??從資金的支持到公司股權(quán)、資產(chǎn)的注入，被云南省重新定位為文旅、康養(yǎng)龍頭企業(yè)的云南城投集團正在迎來實質(zhì)性的改變。

??根據(jù)云南城投集團官微9月21日披露消息，按照省委、省政府統(tǒng)一部署，云南省將云南世博旅游控股集團有限公司（下稱“云南世博旅游集團”）49%的股權(quán)、云南文化產(chǎn)業(yè)投資控股集團有限責任公司（下稱“云南文投集團”）49%的股權(quán)注入云南城投集團。

??據(jù)了解，此次股權(quán)注入是省委、省政府進一步做強做優(yōu)云南城投集團，發(fā)揮云南城投集團在文化旅游和健康服務(wù)兩個萬億級產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)帶動作用，推動云南全力打造世界一流“健康生活目的地”的重要舉措之一。

??這也是云南城投集團自5月，被重新劃轉(zhuǎn)至云投集團“名下”后的又一大資產(chǎn)重組動作。

??“優(yōu)質(zhì)”資產(chǎn)

??今年以來，云南城投集團頻繁發(fā)債。據(jù)不完全統(tǒng)計，9月21日，擬發(fā)行10億元超短融，前九月超短融累計已達15期；8月12日，擬發(fā)120億元公司債券已獲受理；1月、5月成功發(fā)行兩筆公司債，累計發(fā)行金額50億元，募集說明書中稱“今年到期債務(wù)為 666.68 億元，存在短期償債壓力?！?/p>

??相較而言，本次注入的云南世博旅游集團，在現(xiàn)金流及償債能力方面，可稱得上“優(yōu)質(zhì)”。2016-2018年，云南世博旅游集團營業(yè)收入分別為 24.09 億元、31.71 億元和 38.09 億元，逐年增長；截止2019年3月底，貨幣資金期末余額為 40.89 億元，較上年末大幅增長 311.04%。

??償債方面，2016、2017、2018及2019Q1，有息債務(wù)總額分別為 42.81 億元、31.77 億元、 27.94億元、37.63 億元，資產(chǎn)負債率分別為53.66%、29.87%和27.92%，30.66%，有明顯下降趨勢。債務(wù)結(jié)構(gòu)以短期有息債為主，但現(xiàn)金基本可以覆蓋，短期償債壓力較小。

??“混改”前后

??今年5月14日，云南城投置業(yè)股份有限公司（600239.SH，下稱“云南城投置業(yè)”）公告稱，云南省國資委將持有的云南省城市建設(shè)投資集團有限公司（下稱“云南城投集團”）50.59%股權(quán)，劃轉(zhuǎn)注入云南省投資控股集團有限公司（下稱“云投集團”）；云南省國資委下屬公司持有云南城投集團的40%股權(quán)回劃至云南省國資委。

??變更完成后，云南省國資委持有云南城投40%股權(quán)，云投集團持股50.59%，云南省財政廳持股5.62%，云南省建設(shè)投資控股集團有限公司持股3.79%。

??此外，股權(quán)劃轉(zhuǎn)后云南城投置業(yè)則由云南城投集團及其下屬控股公司合計持有41.90%股份，仍為該公司控股股東，云南省國資委仍為云南城投置業(yè)實際控制人。

??實際上，云南城投集團自2009年從云投集團旗下脫離，直接成為云南省國資委直接監(jiān)管的省屬國企，輾轉(zhuǎn)十年后，又一次回到了云投集團的懷抱。

??云南城投集團層面的混合所有制改革曾一度引發(fā)外界的關(guān)注，特別在保利集團的加入后，更讓外界對此次的混改充滿想象。

??只不過，這起央地合作的混改并不如外界所期待的那樣順利，期間保利退出云南城投集團混改的消息此起彼伏。而雖然企業(yè)方面含糊其辭，但外界卻通過雙方的交易感知一二。

??7月31日，云南城投置業(yè)公告稱，旗下西雙版納滄江文旅開發(fā)有限公司100%股權(quán)與西雙版納云辰置業(yè)有限公司51%股權(quán)，以總價約5億元轉(zhuǎn)讓給了西雙版納環(huán)球融創(chuàng)旅游發(fā)展有限公司。

??據(jù)悉，項目自4月份掛牌，當時外界猜測接盤方大概率會是此前已與云南城投置業(yè)多個項目簽過合作的保利發(fā)展，殊不知最后殺出個融創(chuàng)。

??早在今年4月就有媒體稱，保利集團將退出云南城投集團混改，取而代之的，是地方政府以醫(yī)療、文旅等資產(chǎn)對云南城投進行注資；4月26日云南媒體報道，云南城投集團被云南省委、省政府重新定位為打造全省文化旅游和健康服務(wù)2個萬億級產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，該集團隨即獲得首期30億元現(xiàn)金注入。

??5月6日，保利衛(wèi)飚被免去云南城投集團黨委書記、董事長職務(wù)，并任命楊敏擔任省城投集團黨委書記、董事長。而楊敏歷任云南省投資控股集團有限公司（即云投集團）副總裁。

??到5月14日云南城投集團被重新劃轉(zhuǎn)到云投集團名下，云南城投也完成了從引入保利“他救”到“自救”的路徑，保利正式淡出云南城投集團混改的視野。

??“搭線”華僑城

??此次被注入世博旅游集團和文投集團兩大集團股權(quán)，是云南城投集團轉(zhuǎn)型文旅、康養(yǎng)龍頭企業(yè)的實質(zhì)性動作，也可看出其轉(zhuǎn)型的信心所在。

??樂居財經(jīng)了解到，云南世博旅游集團和云南文投集團是央地合作打造的混合所有制新國企，是云南省文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的骨干企業(yè)和重大文旅項目的實施主體。兩大集團是云南省在文旅和康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)方面，除云南城投集團外的兩大領(lǐng)軍國企。

??資料顯示，世博旅游集團是云南最大的旅游企業(yè)，經(jīng)營項目包括昆明世博園旅游景區(qū)、元陽哈尼梯田旅游景區(qū)、麗江老君山旅游景區(qū)、轎子山旅游景區(qū)、宜良九鄉(xiāng)旅游景區(qū)、世界恐龍谷景區(qū)、建水朱家花園等7個景區(qū)。2019年，該集團總資產(chǎn)達223億元。

??另外，云南文投集團是云南文化產(chǎn)業(yè)最大的企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋文化演藝、文化旅游、電影電視、文化金融、文化園區(qū)開發(fā)建設(shè)、珠寶玉石和工藝美術(shù)、文化設(shè)施建設(shè)與管理等9個板塊。據(jù)悉，其2020年資產(chǎn)規(guī)模將力爭達500億元。

??此次注入云南城投集團的兩大集團各49%的股權(quán)，是云南省在兩家公司持有的全部股份。除此之外，云南世博旅游集團和云南文投集團另外的各51%股權(quán)則在華僑城手中，華僑城為這兩大集團的控股股東。

??據(jù)了解，上述兩家公司原本由云南省控股并直管的省屬國企。在2017年的時候，云南省引入央企華僑城對兩家企業(yè)實施混改，由此形成了華僑城和云南省各持股兩家企業(yè)51%和49%股份的局面。

??云南城投集團負責人表示，云南省委、省政府把兩個重要文旅企業(yè)的股權(quán)注入后，將進一步增強云南城投集團在云南省文旅康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的示范引領(lǐng)作用。該集團將依托現(xiàn)有豐富的景區(qū)、酒店、會展、旅游康養(yǎng)小鎮(zhèn)等文化旅游資源，與云南世博旅游集團和云南文投集團等省內(nèi)優(yōu)質(zhì)的文化旅游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，有力推動云南城投集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型再上新臺階。

??通過注入兩大集團股權(quán)，云南城投集團能否完成最終的“自救”仍需等待時間的進一步驗證。但可以確定的是，股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，云南省級國資層面對文旅和康養(yǎng)的布局，基本全部歸于云南城投集團麾下，該集團真正成為云南省文化旅游和健康服務(wù)的“龍頭”企業(yè)。

??而搭上在文化旅游領(lǐng)域有重要IP的央企華僑城，或許也為云南城投集團的未來發(fā)展增加了更多想象空間。云南城投集團的文旅、康養(yǎng)之路，將通往何處？一切交由時間解答。