??恒大與嘉凱城的同業(yè)競爭問題終于有了轉機。

??6月21日，嘉凱城集團股份有限公司(000918.SZ,下稱“嘉凱城”)發(fā)布公告，其控股股東廣州市凱隆置業(yè)有限公司（下稱“廣州凱隆”）已與深圳市華建控股有限公司（下稱“華建控股”）簽訂《股份轉讓框架協(xié)議》，擬轉讓29.9%嘉凱城股權。這意味著，交易完成后恒大將不再控股嘉凱城。

??自2016年入主嘉凱城以來，恒大與前者的同業(yè)競爭問題一直受到市場的普遍關注。而2021年7月31日是此前兩家公司承諾解決該問題的截止日期。恒大轉讓嘉凱城29.9%股權后，也就是說，兩者間的同業(yè)競爭問題將不復存在，嘉凱城可繼續(xù)從事主營業(yè)務以增強持續(xù)經(jīng)營能力，恒大亦可借此回籠資金充實現(xiàn)金流。

??中國房地產(chǎn)報記者梳理廣州凱隆的股份情況發(fā)現(xiàn)，其有61.36%的股份尚處在質(zhì)押之中，因此無法直接完成上述數(shù)量股份的轉讓。

??記者以投資者身份致電嘉凱城，董秘辦一位工作人員回應稱，控股股東會在股份過戶前完成相應股份的解除質(zhì)押。

??值得一提的是，此次接盤廣州凱隆股份的華建控股實控人為王忠明。王忠明系翠林投資集團董事長，目前，翠林集團旗下的農(nóng)牧食品業(yè)務中，包括恒大農(nóng)牧集團、恒大礦泉水集團、恒大乳業(yè)集團和恒大糧油集團。

??1.36億股質(zhì)押股份待解除

??6月21日，嘉凱城發(fā)公告稱，收到控股股東廣州凱隆的通知，廣州凱隆出于解決與上市公司的同業(yè)競爭問題，為保障中小股東利益，擬協(xié)議轉讓上市公司控制權，并已與華建控股簽訂了《股份轉讓框架協(xié)議》。

??截至目前，廣州凱隆共持有10.42股公司股票，約占公司股份總數(shù)的57.75%。本次交易廣州凱隆擬向華建控股轉讓其持有的5.39股公司股票，約占公司股份總數(shù)的29.90%。交易完成后，廣州凱隆剩余持有5.02股公司股票，約占公司股份總數(shù)的27.85%，并將自愿放棄以上股份表決權。

??不過，若要達成上述交易，首先需要對廣州凱隆部分質(zhì)押的股份進行解除。

??記者發(fā)現(xiàn)，盡管6月7日廣州凱隆將持有嘉凱城1926萬股公司股份解除了質(zhì)押，但截至當日，廣州凱隆所持嘉凱城股份仍累計質(zhì)押數(shù)量6.39億股，占其所持股份比例61.36%，占公司總股本比例35.44%。

??股權被質(zhì)押以后一般不可以轉讓。民法典第四百四十三條規(guī)定，股權出質(zhì)后，不得轉讓，但是出質(zhì)人與質(zhì)權人協(xié)商同意的除外。出質(zhì)人轉讓股權所得的價款，應當向質(zhì)權人提前清償債務或者提存。

??綜合來看，廣州凱隆持有嘉凱城的10.42億股股份，有6.39億股股份處在質(zhì)押之中，若要完成向華建控股5.39億股股份的轉讓，須在股份過戶前完成1.36億股被質(zhì)押股份的解除。以嘉凱城當前4.65元每股的股價計算，對應金額為6.32億元。

??公告顯示，此次簽署的《股份轉讓框架協(xié)議》僅為交易雙方的初步意向性約定，前述交易事項如順利進行，將導致公司控制權發(fā)生變更。此次交易相關事項尚需通過國家市場監(jiān)督管理總局經(jīng)營者集中審查。

??若上述交易達成，嘉凱城與恒大之間的同業(yè)競爭問題也將迎刃而解。嘉凱城即可繼續(xù)從事主營業(yè)務以增強持續(xù)經(jīng)營能力。

??2020年的年報顯示，公司的房產(chǎn)銷售仍占據(jù)了營收的主要部分。期內(nèi)，嘉凱城的房產(chǎn)銷售收入6.08億元，占營收比重60.82%，同比減少21.2%；毛利率11.82%，同比減少24.39%。

??2020年全年無新增土地儲備，累計土地儲備僅有兩個項目，總占地面積4.46萬平方米。嘉凱城目前房地產(chǎn)業(yè)務主要經(jīng)營區(qū)域是上海、杭州及南京，在長三角的主要二、三線城市南京、蘇州、無錫、湖州等地有開發(fā)住宅及商業(yè)項目。

??從嘉凱城披露的信息來看，目前公司手中還持有37個地產(chǎn)項目，剩余存量主要為商業(yè)資產(chǎn)。

??許家印老友接盤

??時間撥回至2016年6月，廣州凱隆以持股52.78%成為嘉凱城的控股股東，恒大與嘉凱城之間的同業(yè)競爭問題就已存在。

??為了解決嘉凱城和恒大地產(chǎn)業(yè)務的同業(yè)競爭，嘉凱城與許家印曾分別出具了《避免同業(yè)競爭的承諾函》，承諾股權轉讓成功后的一年內(nèi)，嘉凱城以房地產(chǎn)為主業(yè)的模式不發(fā)生變化，并在3年內(nèi)完成解決同業(yè)競爭的問題。

??按照當時的時間來計算，即嘉凱城最晚要在2019年的9月份完成同業(yè)競爭的問題。

??但就在解決地產(chǎn)同業(yè)競爭最終日來臨之際，2019年7月29日，嘉凱城宣布，將延期兩年解決與恒大地產(chǎn)的同業(yè)競爭。

??對于當時為何要延期，嘉凱城在公告中解釋，主要由于兩方面因素，其一是房地產(chǎn)市場調(diào)控以及部分城市限價等因素導致地產(chǎn)銷售無法及時出清；第二個原因是目前嘉凱城的第二主業(yè)院線業(yè)務還處于培育階段，營收和利潤規(guī)模占比較小，為保證上市公司的經(jīng)營能力和可持續(xù)發(fā)展能力，短期內(nèi)將地產(chǎn)業(yè)務全部出清不符合全體股東特別是中小股東的利益。

??公告稱，此次接盤方的實際控制人為王忠明。王忠明曾參與了恒大汽車的戰(zhàn)投以及恒大冰泉的出售。

??2016年9月28日，中國恒大發(fā)布公告，公司的全資附屬公司恒大集團公司及其他全資附屬公司與不同的獨立第三方訂立協(xié)議，據(jù)此，恒大向多家買方出售集團糧油、乳制品及礦泉水業(yè)務的全部權益，總代價約為27億元。

??根據(jù)當時恒大的公告，恒大糧油出售給深圳淶淶淶實業(yè)有限公司、恒大乳業(yè)出售給深圳市明晟都靈商貿(mào)有限公司、恒大冰泉出售給深圳市三維都靈汽車銷售服務有限公司。而深圳市三維都靈汽車銷售服務有限公司的實際控制人就是王忠明。

??資料顯示，王忠明現(xiàn)任深圳市翠林投資控股集團有限公司董事長。翠林集團參與了許家印名下恒大汽車的戰(zhàn)投，當時出資50億港元，占比1.875%。

??翠林投資集團官網(wǎng)資料顯示，目前翠林集團旗下的農(nóng)牧食品業(yè)務中，包括恒大農(nóng)牧集團、恒大礦泉水集團、恒大乳業(yè)集團和恒大糧油集團。