??9月，房地產(chǎn)市場下行壓力加劇，“金九”行情并未如期而至。

??CRIC數(shù)據(jù)顯示，28個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測城市商品住宅成交面積環(huán)比再降7%，同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)至25%，較2019年同期下降17%。一線城市成交全線回落，二、三線城市成交持續(xù)走低，近8成二、三線城市成交同比轉(zhuǎn)降。

??百強(qiáng)房企銷售承壓、業(yè)績表現(xiàn)不及上半年和去年同期，9月，百強(qiáng)房企單月銷售操盤金額環(huán)比首次下降，同比下降近四成。超九成百強(qiáng)房企單月業(yè)績同比降低，同比降幅大于30%的企業(yè)超六成，逾半數(shù)企業(yè)同環(huán)比雙降。

??2021年還剩下最后三個(gè)月，行業(yè)進(jìn)入全面沖刺階段，但四季度并不容樂觀，房企去化壓力有增無減，截至9月末，有近半數(shù)房企目標(biāo)完成率不及70%。

??然而，宏觀政策層面并未有放松跡象，“房住不炒”仍然是房地產(chǎn)調(diào)控的主基調(diào)，在這一主基調(diào)之下，一二手市場、金融供需兩端、土地市場等方方面面迎來全面監(jiān)管，并對行業(yè)帶來不可逆轉(zhuǎn)的變化。

??最后三個(gè)月，房地產(chǎn)市場又會何去何從？無論如何，這一年一定會很不容易。值此之際，我們推出國慶特別策劃：加油2021。復(fù)盤前三季度行業(yè)變局，展望重要的四季度市場走向，為中國房地產(chǎn)行業(yè)的2021年，加油！

??1 9月單月業(yè)績同環(huán)比雙降

??由于“金九”行情并未如期而來，9月，百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)單月銷售操盤金額7596億元，環(huán)比下降1.8%，同比下降36.2%。值得注意的是，9月業(yè)績規(guī)模環(huán)比首次出現(xiàn)下降，并從7月以來，已連續(xù)三個(gè)月同比下降，且同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

??隨著去年同期銷售恢復(fù)、業(yè)績同比基數(shù)回升，今年二季度以來百強(qiáng)房企單月業(yè)績增速呈明顯放緩趨勢。此外，下半年以來受市場整體降溫的影響，百強(qiáng)房企業(yè)績表現(xiàn)不及上半年和去年同期。

??從累計(jì)業(yè)績表現(xiàn)來看，前三季度百強(qiáng)房企累計(jì)銷售操盤金額較2019年和去年同期分別增長22.8%和12.5%，累計(jì)業(yè)績增速也在加速放緩。

表：2021年1-9月百強(qiáng)房企業(yè)績表現(xiàn)及同比變動(dòng)（億元）

圖：2021年1-9月百強(qiáng)房企單月操盤業(yè)績表現(xiàn)及同比變動(dòng)（億元）

??2 超9成房企單月業(yè)績同比下降

??具體從企業(yè)表現(xiàn)來看，2021年9月百強(qiáng)房企中逾九成企業(yè)單月業(yè)績同比降低，其中六成企業(yè)同比降幅大于30%。值得注意的是，包括TOP30房企在內(nèi)，有近9成企業(yè)單月業(yè)績不及上半年月均水平。

??9月房企單月業(yè)績表現(xiàn)不及上半年及歷史同期，逾半數(shù)百強(qiáng)房企同環(huán)比雙降。值得注意的是，在全口徑TOP50中有21家房企9月單月業(yè)績環(huán)比上升，其中陽光城9月單月銷售業(yè)績209.9億元，是唯一一家同環(huán)比雙增的企業(yè)。

圖：2021年9月各梯隊(duì)房企單月業(yè)績同比分布情況

??3 銷售規(guī)模格局進(jìn)一步分化

??百強(qiáng)房企在各梯隊(duì)銷售門檻繼續(xù)提升的同時(shí)，規(guī)模增速也呈現(xiàn)一定的分化。

??行業(yè)龍頭房企繼續(xù)增長穩(wěn)健、保持規(guī)模優(yōu)勢，10強(qiáng)房企1-9月銷售操盤金額門檻達(dá)到2138億元，同比增幅最高達(dá)33%。TOP20和TOP30房企的銷售操盤金額門檻也分別同比提升25.6%和19.8%，實(shí)現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)定提升。

??而TOP50房企銷售操盤金額門檻僅保持在426.9億元，門檻增幅低于其他梯隊(duì)房企。此外，截至9月末百強(qiáng)房企的銷售操盤金額門檻同比增長23.5%至173億元，而TOP200房企門檻則同比降低1.8%至44.1億元，銷售規(guī)模格局進(jìn)一步分化、行業(yè)競爭加劇。

圖：2021年1-9月TOP200房企銷售操盤金額入榜門檻及變動(dòng)（億元）

??4 TOP4-10和TOP21-30房企集中度提升

??1-9月，百強(qiáng)和TOP200房企銷售操盤金額集中度分別為65.3%和72.5%，較去年同期分別下降0.4、0.6個(gè)百分點(diǎn)。

??具體各梯隊(duì)而言，TOP3龍頭房企規(guī)模增速放緩明顯，截至9月末TOP3房企銷售操盤金額集中度較去年同期顯著降低2.4個(gè)百分點(diǎn)至11.5%。

??TOP4-10和TOP21-30梯隊(duì)房企的市場份額則穩(wěn)中有升，集中度分別提升1.1和0.7個(gè)百分點(diǎn)，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步深化。但隨著市場資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚，50強(qiáng)以外房企的銷售金額集中度較去年同期略有降低，中小規(guī)模房企增長空間進(jìn)一步受限。

表：2021年前三季度TOP200各梯隊(duì)房企銷售操盤金額集中度

??5 近半數(shù)房企目標(biāo)完成度不及70%

??今年前三季度，企業(yè)整體的目標(biāo)完成水平表現(xiàn)出一定的分化。

??已披露年度業(yè)績目標(biāo)百強(qiáng)房企中，截至9月末，近兩成企業(yè)的業(yè)績目標(biāo)完成率在75%以上，企業(yè)目標(biāo)完成率高于80%的房企數(shù)量也有7家，業(yè)績完成度較佳。具體來看，截至9月末大發(fā)、濱江、綠城、首開、金地、景瑞、正榮、融信等房企的業(yè)績表現(xiàn)較為突出，目標(biāo)完成率在75%以上，預(yù)計(jì)全年大概率能超額完成業(yè)績目標(biāo)。

??然而，下半年以來，市場整體降溫、銷售業(yè)績增速放緩，受此影響，截至9月末有近半數(shù)房企目標(biāo)完成率不及70%，四季度去化壓力較大。

圖：2021年提出目標(biāo)的規(guī)模房企1-9月目標(biāo)完成率分布

??房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管不斷收緊、行業(yè)增速進(jìn)一步放緩，針對房企投、融兩端的調(diào)控力度不斷加強(qiáng)。隨著融資“三條紅線”、投銷比管控等政策相繼出臺，企業(yè)短期償債壓力加大、投資和擴(kuò)張動(dòng)能相應(yīng)降低。尤其今年下半年以來市場整體降溫、企業(yè)貨量供應(yīng)不足、項(xiàng)目去化表現(xiàn)不佳，使得銷售承壓。四季度，房企需要加快開發(fā)、保證貨量供應(yīng)，深化銷售渠道、加強(qiáng)營銷和折扣力度，促進(jìn)銷售去化、加速現(xiàn)金回流。

??中長期來看，降杠桿將是行業(yè)政策的主要發(fā)力點(diǎn)。未來房企經(jīng)營邏輯將加速向“以銷定投”轉(zhuǎn)變，在開發(fā)和銷售端也對企業(yè)的經(jīng)營效率、供貨節(jié)奏及去化效率提出了更高的要求。

??與此同時(shí)，近年隨著前期高價(jià)地項(xiàng)目進(jìn)入結(jié)算，房企整體的盈利水平下行已是行業(yè)趨勢。未來企業(yè)也需加強(qiáng)產(chǎn)品打造、關(guān)注產(chǎn)品升級、提高產(chǎn)品適銷性，在日趨激烈的市場競爭中保持發(fā)展優(yōu)勢。