??下半年以來，多個(gè)高規(guī)格“座談會(huì)”召開定調(diào)下半年樓市，隨后杭州、沈陽、成都等“被點(diǎn)名”的熱點(diǎn)城市紛紛升級(jí)樓市調(diào)控。

??9月14日，參加中央房地產(chǎn)工作座談會(huì)的最后一個(gè)熱點(diǎn)二線城市成都出臺(tái)“房產(chǎn)新政15條”，此外，9月12日，常州也出臺(tái)新政，市區(qū)限售4年；二套房貸最低首付提高至60%。截至目前，已經(jīng)超11城發(fā)布或緊或松新政13條，其中，杭州兩個(gè)月來連發(fā)多條政策為樓市調(diào)控“打補(bǔ)丁”。

??綜合已發(fā)布的政策主要內(nèi)容來看，此輪調(diào)控的規(guī)范作用大于抑制作用。

??以7月24日中央房地產(chǎn)工作座談會(huì)上“點(diǎn)名”的北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州、沈陽、成都、寧波、長沙10城為例，我們梳理了這10城樓市調(diào)控政策以及落戶政策，并重點(diǎn)分析十大城市哪個(gè)城市樓市調(diào)控政策最嚴(yán)格、哪個(gè)城市最好落戶，10城樓市發(fā)展前景如何？

??本輪政策核心：遏制投機(jī)保護(hù)剛需

??7-8月份，參加國務(wù)院、住建部座談會(huì)的城市名單一共有14個(gè)，包括北京、上海、廣州、深圳、南京、杭州、沈陽、成都、寧波、長沙、長春、銀川、唐山、常州。其中，沈陽和成都參與了兩次座談會(huì)。目前已出臺(tái)收緊樓市調(diào)控的城市已有7個(gè)，分別為深圳、南京、杭州、寧波、沈陽、常州和成都。

??此輪政策的總基調(diào)是“遏制投機(jī)炒房，支持合理自住需求”，總體內(nèi)容有收有放，政策層面不會(huì)從根本上對房地產(chǎn)做出非常嚴(yán)格的限制，而是針對樓市出現(xiàn)的具體問題，采取措施解決問題，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，哪里有問題就打哪里的針對性政策將成為各地樓市調(diào)控的常態(tài)。

??綜合對比各地政策內(nèi)容佐證了我一直以來的判斷。各地政策對合理自住需求適度寬松，比如把增加住宅土地供應(yīng)放在了政策的第一條，以緩解部分供求緊張而造成的“萬人搖”、房價(jià)上漲過快等狀況。

??同時(shí)杭州、南京、成都等熱點(diǎn)城市紛紛加大對無房家庭房源傾斜比例，傾斜比例普遍在30%-80%之間，其中杭州規(guī)定無房家庭傾斜比例不低于50%。此外，南京也向無房家庭的剛性需求提供不低于30%比例的房源，而成都則提高了棚改、無房居民家庭優(yōu)先比例，其中棚改有限比例提高至20%，無房家庭優(yōu)先最低比例由棚改有限后剩余房源的60%。

??但并非意味著無房家庭就有炒房的空間，杭州規(guī)定房源傾斜比例達(dá)到80%的商品住房項(xiàng)目，無房家庭以優(yōu)先購買方式取得的住房，自買賣合同網(wǎng)簽備案之日起5年內(nèi)不得上市交易。

??從具體限制性內(nèi)容來看，有7個(gè)城市涉及限購政策，但具體限制又有差別。

??其中，寧波擴(kuò)大限購區(qū)域，“市五區(qū)”本地人限購2套，外地人限購1套，但需提供自購房之日起前3年內(nèi)在本市連續(xù)繳納24個(gè)月及以上個(gè)人所得稅或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明。深圳也針對深戶家庭調(diào)整了落戶年限要求，落戶滿3年，且能提供購房之日前在本市連續(xù)繳納36個(gè)月及以上個(gè)人所得稅或社會(huì)保險(xiǎn)證明，方可購買商品住房。

??自7月25日深圳發(fā)布新政，給“假離婚炒房”打補(bǔ)丁以來，南京、無錫和東莞紛紛跟進(jìn)。夫妻離異的，任何一方自夫妻離異之日起3年內(nèi)購買商品住房的，其擁有住房套數(shù)按離異前家庭總套數(shù)計(jì)算。南京和無錫則追溯到2兩年內(nèi)的購房記錄。

??值得注意的是，在發(fā)揮稅收調(diào)控的作用方面，包括深圳、無錫、沈陽和成都紛紛調(diào)整了個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓增值稅免征年限，均從過去的“滿2”調(diào)整為“滿5”。增值稅免征年限調(diào)整是今年各地調(diào)控的政策新動(dòng)態(tài)。

圖：7月-9月新出臺(tái)政策重點(diǎn)內(nèi)容匯總

??上海對單身限制更嚴(yán)格

??新一輪的調(diào)控政策陸續(xù)發(fā)布，截至目前，十大城市普遍本地人限購2套，外地人繳滿一定年限的社?；騻€(gè)稅后限購1套。

??限購政策最嚴(yán)格的仍然為四大一線城市，在限購套數(shù)相似的前提下，排除房價(jià)因素，外地人買房的門檻相對較高，北上廣深均設(shè)置外地戶籍連續(xù)繳納社?；騻€(gè)稅年限均為5年以上。杭州、南京、成都和寧波則要求3年內(nèi)連續(xù)繳納2年以上，且成都明確要求“穩(wěn)定就業(yè)”的限制。

??值得一提的是，對于單身一族的限制來說，上海明顯比其他城市更為嚴(yán)格。具體來看，本地戶籍單身分為三種情況：

??1.  單獨(dú)名下有房，限購。

??2.  單獨(dú)名下無房，本人和父母在2011年1月28日之前共有不超過2套（含2套），限購1套。

??3.  單獨(dú)名下無房，本人和父母在2011年1月28日之前共有超過3套（含3套），限購。

??重要的是，對于單身外地青年來說，上海的政策將他們直接堵到門外，上海政策要求，外地戶籍家庭限購1套，單身限購。

??從限貸政策來看，北京和上海均對無房、無商業(yè)貸款、公積金貸款記錄的首套房設(shè)置最低首付比例為35%，廣州和深圳與其他熱點(diǎn)二線城市一樣，均為30%，

??北京對二套房首付款比例要求最高，其中購買普通自住房首付比例不低于60%，非普通住宅首付款比例不低于80%，而上海購買二套普通自住房的，首付款比例不低于50%；購買非普通自住房的，首付款比例不低于70%。相對來說，上海二手住宅方面的限貸要求較北京門檻較低，這意味著上海實(shí)際對改善需求的家庭較為歡迎。

圖：10城政策匯總

??沈陽、杭州人才落戶門檻較低

??事實(shí)上，人才新政被認(rèn)為是變相松綁限購的信號(hào)，各地發(fā)布樓市限購政策的同時(shí)，緊接著人才新政的放寬以支持人才購房消費(fèi)。

??綜合各地人才新政內(nèi)容來看，一線城市人才標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定門檻較高，且未出臺(tái)相關(guān)利好的補(bǔ)貼政策，盡管如此，其經(jīng)濟(jì)、人口、基礎(chǔ)配套本身就具備絕對優(yōu)勢，未來隨著戶籍制度改革的持續(xù)推進(jìn)，落戶限制門檻的逐步降低，勢必會(huì)為一線城市帶來新的發(fā)展動(dòng)力，房地產(chǎn)行業(yè)也將逐步從增量時(shí)代過渡到存量時(shí)代。

??熱點(diǎn)二線城市，一方面各地集中調(diào)降人才落戶門檻，另一方面南京、杭州等地優(yōu)化人才購房資格。從人才標(biāo)準(zhǔn)、年齡限制等方面來看，10城中杭州和沈陽門檻較低，其中杭州將人才標(biāo)準(zhǔn)放寬至專科35周歲以下，而沈陽在今年4月初全面取消人才落戶限制。

??上述10城中，杭州新增常住人口以55萬人排在全國第一位，其次是深圳和廣州，分別以41.2萬人和40萬人位列第二第三。四大一線城市中北京上海增量有所減少，其中北京2019年末常住人口減少0.6萬人，上海增量也僅為4.36萬人。值得一提的是，沈陽2019年末常住人口增量僅為0.6萬人，相較于同等水平的熱點(diǎn)二線城市來說，差距較大，因此可以理解沈陽全面取消落戶限制這一舉措。

圖：2019年末10城常住人口增量（萬人）

數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計(jì)公報(bào)及統(tǒng)計(jì)年鑒

??人口是一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，人口的流動(dòng)會(huì)引發(fā)區(qū)域興衰和產(chǎn)業(yè)更迭，也為城市帶來更多的額住房需求。以新增常住人口第一位的杭州為例，大量的新增常住人口以及持續(xù)的人口流入，將對順利產(chǎn)生對樓市未來成交的增益。近一年來，杭州商品住房成交量價(jià)一路走高，并且以超強(qiáng)的動(dòng)能迅速從疫情中走出來。

??從新建商品住宅表現(xiàn)來看，成交面積僅在2月份同比減少61.68%之后，至3月迅速恢復(fù)，成交面積同比增長7.72%，前5月杭州就出現(xiàn)4個(gè)“萬人搖”項(xiàng)目，成交量在6月達(dá)到高峰，當(dāng)月成交面積達(dá)到202萬平方米，同比增長64.86%，創(chuàng)近三年來新高。

??二手房市場熱度持續(xù)高漲，4月、6月和7月三月二手房成交套數(shù)破萬，達(dá)到10595套，均價(jià)33839元/平方米再創(chuàng)新高。

??圖：2019年8月-2020年8月杭州新建商品住宅供求量價(jià)

數(shù)據(jù)來源：CRIC

圖：2019年8月-2020年8月杭州二手住宅成交量價(jià)

??數(shù)據(jù)來源：CRIC

??杭州并非個(gè)例，相對寬松的人才落戶政策對樓市刺激效果已有不俗的收效。結(jié)合當(dāng)前居民購買力足以匹配職業(yè)需要，未來這些城市將隨著城鄉(xiāng)融合發(fā)展的進(jìn)程產(chǎn)生大量人口增量，且將長期促進(jìn)城市房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

??房地產(chǎn)對地方經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和就業(yè)有著至關(guān)重要的影響，房地產(chǎn)仍然是中國經(jīng)濟(jì)的壓艙石和穩(wěn)定器，總體來看，政策調(diào)整與房地產(chǎn)漲落密切相關(guān)。

??自2016年新一輪樓市收緊政策以來，至今已過了4年，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了相當(dāng)長時(shí)間的調(diào)整期，房住不炒政策主基調(diào)下，房地產(chǎn)市場日益穩(wěn)定健康發(fā)展。今年7月以來，尤其是中央房地產(chǎn)工作座談會(huì)召開之后，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，實(shí)現(xiàn)“三穩(wěn)”預(yù)期，確保房地產(chǎn)市場保持平穩(wěn)健康發(fā)展再被重提。

??政策出臺(tái)與房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出很強(qiáng)的周期性特征，政策調(diào)整與房地產(chǎn)漲落密切相關(guān)，從以往經(jīng)驗(yàn)看，政策出臺(tái)的基本邏輯大致相同：市場一過熱，調(diào)控政策就緊隨其后。

??過去三年，歷史都在簡單重復(fù)。政策調(diào)整周期基本從3月份開始，這時(shí)候一般是全年市場較為活躍的時(shí)期，接下來的三季度迎來一系列的市場調(diào)整。盡管市場熱度上升的原因和背景不同，但政策調(diào)整的邏輯相同，都是市場過熱。綜合以往經(jīng)驗(yàn)，在此次金融政策出臺(tái)以后，市場將會(huì)出現(xiàn)新的調(diào)整。