??今日要聞

??房地產(chǎn)收并購(gòu)陷“僵局”

??重點(diǎn)城市出臺(tái)放松政策44次

??2月房地產(chǎn)信托成立規(guī)模大增

??河北今年將開工建設(shè)棚戶區(qū)改造安置房11.7萬套

??云南：超七成爛尾樓已盤活

??融創(chuàng)將7筆公司債調(diào)整為僅限機(jī)構(gòu)投資者買入

??華夏幸福重組方案生變

??消息稱山東某康養(yǎng)地產(chǎn)國(guó)企進(jìn)駐中國(guó)奧園展開盡調(diào)工作

??聚焦>>

??雖然流動(dòng)性緊張、等待馳援的出險(xiǎn)房企不少，但自去年下半年至今，行業(yè)仍罕見大型收并購(gòu)案例。如今的并購(gòu)市場(chǎng)冷冷清清，有的只是惜售不賤賣的房企、和持幣觀望的買家。從出險(xiǎn)房企角度看，部分房企不愿過早觸及核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。如果急于出售，資產(chǎn)可能被壓價(jià)，回籠資金不及預(yù)期，不利于債務(wù)償還；若優(yōu)先出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剩余資產(chǎn)質(zhì)量不高，雖然能緩解當(dāng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期看又增加了新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。即便買賣雙方都有意愿，從現(xiàn)實(shí)操作層面講，收并購(gòu)?fù)瑯哟嬖陲L(fēng)險(xiǎn)與阻力。西政資本稱，去年下半年開始，一些現(xiàn)金流充足的房企，雖然在加大收購(gòu)力度，但都發(fā)現(xiàn)困難重重，一是因?yàn)轫?xiàng)目已經(jīng)“超融”，收購(gòu)后的開發(fā)價(jià)值和利潤(rùn)基本無法覆蓋已產(chǎn)生的債務(wù)。此外，被收購(gòu)主體風(fēng)險(xiǎn)大，隱性債務(wù)難以發(fā)覺，也是房企收購(gòu)時(shí)的顧慮。天風(fēng)證券也表示，本輪收并購(gòu)的主要制約因素，或?yàn)樾枨蠖舜嬖谛枨箢A(yù)期短期反轉(zhuǎn)擔(dān)憂、融資渠道受限與杠桿空間不足、實(shí)操層面中盡調(diào)成本與事后風(fēng)險(xiǎn)的隱憂、高價(jià)拿地帶來資產(chǎn)議價(jià)空間有限，此外國(guó)企受限于決策流程發(fā)力相對(duì)緩慢。

??政策>>

??【1】據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，截至3月11日，重點(diǎn)城市出臺(tái)放松政策44次，是2019年以來僅次于受到疫情沖擊時(shí)的2020年第一季度的最高水平，其中包括菏澤降低首付比例，鄭州放松“認(rèn)房又認(rèn)貸”、重新鼓勵(lì)棚改貨幣化補(bǔ)貼等較大力度的托底政策陸續(xù)出臺(tái)。同時(shí)，對(duì)購(gòu)房意愿有促進(jìn)作用的房貸利率，近期也在持續(xù)松動(dòng)。根據(jù)貝殼研究院的數(shù)據(jù)，2月百城首套房和二套房貸款利率自2021年10月以來連降4個(gè)月，分別下降28、25bp，放款周期也從2021年10月的73天下降至38天，已經(jīng)處在2019年以來的較快水平。

??【2】河北省住建廳近日印發(fā)2022年城鎮(zhèn)住房保障工作要點(diǎn)，提出加快完善以公租房、保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房為主體的城鎮(zhèn)住房保障體系，狠抓棚戶區(qū)改造安置房建設(shè)，大力發(fā)展保障性租賃住房，優(yōu)化公租房服務(wù)，探索發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)住房，推動(dòng)城鎮(zhèn)住房保障工作高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)悉，今年河北省將開工建設(shè)棚戶區(qū)改造安置房11.7萬套，建成10.5萬套，完成投資436億元，計(jì)劃于10月底前完成；籌集保障性租賃住房4.5萬套，完成投資76億元，10月底前開工率達(dá)到100%；發(fā)放公租房租賃補(bǔ)貼1.5萬戶，每個(gè)設(shè)區(qū)市至少新建4個(gè)公租房智能化管理小區(qū)。同時(shí)，雄安新區(qū)探索發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)房，滿足北京非首都功能疏解轉(zhuǎn)移人員住房需求；其他人口凈流入量大的地區(qū)，以及房?jī)r(jià)較高、住房困難群體數(shù)量較多的城市，探索發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)房。

??金融>>

??據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)，截至2022年3月4日，2月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1831款，環(huán)比減少16.77%，發(fā)行規(guī)模為900.13億元，環(huán)比減少28.91%；與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模下滑37.76%。但從產(chǎn)品投向來看，2月僅有投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模保持正增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月房地產(chǎn)類信托的成立規(guī)模為86.69億元，環(huán)比增加23.93%。

??市場(chǎng)>>

??自2021年10月以來，云南省開始清理整治“爛尾樓”。據(jù)了解，目前云南全省334個(gè)“爛尾樓”已基本盤活240個(gè)，總化解率達(dá)71.86%，有效化解了近27萬戶80萬人“爛尾樓”購(gòu)房業(yè)主的操心事、煩心事。其中昆明市112個(gè)“爛尾樓”已基本盤活67個(gè)。大理州、昭通市、德宏州、臨滄市、紅河州化解率均已超過70%。

??企業(yè)>>

??【1】3月15日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司披露公告稱，調(diào)整公司債券投資者適當(dāng)性管理安排。據(jù)了解，鑒于近期融創(chuàng)債券價(jià)格波動(dòng)較大，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，為切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益、維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，融創(chuàng)將于2022年3月16日起，針對(duì)“16融地01” “16融創(chuàng)05” “16融創(chuàng)07” “20融創(chuàng)01” “20融創(chuàng)02” “21融創(chuàng)01”和“21融創(chuàng)03”，調(diào)整上述債券投資者適當(dāng)性管理安排，調(diào)整后上述債券僅限專業(yè)投資者中的機(jī)構(gòu)投資者買入。原持有上述債券的專業(yè)投資者中的個(gè)人投資者可以選擇繼續(xù)持有到期或者賣出債券，相關(guān)調(diào)整自2022年3月16日生效。

??【2】據(jù)了解，2021年底，華夏幸福債委會(huì)通過《債務(wù)重組方案》至今，雖然相關(guān)債務(wù)化解工作取得一定成就，但由于出售資產(chǎn)等方面工作出現(xiàn)停滯，使得整體債務(wù)化解工作進(jìn)展沒有達(dá)到各方預(yù)期。一位接近華夏幸福債委會(huì)的人士表示，在華夏幸福債務(wù)重組方案中，通過出售資產(chǎn)籌集現(xiàn)金來償還債務(wù)是重要組成部分，也是華夏幸?；謴?fù)造血功能的關(guān)鍵要素，目前出售資產(chǎn)沒有實(shí)現(xiàn)，致使無法籌集到必要資金。一方面是由于疫情等因素影響，相關(guān)資產(chǎn)買家面臨較大資金壓力，暫時(shí)沒有足夠能力吃下如此規(guī)模的資產(chǎn)；另一方面，在當(dāng)前房地產(chǎn)下行背景下，相關(guān)待出售資產(chǎn)定價(jià)在市場(chǎng)上不具備優(yōu)勢(shì)。多個(gè)消息源表示，目前相關(guān)方面正在實(shí)施一個(gè)替代方案，雖然與之前的方案相比打了折扣，但可以一定程度推動(dòng)華夏幸福債務(wù)重組工作繼續(xù)前進(jìn)。各方都意識(shí)到，時(shí)間拖得越久，債務(wù)重組工作變數(shù)越多。

??【3】3月15日消息，山東某康養(yǎng)地產(chǎn)國(guó)企日前已正式進(jìn)駐中國(guó)奧園，展開盡調(diào)工作。對(duì)此，奧園方面表示，當(dāng)下處于財(cái)報(bào)靜默期，不予評(píng)論。前兩個(gè)月，中國(guó)奧園未經(jīng)審核物業(yè)合同銷售額累計(jì)約35億元，同比下降80.59%。