??4月12日，有消息稱(chēng)，融創(chuàng)中國(guó)一筆美元債息到期支付，但債權(quán)人仍未收到11日應(yīng)收的債息。消息稱(chēng)，該債券為2023年到期7.95厘美元債，到期金額為2950萬(wàn)美元。不過(guò)，據(jù)債券銷(xiāo)售文件，融創(chuàng)有30日寬限期支付上述債息以避免違約。

??受此影響，4月13日，融創(chuàng)中國(guó)2026年到期的6.5%美元債每1美元面值跌1.6美分至22.8美分。

??融創(chuàng)中國(guó)方面在回應(yīng)記者時(shí)表示，就此事會(huì)進(jìn)行公告回應(yīng)，“一切以公告為準(zhǔn)。”

??值得注意的是，自2022年3月下旬，融創(chuàng)中國(guó)的債務(wù)情況公開(kāi)以來(lái)，處置項(xiàng)目股權(quán)成為其回籠資金的有力手段。4月8日，工商信息顯示，融創(chuàng)中國(guó)已將其持有的廣州創(chuàng)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州創(chuàng)行”）50%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給廣州本地國(guó)企廣電地產(chǎn)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，除廣州外，融創(chuàng)中國(guó)近期還清退了寧波、中山等地的項(xiàng)目公司股權(quán)。

??3月25日，融創(chuàng)中國(guó)對(duì)外稱(chēng)，預(yù)計(jì)無(wú)法對(duì)兩筆債足額兌付兌息資金，并與債權(quán)人商談債券展期及延期。

??“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是快速緩解資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)的最直接、最快速的手段，3月25日之前，融創(chuàng)中國(guó)已有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的動(dòng)作，但轉(zhuǎn)讓合作還沒(méi)有談成，即使簽約付款也是分期，資金不夠，間接導(dǎo)致了融創(chuàng)中國(guó)不能兌付?！币晃唤鹑跈C(jī)構(gòu)人士告訴記者。

??上海市光大律師事務(wù)所高級(jí)合伙人徐軍律師在受訪時(shí)表示，據(jù)他觀察，目前，一些出險(xiǎn)房企進(jìn)行的項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)際上是項(xiàng)目公司內(nèi)部股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)茏尫奖揪褪枪竟蓶|，公司原有股東對(duì)于項(xiàng)目公司的歷史情況是清楚的，因此敢于做出“接盤(pán)”的決定。

??接盤(pán)方為項(xiàng)目原有股東

??資料顯示，廣州創(chuàng)行目前正開(kāi)發(fā)廣州市增城區(qū)新新公路西住宅小區(qū)項(xiàng)目，項(xiàng)目名稱(chēng)為廣州融創(chuàng)金地商置御潮府。融創(chuàng)中國(guó)是在2021年4月26日至27日廣州首批集中供地中以21.62億元競(jìng)得的地塊，樓面價(jià)約10746元/平方米。

??隨后，融創(chuàng)中國(guó)引入金地商置作為合作伙伴，雙方共同開(kāi)發(fā)“融創(chuàng)·金地商置·御潮府”，各持股50%。據(jù)悉，項(xiàng)目總建面28.8萬(wàn)平方米，總規(guī)劃2300戶(hù)，目前尚未開(kāi)盤(pán)，初步預(yù)計(jì)單價(jià)超2萬(wàn)元。

??如今，融創(chuàng)中國(guó)完全退出旗下公司，將項(xiàng)目股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓予廣電房地產(chǎn)，由后者持有項(xiàng)目公司100%股權(quán)。廣州廣電房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)集團(tuán)股份有限公司是金地商置子公司投資的公司。

??無(wú)獨(dú)有偶，2021年4月的廣州首次集體拍地，融創(chuàng)中國(guó)+廈門(mén)國(guó)貿(mào)聯(lián)投體以底價(jià)43.18億元拿下增城大道三聯(lián)段北側(cè)地塊，折合樓面價(jià)約9003元/平方米，項(xiàng)目命名為“國(guó)貿(mào)融創(chuàng)學(xué)府壹號(hào)”。

??3月30日，融創(chuàng)中國(guó)旗下兩家子公司廣州融荔房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、廣州市融逸房地產(chǎn)有限公司還退出廣州創(chuàng)貿(mào)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州創(chuàng)貿(mào)”）。廣州創(chuàng)貿(mào)是增城國(guó)貿(mào)融創(chuàng)學(xué)府壹號(hào)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)商，如今已經(jīng)成為廈門(mén)國(guó)貿(mào)的全資子公司。

??近期，融創(chuàng)中國(guó)頻頻對(duì)旗下項(xiàng)目公司股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。4月8日，融創(chuàng)中國(guó)轉(zhuǎn)讓中山銘晟30%股權(quán)給中融信托。此前該公司由中融信托持股70%，創(chuàng)遠(yuǎn)（珠海市）房地產(chǎn)有限公司持股30%；目前由中融信托100%控股。創(chuàng)遠(yuǎn)為融創(chuàng)深圳旗下子公司，其在中山投資開(kāi)發(fā)了中山融創(chuàng)深?lèi)偢软?xiàng)目。

??4月1日，寧波融創(chuàng)乾湖置業(yè)有限公司公司股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生重大變更，由寧波融創(chuàng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和浙江信達(dá)地產(chǎn)有限公司各持50%股權(quán)，現(xiàn)在融創(chuàng)降至1%。

??1月24日，融創(chuàng)中國(guó)轉(zhuǎn)讓溫州一項(xiàng)目公司股權(quán)，接盤(pán)方為德信地產(chǎn)。該項(xiàng)目所在地塊在2020年6月被德信地產(chǎn)以36億元競(jìng)得，溢價(jià)率高達(dá)50%，后引入融創(chuàng)中國(guó)共同開(kāi)發(fā)。

??值得注意是，融創(chuàng)中國(guó)在上述項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，受讓方均為項(xiàng)目的原有股東。

??徐軍認(rèn)為，通常情況，對(duì)于項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，因?yàn)槭茏尫揭薪禹?xiàng)目公司歷史債務(wù)，所以除非項(xiàng)目公司歷史“清白”，否則意向買(mǎi)家一般不會(huì)考慮接受股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。他表示：“如果換了公司原有股東以外的其他意向買(mǎi)家，即便是通過(guò)常規(guī)的盡職調(diào)查等方式或多或少能了解一些項(xiàng)目公司的歷史負(fù)債情況，但由于面對(duì)的交易對(duì)象已經(jīng)是出險(xiǎn)房企，因而出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考量，不會(huì)輕易做出股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式的決策?！?/p>

??轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目外仍有紓困工具

??截至2021年上半年，融創(chuàng)中國(guó)流動(dòng)負(fù)債有7549.61億元，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)有909.62億元。

??相較于短債規(guī)模，融創(chuàng)中國(guó)的流動(dòng)性尚可，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有1010.99億元，雖可以覆蓋短債，但大部分現(xiàn)金位于在項(xiàng)目層面，無(wú)法隨時(shí)用于償還母公司的債務(wù)。

??3月25日，融創(chuàng)中國(guó)公告稱(chēng)，無(wú)法按期兌付“20融創(chuàng)01”回售資金及利息，以及“20融創(chuàng)03”即將到期的利息，將于近期與債券持有人就上述債券的展期及延期支付事宜進(jìn)行溝通。

??不過(guò)，很快，4月1日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱(chēng)，公司于4月1日召開(kāi)了投資人線上會(huì)議，并就債務(wù)展期達(dá)成一致。該筆債券展期方案已獲得82％的持有人支持，方案順利通過(guò)。

??公開(kāi)債務(wù)之外，融創(chuàng)中國(guó)也正在經(jīng)受與同行一樣的市場(chǎng)壓力。4月6日，根據(jù)融創(chuàng)公布的數(shù)據(jù)，截至2022年3月底，集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額約人民幣723.6億元，同比降37.77%；累計(jì)合同銷(xiāo)售面積約533.2萬(wàn)平方米，合同銷(xiāo)售均價(jià)約人民幣13570元/平方米。

??上述金融機(jī)構(gòu)人士稱(chēng)，對(duì)于融創(chuàng)中國(guó)這樣的出險(xiǎn)房企，從公司內(nèi)部看，最好的方法還是快速銷(xiāo)售回款，加大促銷(xiāo)力度，資金回流慢的還要再割肉轉(zhuǎn)讓。銷(xiāo)售回款方面，可以和機(jī)構(gòu)合作，以讓利的方式讓專(zhuān)業(yè)包銷(xiāo)，包銷(xiāo)的時(shí)候前期先墊資金，緩解房企壓力。

??在IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來(lái)，在如今疫情在各地不斷出現(xiàn)，政策利好尚未傳導(dǎo)至市場(chǎng)端的情況下，融創(chuàng)中國(guó)的“紓困工具箱”里除了出售項(xiàng)目股權(quán)之外，還有引進(jìn)戰(zhàn)略投資人、債務(wù)重組、加快銷(xiāo)售回款、股東注資或者借款等工具可以用。在之前多家房企出險(xiǎn)等行業(yè)氛圍的影響下，面對(duì)可能出現(xiàn)的償債擠兌，相關(guān)債權(quán)人和房企都已經(jīng)相對(duì)理性起來(lái)，這也為融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)以債務(wù)重組為主來(lái)進(jìn)行自救創(chuàng)造了比較好的外部條件。