??持續(xù)不斷的房企配售潮，也迎來了龍湖的配股融資。

??12月2日，龍湖集團（00960. HK）公告稱，公司控股股東Charm Talent International Limited作為賣方、本公司與配售代理訂立協(xié)議，據(jù)此，配售代理同意按個別基準以每股配售價47港元的價格，配售合共1億股由賣方擁有的配售股份。

??據(jù)了解，賣方Charm Talent International Limited所有已發(fā)行股本乃由Silver Sea全資擁有，而Silver Sea的所有已發(fā)行股本則由匯豐國際信托（作為XTH信托的受托人）全資擁有，XTH信托乃吳亞軍女兒作為設(shè)立人成立的一項全權(quán)信托。

??根據(jù)公告，1億股配售股份占該公司于公布日期已發(fā)行股本約1.66%，并占其經(jīng)根據(jù)認購事項配發(fā)及發(fā)行的認購股份所擴大的已發(fā)行股本約1.65%。

??配售價每股47港元，為龍湖集團股份于2020年12月1日在聯(lián)交所所報的收市價每股50.8港元折讓約7.48%；及于緊接協(xié)議日期前連續(xù)最后五個交易日在聯(lián)交所所報的平均收市價約每股50.55港元折讓約7.02%。

??預期配售股份將配售予不少于六名承配人。

??與此同時，按照協(xié)議，龍湖集團還將新配發(fā)及發(fā)行5000萬股新股份（相當于配售事項項下實際獲配售及出售配售股份數(shù)目的半數(shù)），賣方Charm Talent International Limited將按每股認購股份47港元的價格（相當于配售價）認購該部分股份。

??于配售事項及認購事項完成后，認購事項所得款項總額估計為約23.5億港元；而經(jīng)扣除相關(guān)配售傭金、專業(yè)費用及所有與配售事項有關(guān)的開支后，認購事項的所得款項凈額估計約23.31億港元。

??對于進行此次配售及認購事項的理由，龍湖集團稱，配售事項及認購事項為籌集更多資金的最有效率方法，以拓闊股東及資本基礎(chǔ)，并加強公司的財務狀況。龍湖集團擬將該等所得款項凈額作為集團的一般營運資金。

??值得一提的是，隨著房地產(chǎn)行業(yè)各種融資渠道收緊，加之在行業(yè)控負債規(guī)模的要求下，今年以來，房地產(chǎn)開發(fā)商通過配股方式進行融資似乎變得更為常見。

??今年7月6日，中國金茂（00817.HK）公告稱，按配售價每股5.7港元，向承配人共配售602,340,000股新股份，配售事項為金茂融得凈額34.16億港元的資金；6月4日，萬科公告，以配售價每股25港元，配售3.155892億股新H股，此舉同樣為萬科融得凈額約78.65億港元。

??而在更早的今年1月10日，融創(chuàng)中國（01918. HK）以42.8港元/股，配售1.8692億股，融資規(guī)模更達到80億港元。剛過去的10月14日，恒大以每股16.5港元的配售價，配售260,650,000股股份，此配售事項為恒大所得款項凈額42.56億港元。

??據(jù)樂居財經(jīng)統(tǒng)計，除最新披露的龍湖以外，2020年初至今，先后已有融創(chuàng)、新城發(fā)展、世茂、正商、萬科、旭輝、金茂、富力、恒大9家房企進行了配股融資，合計的配股募資凈額達到372.07億港元。當中，世茂房地產(chǎn)在1月17日、4月22日年內(nèi)先后兩次以先舊后新的方式配售股份，募資凈額合計69.49億港元。

??從這些房企的配股募資用途來看，絕大部分企業(yè)募資涉及到現(xiàn)有債務的償還。此外，用于企業(yè)一般運營資金、項目開發(fā)、土地競投也成為這些房企配股融資的理由。

??在房企僅有的融資渠道收緊的情況下，配股融資成為潮流自有其道理。一方面，上市公司進行配售，可以很好引入現(xiàn)金流，且不產(chǎn)生有息負債，沒有利息和償債壓力，有助于降杠桿，符合房地產(chǎn)行業(yè)當前降負債的大趨勢；另一方面，從流程和可操作性上講，港股上市企業(yè)配售似乎也并不復雜。

??業(yè)內(nèi)人士曾向樂居財經(jīng)指出，港股的配股更像A股的定向增發(fā)，就是向某些機構(gòu)定向配售，流程非常簡單快速，只需要股東大會提前授權(quán)。而只要配售的股份數(shù)量不超出每年授權(quán)增發(fā)的限度，甚至不需要監(jiān)管審批?！氨O(jiān)管機構(gòu)對配售價也沒有太多要求?！?/p>

??然而，相對于大多數(shù)房企而言，龍湖集團的資金壓力和融資需求似乎要小的多，這從其半年報中可窺知一二。數(shù)據(jù)顯示，龍湖集團上半年凈負債率51.4%，在手現(xiàn)金784.0億元，現(xiàn)金短債比4.55。這使得龍湖成功避開“三條紅線”，成為頭部開發(fā)商中少有的 “綠檔”企業(yè)。

??而其平均4.5%的借貸成本，也一定程度說明其在資本市場要拿到低成本融資并非難事。相對健康的財務狀況，龍湖配股融資用以還債的需求并不大，外界普遍將龍湖的該次配售事項看成是大股東的一次合理募資行為。

??從其配售的操作上看，也確實如此。根據(jù)協(xié)議，龍湖集團控股股東Charm Talent International Limited作為賣方，以先舊后新的方式先將其持有的龍湖集團1億股現(xiàn)有股份配售予承配人，之后再以相當于配售價的47港元認購價，認購龍湖集團新發(fā)行的5000萬股股份。

??也就是說，Charm Talent International Limited在這一賣一買中，相當于以47港元的價格變相“減持”了龍湖集團的5000萬股股份，這一操作為其募資了23.5億港元。

??有業(yè)內(nèi)人士指出，一般而言，與許多個人及機構(gòu)投資者一樣，低買高賣也是上市企業(yè)股東常見的套現(xiàn)邏輯。而從龍湖集團近段時間的股價走勢來看，此時刻正是股東配股募資的最好時機。

??據(jù)了解，進入今年以來，龍湖集團的股價維持了較好的走勢，股價從今年1月初的35港元左右一路走高到50港元。11月30日，龍湖集團股價盤中甚至一度觸及51.95港元，創(chuàng)下52周的最高值。當天收盤回落至50.8港元/股，漲0.79%。

??值得關(guān)注的是，年內(nèi)吳亞軍曾八次增持龍湖集團股份，此時逢高獲利了結(jié)，到底賺了多少錢？據(jù)統(tǒng)計，吳亞軍分別于1月7日增持380.2萬股，均價36.98港元/股；1月8日增持259.8萬股，均價36.84港元/股；3月26至30日，增持300萬股，均價36.31港元/股；4月2日增持100萬股，均價37.43港元/股；4月14日增持420萬股，均價36.5港元/股；6月9日增持74萬股，均價36.55港元/股，累計增持1534萬股，花費金額5.62億港元。

??按47港元/股配售價計算，年內(nèi)增持的1534萬股，市值約7.21億港元，計算可得，這部分“波段操作”獲利約1.59億港元，收益率約28.3%。

??12月2日早間配售事項披露后，龍湖集團股價一度跳水，當天收盤報44.8港元/股，跌11.81%。12月3日開盤，龍湖股價雖有短時間的回升，但隨后在震蕩中繼續(xù)走低，截止當天收盤，龍湖報44.45港元/股，下跌0.78%，總市值2670億港元。