公司鄧鑫妮 2020-11-05 08:50:09 來源:樂居財經(jīng)研究院
??10月30日,合景悠活和世茂服務(wù)上市即破發(fā),撕碎了物業(yè)股的上市“神話”?!白詈蟮目駳g”或?qū)⒙淠?,等待物業(yè)股的會是什么?
??2020年,物管行業(yè)可謂風(fēng)光無限,截至發(fā)稿,今年已有10家物企成功上市,還有9家物企站在港交所門口,等待臨門一腳。
??近三個月股價跌去19.6%
??新上市物業(yè)股頻頻破發(fā),并非沒有先兆。事實上,近三個月來,物業(yè)股已現(xiàn)普跌態(tài)勢,跌幅為0.6%到52.98%。
??從今年前10個月的走勢看,物業(yè)股走勢并不差。據(jù)樂居財經(jīng)統(tǒng)計,從今年1月1日起,至11月2日,34家上市物企股價平均上漲28.89%,10家物企高于平均漲幅,24家物企低于平均漲幅。
??其中上漲最高的銀城生活服務(wù)漲幅達(dá)到305.95%,遠(yuǎn)高于其他物企。而跌幅最多的是剛上市不久的第一服務(wù),上市至今跌去42.08%。
??今年年初,物管行業(yè)以其輕資產(chǎn)、穩(wěn)定性好的特點,受到資本的青睞,股價一路飄紅。受此影響,港交所外的物企大排長龍。
??但是,資本的“變臉”就在瞬息。8月份開始,物業(yè)股股價出現(xiàn)大幅度回落,平均跌去19.6%。前七個月有多么風(fēng)光,此時便有多么寂寥。
??僅碧桂園服務(wù)、卓越商企和和泓服務(wù)股價出現(xiàn)上漲,分別上漲0.21%、0.75%和45.32%。其余物企均出現(xiàn)不同程度的跌幅,其中下跌最多的是中奧到家,下跌52.98%。
??此次股價回落,并不讓人意外??硕鸨硎?,物業(yè)股近期下跌的原因,一方面是前期疫情期間,物業(yè)股熱度被推至最高;另一方面,近期資金分散,物業(yè)股在中報過后,獲利投資者轉(zhuǎn)移。此外,疊加房企“三道紅線”政策,市場對物業(yè)股后期穩(wěn)定增量有所擔(dān)心。
??盡管物業(yè)股的回落早有端倪,但物企上市熱情并未減退。今年下半年后,仍有10家物企遞表準(zhǔn)備上市,星盛商管和宋都服務(wù)更是“二戰(zhàn)”港交所。
??發(fā)源于浙江省的宋都服務(wù),在管建筑面積約640萬平方米。而發(fā)源于大灣區(qū)的星盛商管,總合約建筑面積僅299萬平方米。據(jù)統(tǒng)計,已上市物企平均在管面積約9800萬平方米。二度遞表,兩家物企也無法擺脫規(guī)模的桎梏。
??虛高的估值
??隨著物管風(fēng)口的來臨,物業(yè)股的市盈率也乘風(fēng)吹起泡沫。除去招商積余(表中為2019年1月2日市盈率,故不算入上市首日市盈率),33家物企上市首日平均市盈率約為36倍。
??今年上市十家物企:金融街物業(yè)、世茂服務(wù)、燁星集團(tuán)、弘陽服務(wù)、第一服務(wù)、合景悠活、正榮服務(wù)、卓越商企、興業(yè)物聯(lián)、建業(yè)新生活,上市首日平均市盈率約39倍,其中世茂服務(wù)市盈率更是高達(dá)到67倍。
??10月30日,世茂服務(wù)正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市,總市值位列上市物業(yè)股的第三位。截至10月30日收盤,世茂服務(wù)勉強(qiáng)保住發(fā)行價16.6港元。
??同日上市的合景悠活就沒有這么幸運,當(dāng)日收盤股價下跌22.94%。合景悠活上市后,總市值約95億元,排在上市物企第十一位。上市當(dāng)天市盈率為59倍,如今市盈率已經(jīng)跌至53倍。
??穩(wěn)坐在管面積頭把交椅的碧桂園服務(wù),在管面積已經(jīng)超過3億平方米。上市首日市盈率約為29倍,如今市盈率約為70倍,是上市當(dāng)天的兩倍多。一月份至今,碧桂園服務(wù)的股價上漲79.62%,八月份股價達(dá)到頂點55.50港元,但仍沒有抵擋住近三個月的股市動蕩。截至11月2日,收盤價為46.85港元。
??風(fēng)云突變的2020年,銀城生活服務(wù)可謂是大贏家。截至11月2日,股價上漲305.95%。據(jù)悉,2020年上半年銀城生活收益達(dá)到4.16億元,較去年同期2.99億元增加約39.1%。毛利約為8150萬元,較去年同期增加約56.1%。毛利率為約19.5%,同比上升約2.1%。
??頭部物企有“大魚吃小魚”的實力,中部物企有其差異化競爭的優(yōu)勢,而小型物企亦有其生存的手段。
??春天沒有過去,“冰期”已經(jīng)到來。一場聲勢浩大的物業(yè)股風(fēng)潮,會在“冰期”中結(jié)束,抑或重整旗鼓,還是未知數(shù)。窗口期過去,才是真正考驗他們的時候。
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中國城市住房價格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點
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日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
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2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
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