??新華聯(lián)控股再次成為了“債券違約”的典型，這是今年以來(lái)的第四筆了。

??11月4日晚間，海通證券發(fā)布公告稱(chēng)，新華聯(lián)控股發(fā)行的債券19新華聯(lián)控MTN001，未按時(shí)兌付利息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。

??不止如此，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年3月起，新華聯(lián)控股前后18次被列為被執(zhí)行人，累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的超31億元。

??頻陷資金困局

??11月4日晚間，證券承銷(xiāo)商海通證券發(fā)布公告稱(chēng)，新華聯(lián)控股發(fā)行的債券19新華聯(lián)控MTN001，截至11月2日兌付日，仍未能收到該債券的兌付利息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。

??這筆于2019年4月30日發(fā)行的債券，面額為5億元，票面利率7%，首次付息日應(yīng)為今年4月30日。在截止日前，該中票的票息被順延至10月31日，應(yīng)付利息3500萬(wàn)元。到期后，新華聯(lián)依舊沒(méi)有能兌現(xiàn)。

??在今年3月，新華聯(lián)控股就發(fā)生了第一筆違約，這也是疫情下首個(gè)房企違約案例。3月6日，上清所披露，新華聯(lián)控股2015年度第一期中期票據(jù)10億元應(yīng)于2020年3月6日兌付本息。截至到期兌付日終，公司未能按照約定籌措足額兌付資金，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

??在此之后，新華聯(lián)控股調(diào)整了部分債券的回售日期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其僅在今年就出現(xiàn)了4筆債券違約，總額超28億元。

??受連續(xù)違約影響，包括大公國(guó)際、東方金誠(chéng)在內(nèi)的多家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了新華聯(lián)控股主體的信用等級(jí)和相關(guān)債券的信用等級(jí)。

??此外，科達(dá)制造在11月4日發(fā)布公告，公司第二大股東新華聯(lián)控股所持約1.44億股被輪候凍結(jié)，占其所持公司股本的100%，占公司總股本的7.61%。

??11月3日，新華聯(lián)發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東新華聯(lián)控股所持的11.6億股被山東省聊城市中級(jí)人民法院輪候凍結(jié)，占其所持公司股份的100%，占公司總股本的61.17%。至此，新華聯(lián)控股所持新華聯(lián)的股份被司法輪候凍結(jié)的次數(shù)已經(jīng)高達(dá)11次。

??新華聯(lián)在最新的公告中指出，其控股股東新華聯(lián)控股質(zhì)押股份數(shù)量、被凍結(jié)股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量比例均超過(guò)80%。

??輪候凍結(jié)意味著，只要前一凍結(jié)解除，登記在先的輪候凍結(jié)即自動(dòng)生效，而無(wú)需等到新凍結(jié)手續(xù)辦理完成。

??實(shí)際控制人當(dāng)然也不能置身事外，今年9月，北京市第三中級(jí)人民法院出具限制消費(fèi)令，新華聯(lián)控股實(shí)控人傅軍不得實(shí)施高消費(fèi)及非生活和工作必需的消費(fèi)行為。

??文旅轉(zhuǎn)型遭遇“黑天鵝”事件

??自2017年開(kāi)始，新華聯(lián)地產(chǎn)更名為新華聯(lián)文旅，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向了文旅板塊，但尚未產(chǎn)生可觀(guān)收益，地產(chǎn)銷(xiāo)售額也逐年下降。疫情的影響，更使得新華聯(lián)的文旅業(yè)務(wù)雪上加霜。

??除文旅業(yè)務(wù)外，新華聯(lián)的商業(yè)零售、景區(qū)景點(diǎn)、酒店餐飲、是有貿(mào)易等業(yè)務(wù)也受到較大沖擊，在1月至2月的經(jīng)營(yíng)回款減少超60億元。新華聯(lián)曾在公告中坦言，因持續(xù)受到“降杠桿、民營(yíng)企業(yè)融資難發(fā)債難”的影響，償付貸款和債券導(dǎo)致現(xiàn)金持續(xù)流出，流動(dòng)資金極為緊張。

??多重影響之下，新華聯(lián)將年報(bào)披露時(shí)間延遲到了6月18日。2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收119.9億元，同比下降14.37%；凈利潤(rùn)8.10億元，同比下降31.74%。

??今年前三季度，新華聯(lián)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.56億元，同比下降36.79%；凈利潤(rùn)-6.8億元，同比減少516.94%；扣非凈利潤(rùn)為-7.5億元，同比大幅下降2084.4%。

??截至第三季度末，新華聯(lián)的總資產(chǎn)為1114.35億元，總負(fù)債900.86億元，其中，流動(dòng)資產(chǎn)543.34億元，流動(dòng)負(fù)債623.43億元。期末的短期借款尚存90.15億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債181.29億元，貨幣資金僅84.57億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠償還即期負(fù)債。

??高額債務(wù)也拉高了新華聯(lián)的利息支出，其在前三季度的利息費(fèi)用總額高達(dá)9.25億元，同比增長(zhǎng)39.3%，占營(yíng)收的比重為26.2%，也進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。