??黃光裕出來兩個多月，國美依舊平靜，不曾如外界所企盼，再掀波瀾。

??與這位昔日中國首富一道保持沉寂的，除了國美，還有黃光裕所在的潮汕商幫。地產(chǎn)巨鱷朱孟依就是其中一員。

??今年初正式將合生創(chuàng)展交棒女兒朱桔榕之后，年逾花甲的朱孟依似乎完全從合生淡去，但沉寂之中，合生創(chuàng)展又隱隱在掀起一場大變局。

??2020年8月21日，合生創(chuàng)展披露2020年中期報(bào)告，中報(bào)里一個吸睛之處是，今年上半年，合生創(chuàng)展股權(quán)投資總收益高達(dá)28.36億港元，主要為股票投資收入以及股息收入，而2019年同期，這一數(shù)值還為0。

??8月28日，合生創(chuàng)展官微頭條宣告，公司轉(zhuǎn)型綜合性投資控股平臺卓有成效，凈利大增。地產(chǎn)新規(guī)在即，從地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型綜合投資平臺，合生再逢變數(shù)?；厮葸^往，伴隨地產(chǎn)開發(fā)潮水起落，歷次合生之變亦頗具傳奇色彩。

??朱氏三杰往事

??2008年，朱孟依事涉黃光裕案，協(xié)助調(diào)查消失9個月之久。其名下地產(chǎn)巨艦合生創(chuàng)展，驟遭擱淺，恰逢金融危機(jī)推波助瀾，一時迎來至暗時刻。

??時至今日，外界普遍認(rèn)為，彼次失聯(lián)事件是合生掉隊(duì)頭部房企，以致錯過地產(chǎn)黃金十年的重要原因。而在此之前，朱孟依以及他的合生創(chuàng)展一向是地產(chǎn)界的旗艦標(biāo)桿，萬科創(chuàng)始人王石在其面前也不過爾爾。

??“合生創(chuàng)展才是地產(chǎn)界真正的航空母艦”，面對合生，王石彼時亦曾望洋興嘆。此番盛贊，足見朱孟依在地產(chǎn)界的江湖地位。

??朱孟依，江湖人稱朱老農(nóng)，一說是他出身貧寒，另外則是說他手握田產(chǎn)無數(shù)，還有一種說法就是他如農(nóng)民般面朝黃土，鮮少公開露面。

??這三種說法中，后兩種解釋已無可非議。不過關(guān)于朱孟依出身貧寒的說法，局外人卻長期存有誤解。

??多年來，梅州朱氏三杰的故事風(fēng)靡地產(chǎn)界，其開創(chuàng)出的“珠聯(lián)璧合”式打法更被譽(yù)為行業(yè)佳話。朱氏三杰，即朱孟依所在的朱氏家族三兄弟，而珠聯(lián)璧合，則是指緊緊圍繞三兄弟展開的巨幅事業(yè)版圖：珠江系與合生系。

??朱氏三兄弟中，朱孟依排行老二，執(zhí)掌合生創(chuàng)展；大哥朱拉伊，名下有新南方集團(tuán)；三弟朱慶伊，在珠江實(shí)業(yè)和珠江投資中都有持股或任職。

??根據(jù)梅州朱氏家譜，朱孟依三兄弟均為梅州著名慈善家朱的之子。改革開放后，朱的創(chuàng)建韓江建筑隊(duì)，帶領(lǐng)家族涉足建筑、電力多個領(lǐng)域，積累起不菲身家。

??因其樂善好施，在梅州豐順鄉(xiāng)里，朱家頗受美譽(yù)。朱孟依三兄弟事業(yè)展開，亦是在父輩基礎(chǔ)上，而并非外界普遍流傳的白手起家。

??巨鱷潛行 巨艦啟航

??“沒人知道朱家到底有多少家產(chǎn)”，一位梅州豐順縣當(dāng)?shù)厝耸勘硎?。在梅州?dāng)?shù)?，葉.家是權(quán)力的象征，而朱家則是財(cái)富的代名詞，兩家之間亦諸多交集。追溯工商登記信息會發(fā)現(xiàn)，珠江投資最早為前者基金會名下的集體企業(yè)。

??在不少梅州土著看來，朱孟依向來是個手眼通天的人物，所交際的政商圈子常人難以企及。而在地產(chǎn)圈，朱孟依及合生系走“高層路線”已是公開秘密。

??“不然當(dāng)年怎么可能在政府規(guī)劃前拿到天河那么多地”，一位地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士這樣說道。其中所指拿地事件，即1993年，朱孟依的珠江投資以低廉價格，拿下廣州天河區(qū)大片農(nóng)田土地。

??彼時，越秀區(qū)作為開發(fā)商競逐的主戰(zhàn)場，朱孟依于天河拿地一反常人。不過時隔不久，天河區(qū)即被規(guī)劃為廣州新商業(yè)中心區(qū)。珠江投資在該地塊上興建的華景新城項(xiàng)目，讓朱孟依賺得盆滿缽滿。

??基于對政府規(guī)劃與商業(yè)發(fā)展超強(qiáng)的洞察力，朱孟依屢屢低價購入大量偏僻地塊，坐等開發(fā)升值，而此招數(shù)可謂屢試不爽。暨南花園、愉景雅苑、駿景花園、珠江帝景等項(xiàng)目無不如此。

??1998~1999年間，合生創(chuàng)展在廣州單座城市的開發(fā)規(guī)模相當(dāng)于萬科在國內(nèi)五大城市的總規(guī)模，單城利潤超過萬科五城利潤總和。

??通過學(xué)習(xí)潮汕同鄉(xiāng)李嘉誠拿地捂地的開發(fā)妙訣，合生創(chuàng)展巔峰時期在一二線核心城市儲地近4000萬平，一舉成為國內(nèi)最大地產(chǎn)開發(fā)商。

??2004年，合生創(chuàng)展率先成為“華南五虎”中首家銷售突破百億者。彼時，恒大僅有14.4億，碧桂園32.4億，雅居樂45億，最高的富力也不過64億。五虎中，合生創(chuàng)展一騎絕塵。

??2006年，朱孟依北上京城，旋即拿下6大項(xiàng)目。合生霄云路8號、合生濱江帝景正在此列，豪宅大玩家合生創(chuàng)展由此名動京城。不同于碧萬恒采取的高周轉(zhuǎn)模式，合生采取慢周轉(zhuǎn)、高品質(zhì)、高利潤的慢節(jié)奏開發(fā)模式。

??這也為其后續(xù)掉隊(duì)及資金危機(jī)埋下伏筆。2008年，受黃光裕影響，同為潮汕商幫一員的朱孟依協(xié)助調(diào)查，失聯(lián)近9月。企業(yè)創(chuàng)始人被查加上金融危機(jī)，銀行隨即停止對合生放貸，合生面臨資金斷裂危機(jī)。

??所幸時任合生創(chuàng)展總裁陳長纓力挽狂瀾，合生得以從資金泥沼艱難逃生。不過受此重創(chuàng)后的合生創(chuàng)展隨即開始了失落十年。

??2009年合生最高銷售突破150億后，此后長年徘徊不前，在百強(qiáng)房企榜排名逐年下滑。據(jù)克而瑞榜單，2019年合生創(chuàng)展以204億銷售，排在百強(qiáng)榜第96位，距當(dāng)初行業(yè)頭名之位已相去甚遠(yuǎn)。

??宗族與利益

??“資本嗜血永不眠”，這句適用于華爾街野心家的名言，在朱孟依身上同樣適用。對利潤的極致追逐，是潮汕商幫的一大特色。這一點(diǎn)，在出身此間的朱孟依身上尤其鮮明。

??一位接近合生人士表示，“合生對利潤的追求是一以貫之的，不以資本市場喜好為轉(zhuǎn)移，甚至有時與資本市場背道而馳”。在該人士看來，資本市場偏好業(yè)績持續(xù)增長型企業(yè)，而合生并不在乎業(yè)績增長持續(xù)性，只在乎利潤。

??這也形成了合生獨(dú)特的捂地開發(fā)、高品質(zhì)、慢節(jié)奏的開發(fā)風(fēng)格。2020年3月，合生創(chuàng)展處置名下合生國際大廈，時隔近兩年后該筆賣樓交易才正式成交。單棟賣樓生意，合生獲利19.5億元。合生捂盤開發(fā)，低買高賣的暴利程度可見一斑。

??宗族意識是潮汕商幫的另一大特色。朱孟依同樣不例外。接近朱孟依的前合生管理層表示，朱孟依是個掌控欲極強(qiáng)的企業(yè)老板，接近一言堂的行事風(fēng)格，留給職業(yè)經(jīng)理人的做事空間相當(dāng)有限。

??2009年后，合生歷經(jīng)人事動蕩，八年間總裁更換四任，任期都未超過三年。2012年，朱孟依將女兒朱桔榕推上臺前，擔(dān)任合生創(chuàng)展常務(wù)副總裁，此后一路擢升。直到2020年1月，朱孟依正式宣告退休，朱桔榕接管合生，出任董事會主席一職。

??時至今日，合生依然難脫家族色彩濃厚標(biāo)簽。很重要一個原因，就是無論合生系還是珠江系，其中關(guān)鍵要職悉數(shù)為朱家人把控，外人很難插手。

??除去合生創(chuàng)展交班女兒朱桔榕外，朱孟依對兩個兒子均有指定安排。朱氏企業(yè)版圖中媲美合生系的另一重要分支——珠江系，朱孟依幾乎盡數(shù)交予次子朱偉航。

??珠江系核心平臺珠江投資法定代表人及實(shí)控人均為朱偉航。金融平臺珠江人壽最終控制人，亦為這個被鐘愛的小兒子，朱偉航。相較次子，朱孟依分到大兒子朱一航名下的產(chǎn)業(yè)，則略顯單薄，僅有文娛電競類幾家邊緣企業(yè)，以及在珠江投資任職的董事職位。

??行至岔路口

??交班二代后，合生創(chuàng)展正展現(xiàn)出別樣沖勁。2020年5月，合生創(chuàng)展10天斥資180億于京南分鐘寺一帶接連拿地，出手闊綽震撼業(yè)界。據(jù)了解，相關(guān)地塊將聯(lián)合世茂、金茂打造又一豪宅大盤。

??積極拿地之余，合生亦在尋求主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與突破。2020年8月21日，合生創(chuàng)展披露2020年中期報(bào)告，中報(bào)顯示，期內(nèi)營收同比增53.2%，達(dá)97.13億元；凈利潤同比增92.17%，達(dá)51.02億港元。

??嚴(yán)格來講，這是朱桔榕自今年1月正式接掌合生后，合生在其手下經(jīng)營的第一份財(cái)報(bào)。業(yè)績堪稱靚麗，但財(cái)報(bào)中更吸睛的店則在于半年拿地230億的數(shù)額，以及收入不菲的股權(quán)投資收益。

??今年上半年，合生創(chuàng)展股權(quán)投資總收益高達(dá)28.36億港元，主要為股票投資收入以及股息收入，而2019年同期，這一數(shù)值還為0。借助股權(quán)投資收益，合生上半年將毛利率提高到了罕見的67%，同比增15個點(diǎn)。

??顯然，股權(quán)投資有望成為合生創(chuàng)展未來重要營收組成，而這正是合生的發(fā)展構(gòu)想。據(jù)合生管理層表示，未來合生將變雙輪驅(qū)動為三足鼎立，希望住宅、商業(yè)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)各占三分之一。

??股權(quán)投資業(yè)務(wù)異軍突起，對合生并非全無弊害。中報(bào)顯示，上半年合生負(fù)債總額較去年底增31.7%，達(dá)到1700億港元。股權(quán)投資帶來的大量資金占用，亦將對合生財(cái)務(wù)帶來壓力。

??行至企業(yè)發(fā)展三岔路口，合生創(chuàng)展，這艘昔日的地產(chǎn)巨艦，何去何從尚待觀瞻。不過，地產(chǎn)公司轉(zhuǎn)型股權(quán)投資平臺已有先例，上一家這樣操作的亦是一位潮商大佬，那個人就是華人置業(yè)的劉鑾雄。