并出現(xiàn)補(bǔ)償性恢復(fù)。中國(guó)貨幣政策調(diào)控空間十分充足，央行正在認(rèn)真分析和評(píng)估疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，進(jìn)行政策儲(chǔ)備。

??事實(shí)上，在短期流動(dòng)性投放上，中國(guó)央行早已走在前面。前期中國(guó)央行針對(duì)疫情影響，在流動(dòng)性供給和利率水平降低等方面已出臺(tái)不少政策措施?！爱?dāng)前要做的是讓政策落實(shí)到位，并觀察政策效果如何，等3月份數(shù)據(jù)出來(lái)后再評(píng)估能否完成年內(nèi)的統(tǒng)籌目標(biāo)，再?zèng)Q定是否降息?！必?cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示。

??“全球降息潮的強(qiáng)化，有利于國(guó)內(nèi)政策寬松空間的進(jìn)一步打開，現(xiàn)階段我國(guó)的貨幣政策更為克制，A股整體估值仍為洼地，全球資產(chǎn)配置有望進(jìn)一步向我國(guó)傾斜?！被涢_證券研究院策略組負(fù)責(zé)人譚韞琿分析稱，降息將緩解資金密集型的周期、制造等行業(yè)的融資成本和資金壓力。地產(chǎn)行業(yè)的需求端亦對(duì)利率十分敏感。近期，中央多部委陸續(xù)推出政策，加速推動(dòng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)、鼓勵(lì)新投資項(xiàng)目利落，基建穩(wěn)增長(zhǎng)仍是今年對(duì)沖投資下滑的主要手段之一。

??無(wú)疑，美聯(lián)儲(chǔ)降息給全球帶來(lái)流動(dòng)性，有助于緩和短期內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。這對(duì)于中國(guó)內(nèi)房企海外融資顯然是有利的，其海外融資成本亦有望有所降低。

??數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)房企海外短債發(fā)行呈加速態(tài)勢(shì)。1——2月份，房企海外債、信用債以及資產(chǎn)證券化融資金額為2713.4億元人民幣，同比小幅減少5.7%。而其中，1——2月份海外債融資1540.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.9%，規(guī)模持續(xù)加大。

??對(duì)于美元降息后，外資是否會(huì)回流中國(guó)境內(nèi)，現(xiàn)在判斷還為時(shí)過(guò)早。隨著降息潮的來(lái)臨，貨幣通脹也是不得不考慮的問(wèn)題。

??“外資不會(huì)因?yàn)槔⒏咭稽c(diǎn)還是低一點(diǎn)而流入中國(guó)國(guó)內(nèi)，現(xiàn)在外資擔(dān)心的還是外匯管制，以及國(guó)內(nèi)可能產(chǎn)生的通脹帶來(lái)的潛在人民幣貶值或?qū)嶋H購(gòu)買力貶值的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)房企現(xiàn)在面臨的最大困難也不是融資成本高低的問(wèn)題，是受疫情影響及未來(lái)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，房企經(jīng)營(yíng)狀況不確定性的問(wèn)題?！秉S立沖表示。