??從魯能集團(tuán)到中國(guó)綠發(fā)，廣宇發(fā)展的錢緊時(shí)刻，總有“靠山”援手。

??5月24日，廣宇發(fā)展(SZ:000537)發(fā)布公告稱，關(guān)聯(lián)方中國(guó)綠發(fā)擬向公司6家子公司提供財(cái)務(wù)資助，期限均為3年，利率5.5%，合計(jì)資助金額約46.1億元。

??據(jù)了解，廣宇發(fā)展第一大股東為魯能集團(tuán)，持股比例76.13%，而魯能集團(tuán)則是由中國(guó)綠發(fā)100%控股，中國(guó)綠發(fā)為廣宇發(fā)展的間接控股股東。

??中國(guó)綠發(fā)是一家央企，成立于1988年5月21日，注冊(cè)資本400億元，由中國(guó)誠(chéng)通持股 40%、國(guó)家電網(wǎng)持股 30%，中國(guó)國(guó)新持股 30%，實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

??根據(jù)公告，2021 年度，魯能集團(tuán)及中國(guó)綠發(fā)擬向廣宇發(fā)展提供的財(cái)務(wù)資助總額為300億元，利率 5.5%，期限不超過(guò)5年。其中，中國(guó)綠發(fā)提供250億元，魯能集團(tuán)提供50億元。

??截止公告日，魯能集團(tuán)今年還并未向廣宇發(fā)展提供財(cái)務(wù)資助，而中國(guó)綠發(fā)此前已向廣宇發(fā)展提供過(guò)45.05億元的資助。目前資助總額達(dá)91.15億元。

??值得注意的是，在最初決定的計(jì)劃中，魯能集團(tuán)與中國(guó)綠發(fā)合計(jì)向廣宇發(fā)展提供的資助只有100億元，其中魯能和中國(guó)綠發(fā)各自資助50億元。而后續(xù)增加的200億元資助額度均來(lái)自中國(guó)綠發(fā)。

??“跨級(jí)”資助

??公告顯示，此次受到的資助的6家公司分別為三亞中綠園、宜賓山水原著、湖州公司、廣東中綠園、“青島中綠園以及天津魯能廣宇。6家公司均為廣宇發(fā)展全資子公司。

??其中，湖州公司于2012年成立，其余公司均于2020年下半年成立。6家公司中，除了三亞中綠園在今年1-3月盈利5.37萬(wàn)元以外，其他公司均處于虧損狀態(tài)，2020年合計(jì)虧損708.38萬(wàn)元，2021年第一季度合計(jì)虧損681.26萬(wàn)元。

??子公司虧損，股東提供財(cái)務(wù)資助屬于正常現(xiàn)象。去年魯能集團(tuán)就數(shù)次向廣宇發(fā)展伸出援手，如10月末，向廣宇東莞子公司提供3000萬(wàn)元財(cái)務(wù)資助；11月，再給該子公司提供11.02億元，同時(shí)提供30億元給廣宇發(fā)展。

??但這一次，向廣宇發(fā)展伸出援手的是魯能集團(tuán)背后的中國(guó)綠發(fā)。從股東直接資助變?yōu)椤翱缂?jí)”財(cái)務(wù)資助，或與魯能集團(tuán)自身經(jīng)營(yíng)有關(guān)。

??2020年，魯能集團(tuán)營(yíng)收277.61億元，同比下降16.31%，凈利潤(rùn)19.38億元，同比下降59.25%，歸母凈利潤(rùn)下滑64.90%至14.04億元。公司處于營(yíng)收凈利雙雙下滑的處境。

??除此之外，魯能集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率也在逐年攀升，2018-2020年，公司該數(shù)據(jù)分別錄得38.44%、45.67%和52.23%。同時(shí)，公司在發(fā)債報(bào)告中表示，未來(lái)公司的資產(chǎn)負(fù)債率可能升高。

??中國(guó)綠發(fā)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)并未公開，但官網(wǎng)披露，中國(guó)綠發(fā)創(chuàng)造社會(huì)就業(yè)崗位11.5萬(wàn)余個(gè)、上繳稅金700多億元，工商信息顯示，中國(guó)綠發(fā)注冊(cè)資本高達(dá)400億，相當(dāng)于兩個(gè)魯能集團(tuán)，雄厚實(shí)力可見(jiàn)一斑。

??廣宇發(fā)展董事長(zhǎng)王科曾坦言，“魯能集團(tuán)、中國(guó)綠發(fā)給了公司切實(shí)的支持。資金方面，魯能集團(tuán)、中國(guó)綠發(fā)為公司提供財(cái)務(wù)資助；資源拓展方面，中國(guó)綠發(fā)利用自身優(yōu)勢(shì)為公司提供參與央企土地資源整合、盤活及合作開發(fā)的機(jī)會(huì)。”

??資產(chǎn)注入

??今年3月以來(lái)，魯能集團(tuán)連續(xù)退出了青海廣恒新能源有限公司、青海格爾木澀北新能源、青海格爾木魯能新能源、青海格爾木廣恒新能源、內(nèi)蒙古包頭廣恒新能源等多家新能源產(chǎn)業(yè)公司，而這些公司全部被裝入中國(guó)綠發(fā)間接全資子公司魯能新能源（集團(tuán)）有限公司。

??據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，中國(guó)綠發(fā)此舉似是整合新能源資產(chǎn)，不排除未來(lái)打包注入上市公司，做大市值規(guī)模。

??實(shí)際上，自2017年重組廣宇發(fā)展之后，魯能集團(tuán)有意把更多資源放入上市公司。其前后向廣宇注入了山東魯能亙富、北京順義新城建設(shè)、宜賓魯能、重慶魯能、重慶魯能英大置業(yè)等資產(chǎn)。

??得益于股東支持，廣宇發(fā)展在2017年業(yè)績(jī)有所起色，重組當(dāng)年公司銷售額大增297.51%至271.1億元，營(yíng)收216.43億元，同比增長(zhǎng)135.69%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.99億元，同比增長(zhǎng)263.02%。

??但好景不長(zhǎng)，2018年廣宇發(fā)展的銷售額就開始出現(xiàn)下滑，當(dāng)年銷售額為222.07億元，同比下降18.09%；而2019年，它的銷售額同比幾乎腰斬，僅實(shí)現(xiàn)104.46億元的銷售備案金額。

??2020年，公司凈利潤(rùn)也開始下滑。報(bào)告期內(nèi)，廣宇發(fā)展?fàn)I收197.51億元，同比下降14.08%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.12億元，同比下降29.61%。毛利率降至29.96%，創(chuàng)下近三年最低值。

??除了毛利潤(rùn)較低之外，公司的財(cái)務(wù)成本的大幅增長(zhǎng)同樣是導(dǎo)致廣宇發(fā)展利潤(rùn)下滑的重要原因。2020年廣宇發(fā)展財(cái)務(wù)支出6.34億元，同比增長(zhǎng)127.38%，其中，利息費(fèi)用高達(dá)6.83億元，較去年同期增長(zhǎng)115.11%。

??高額的利息支出與公司借款相關(guān)。2020年廣宇發(fā)展的長(zhǎng)期借款為274.95億元，同比增長(zhǎng)274.72%。

??現(xiàn)金流方面，廣宇發(fā)展的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流缺口已由2019年的17.88億元擴(kuò)大到63.85億元，同比下降257.06%。

??鑒于2020年的經(jīng)營(yíng)狀況，廣宇發(fā)展似乎還是離不開股東的扶持。不過(guò)目前看來(lái)，中國(guó)綠發(fā)在日后給予上市公司的援助將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)魯能集團(tuán)。