??作為外貿(mào)信托的總經(jīng)理，劉劍經(jīng)歷了忽喜忽悲。因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，他從今年1月末獲批上任，到6月初被調(diào)查，中間僅隔著不到5個(gè)月的時(shí)間。

??他也算是外貿(mào)信托的“老臣”，此前曾任該公司董事、監(jiān)事會(huì)主席、黨委書記，富有經(jīng)驗(yàn)。

??面對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)口，外貿(mào)信托原本想通過人事調(diào)整，從內(nèi)部提拔人才，贏得發(fā)展空間，但如今情況有變，它不得不面臨人事震蕩。

??除此以外，踩雷地產(chǎn)債、消費(fèi)金融貸業(yè)務(wù)面臨爭(zhēng)議、訴訟纏身、業(yè)績(jī)上“增收不增利”等一系列問題，都急待外貿(mào)信托尋找最優(yōu)解。這家具有央企背景的信托公司，顯得如履薄冰。

??地產(chǎn)“踩雷”

??地產(chǎn)項(xiàng)目向來利潤(rùn)較高，但也具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，近年來，監(jiān)管層在信托資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的態(tài)度開始收緊，房地產(chǎn)信貸遭到了嚴(yán)格的調(diào)控。

??年初，監(jiān)管層在工作會(huì)議上提到，3家頭部房企在信托行業(yè)的總?cè)谫Y額都超過了1000億元，3家信托公司對(duì)某些地產(chǎn)企業(yè)的融資總額，甚至超過了凈資產(chǎn)。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)將進(jìn)一步下滑。

??外貿(mào)信托去年的信托資產(chǎn)分布中，房地產(chǎn)的金額為256.24億元，占比為3.8%。該比例與業(yè)內(nèi)的其他信托公司相比，并不算高。盡管如此，它與地產(chǎn)領(lǐng)域仍有著緊密的聯(lián)系。

??樂居財(cái)經(jīng)查閱獲悉，外貿(mào)信托與國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)房企的大部分企業(yè)，均保持著長(zhǎng)期合作，展開不同階段的投融資操作。例如，恒大、融創(chuàng)、卓越、鴻坤等名字，都頻頻出現(xiàn)在其質(zhì)押融資的列表里面。

??在與房企合作的生意場(chǎng)中，大多數(shù)信托公司，都繞不開“踩雷”的尷尬，外貿(mào)信托也是如此。

??2016年10月，新華聯(lián)曾在深交所發(fā)行“16新華03”債券，發(fā)行總額為10.8億元，期限3年，固定票面利率7.5%。債券發(fā)行后，外貿(mào)信托通過管理的8只集合資金信托計(jì)劃，持有1.626億元的份額。

??此后，新華聯(lián)并未向外貿(mào)信托支付本金及利息；直至今年2月，外貿(mào)信托將前者告上了法庭。

??除了與房企常有交集之外，外貿(mào)信托也注重與國(guó)內(nèi)的地產(chǎn)投資基金聯(lián)手，共同尋求在房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。

??比如，它曾與寧波秋實(shí)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙) （簡(jiǎn)稱“寧波秋實(shí)”），共同投資成都中筑蘭庭置業(yè)。而寧波秋實(shí)，正是昆侖信托與信達(dá)資產(chǎn)的子公司。

??此外，外貿(mào)信托還通過持有中國(guó)新華航空集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“新華航空”）26.08%股權(quán)，埋下了另一條投資地產(chǎn)的“隱線”。

??由于新華航空持有渤海信托22.1%股權(quán)，所以渤海信托投資的項(xiàng)目，外貿(mào)信托都間接享有權(quán)益。

??“放貸”風(fēng)波

??房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)受限、通道業(yè)務(wù)壓縮等行業(yè)趨勢(shì)，使得信托公司，不斷對(duì)外尋求新的營(yíng)收渠道，消費(fèi)金融就是它們瞄準(zhǔn)的主要領(lǐng)域之一。

??盡管外貿(mào)信托旗下，幾乎沒有成立消金公司，但其消金業(yè)務(wù)卻在如火如荼地開展。它是國(guó)內(nèi)最早開始試水消金領(lǐng)域的信托公司之一，與渤海信托、云南信托、中航信托，被列為“消金四大信托”。

??2009年，外貿(mào)信托發(fā)行國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)上首支個(gè)人消費(fèi)信貸產(chǎn)品，開啟了消費(fèi)金融信托的先河。兩年后，其推出了“匯金2號(hào)系列消費(fèi)信貸集合資金信托計(jì)劃”，“匯金”系列開始延伸。

??直至“匯金18號(hào)”，它踩到了“雷區(qū)”。

??為了獲取更高的利潤(rùn)，外貿(mào)信托切入了“助貸模式”，與赫美集團(tuán)旗下的赫美小貸、赫美智科，進(jìn)行長(zhǎng)期的合作，成立匯金18號(hào)。

??外貿(mào)信托系主要資金提供方，而赫美小貸主要提供代為劃扣、征信查詢等中介服務(wù)，赫美智科則為業(yè)務(wù)合作協(xié)議項(xiàng)下客戶借款，提供代償責(zé)任。

??但赫美集團(tuán)本身已陷入了債務(wù)泥潭，截至2019年4月，赫美小貸已收回的款項(xiàng)，卻未按期轉(zhuǎn)付給外貿(mào)信托的資金，還有約4.43億元。為此，外貿(mào)信托將赫美小貸告上了法庭。

??除了遇到違約問題之外，在開展消金業(yè)務(wù)的路途中，外貿(mào)信托還曾被扣上了“非法放貸”的帽子。

??去年5月，中山中院在一起申請(qǐng)執(zhí)行案件中，認(rèn)為外貿(mào)信托以盈利為目的經(jīng)常性地向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)放貸款，未舉證證明其取得了相關(guān)部門的金融許可，對(duì)于未經(jīng)依法批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)放貸款金融活動(dòng)依法不予支持，并駁回外貿(mào)信托的執(zhí)行請(qǐng)求。

??這份函件，將外貿(mào)信托推上了風(fēng)口浪尖。

??在輿論的壓力下，它發(fā)表聲明表示，其已于1987年經(jīng)原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)獲得金融許可證，獲得包括“貸款”等在內(nèi)的經(jīng)營(yíng)權(quán)限。各類貸款活動(dòng)均是在監(jiān)管部門的直接監(jiān)管及指導(dǎo)下依法合規(guī)開展，不存在未經(jīng)許可、非法放貸的情況。

??上述事項(xiàng)的影響，已隨著時(shí)間逐漸消散，但不可否認(rèn)的是，大規(guī)模的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，給外貿(mào)信托帶來了不少的麻煩。

??樂居財(cái)經(jīng)查閱獲悉，它目前涉及法律訴訟6760條，案由大部分為借款合同糾紛、金融借款合同糾紛、民間借貸糾紛等，可謂官司纏身。

??顯然，與持牌消費(fèi)金融公司相比，外貿(mào)信托等在C端的獲客能力、風(fēng)控能力等方面，仍存在著較大的差距。

??央企背景

??外貿(mào)信托（全稱“中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司”）與大多數(shù)由國(guó)資、民企，甚至外資混合持股的信托公司不同，它的股東結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，只由中化集團(tuán)旗下兩家公司，共同持有。

??目前，它由中化資本有限公司（簡(jiǎn)稱“中化資本”）、中化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“中化財(cái)務(wù)”）分別持有97.26%、2.74%股權(quán)。

??中化資本是中化系的金控平臺(tái)，除了外貿(mào)信托之外，它旗下的資產(chǎn)構(gòu)成還包括中宏人壽、中化保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、諾安基金、冠通期貨、寶盈基金、江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等。

??一直以來，中化資本也延伸著自身的投資觸角，為關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，提供助力。比如，今年3月，它就聯(lián)合同屬于中化集團(tuán)的金茂資本，與首開、高和資本一起，完成了對(duì)啟迪科技大廈D座寫字樓項(xiàng)目的收購(gòu)。

??中化財(cái)務(wù)的經(jīng)營(yíng)范疇，則更為明確，它涵蓋了存貸款、產(chǎn)業(yè)鏈金融、金融投資等業(yè)務(wù)，為中化集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)揮作用。

??剛被調(diào)查的劉劍，就曾作為主要牽頭人，參與了中化財(cái)務(wù)從無到有、穩(wěn)步發(fā)展的過程。

??依靠央企背景、集團(tuán)業(yè)務(wù)協(xié)同的先天優(yōu)勢(shì)，外貿(mào)信托曾獲得了大踏步的增資。

??2018年底，外貿(mào)信托的注冊(cè)資本由22億元增加至27.4億元；此后不到一年的時(shí)間，其注冊(cè)資本又提升191.9%至80億元，進(jìn)一步有了規(guī)模擴(kuò)張的底氣。

??截至2020年末，外貿(mào)信托營(yíng)業(yè)收入30.89億元，位列行業(yè)TOP14。除了總部北京之外，它還在華東、華南、西南、西北設(shè)立區(qū)域總部，并在多地設(shè)立財(cái)富中心，業(yè)務(wù)范圍輻射全國(guó)。

??面對(duì)行業(yè)的調(diào)控壓力，外貿(mào)信托也在優(yōu)化著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

??同期，其信托資產(chǎn)管理規(guī)模為6751.29億元，同比上年末的4458億增長(zhǎng)達(dá)51.5%。該增長(zhǎng)主要來自主動(dòng)管理型的證券投資類信托、事務(wù)管理類信托。與此同時(shí)，其融資類信托則降至856億，降幅為13.4%。

??不過，在營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.8%的情況下，外貿(mào)信托凈利潤(rùn)卻只為14.2億元，同比下降20.7%。

??2020年，共有36家信托公司的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中有18家凈利潤(rùn)增速超過20%，3家增速超過100%。相比之下，外貿(mào)信托增收不增利的情況，已成為懸在它頭上的一把“利劍”。