??中房網(wǎng)訊 今年以來(lái)，多家房地產(chǎn)公司中止了公司債發(fā)行。

??記者查閱上海證券交易所“公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)”消息顯示，截至5月30日，包括合生創(chuàng)展、富力地產(chǎn)、碧桂園、花樣年、新城控股、上海寶龍實(shí)業(yè)、福晟集團(tuán)等10家房地產(chǎn)企業(yè)中止了公司債發(fā)行。

??據(jù)中房網(wǎng)（微信公眾號(hào)zhongfangwang）不完全統(tǒng)計(jì)，中止發(fā)行債券累計(jì)金額接近500億元。

??從媒體公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，中止發(fā)行原因迥異，有企業(yè)稱(chēng)審核門(mén)檻在提高，需進(jìn)行項(xiàng)目和資金用途的調(diào)整。

??在這些被中止的房地產(chǎn)公司債券項(xiàng)目中，擬發(fā)行金額最大的規(guī)模為200億元，發(fā)行人為碧桂園。根據(jù)此前彭博社報(bào)道，碧桂園債券中止的原因?yàn)椤爸饕倒緮M調(diào)整本次債券的募投項(xiàng)目，以使募集資金更好地匹配募投項(xiàng)目并得到更加有效的運(yùn)用。公司稱(chēng)相關(guān)事項(xiàng)還在和中介機(jī)構(gòu)商討、論證中；待相關(guān)事項(xiàng)確定后，公司將繼續(xù)推進(jìn)本次債券的審核和發(fā)行工作。”

??對(duì)此，易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，房企近期的發(fā)債確實(shí)出現(xiàn)一些波折，或意味著發(fā)債方面政策還是有收緊的趨勢(shì)。

??嚴(yán)躍進(jìn)進(jìn)一步解釋稱(chēng)，一方面樓市調(diào)控依然繼續(xù)，如盲目允許企業(yè)發(fā)債，在緩解企業(yè)資金緊張的同時(shí)，也會(huì)一定程度上緩解房源入市的進(jìn)度，影響市場(chǎng)供給，達(dá)不到調(diào)控效果。另外一方面，考慮到當(dāng)前金融環(huán)境有收緊的導(dǎo)向，以及未來(lái)利息兌付等壓力，就這個(gè)角度而言，積極的管制是有必要的，符合當(dāng)前房地產(chǎn)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控的導(dǎo)向。

??實(shí)際上，房地產(chǎn)公司債發(fā)行審核謹(jǐn)慎對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)也可以起到警示作用。在嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，企業(yè)發(fā)債等方面節(jié)奏要快，否則政策變動(dòng)的不確定性很多，這也容易帶來(lái)很多市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

??在中房網(wǎng)對(duì)房地產(chǎn)公司債券情況統(tǒng)計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)明確被終止的公司債券項(xiàng)目有8個(gè)，其中6個(gè)項(xiàng)目單筆發(fā)行金額在20億元以上。在已獲得通過(guò)的公司債券項(xiàng)目累計(jì)金額約2000億元左右，其中3個(gè)項(xiàng)目單筆發(fā)行金額在100億元以上。從這些已經(jīng)通過(guò)的公司債券項(xiàng)目情況來(lái)看，一方面是單筆發(fā)行金額較小的項(xiàng)目更為容易獲得通過(guò)；另一方面，龍頭房企和擁有央企、國(guó)企背景的房企、地方城投公司，以及保障房項(xiàng)目和住房租賃項(xiàng)目更為容易通過(guò)。

??嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)此建議，企業(yè)發(fā)行公司債券需要在資金投入方面有較好的方向，比如類(lèi)似積極參與住房租賃市場(chǎng)的投資等。

??據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、上海易居房地產(chǎn)研究院中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心近期發(fā)布的《2018中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》顯示，隨著樓市調(diào)控的深入，房地產(chǎn)行業(yè)的信貸環(huán)境也持續(xù)收緊，2017年房企融資結(jié)構(gòu)開(kāi)始發(fā)生顯著變化。2017年上市房企公司債占比急速下滑，境外融資、股權(quán)融資以及資產(chǎn)證券化等占比則大大增加，房企的融資方式也越來(lái)越多元化，房地產(chǎn)私募基金、ABS、REITs、永續(xù)債等創(chuàng)新融資方式不斷涌現(xiàn)。

??此前信息顯示，2016年10月，上證所發(fā)布《關(guān)于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司債券分類(lèi)監(jiān)管的函》，要求發(fā)行人應(yīng)資質(zhì)良好、主體評(píng)級(jí)AA及以上，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家房地產(chǎn)行業(yè)政策和市場(chǎng)調(diào)控政策。

??與此同時(shí)，房企申報(bào)公司債的條件需符合：境內(nèi)外上市房企，以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企，省級(jí)政府(含直轄市)、省會(huì)城市、副省級(jí)城市及計(jì)劃單列市的地方政府所屬的房企，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)排名前100名的其他民營(yíng)非上市房企。