??萬科債券價格，又跌了。

??截至1月10日收盤，萬科有11只境內(nèi)債券價格下跌。其中，“22萬科04”當(dāng)日大跌12.37%至52.5779元；“21萬科06”大跌8.18%至57.04元；“22萬科06”當(dāng)日下跌3.49%至52.5268元；“22萬科07”跌超5%至70元下方；“20萬科06”下跌4.75%；“23萬科01”跌超3%。

??從當(dāng)日收盤價格來看，萬科已有4只債券價格跌至60元以下。這日，萬科股價下跌了3.74%，收于6.69元/股。

??此前一日，萬科8只境內(nèi)債價格下跌。截至1月9日收盤，“22萬科02”下跌14.36%，“22萬科06”、“20萬科08”均跌超6%，“23萬科01”跌近5%。

??債券價格下跌，體現(xiàn)了市場對萬科償債能力的擔(dān)憂。WIND數(shù)據(jù)顯示，萬科一年內(nèi)到期的境內(nèi)債務(wù)約326.45億元。公開市場方面，2025年萬科境內(nèi)外累計債券到期債券共9只，總規(guī)模達215.9億元。

??截至2024年9月末，萬科短期借款以及一年內(nèi)到期的非流動負債合約金額總計約1202億元，而貨幣資金僅797.5億元；前三季度萬科還虧損了180億元。

??萬科回應(yīng)稱，針對2025年將要到期的公開債務(wù)，公司會全力以赴，繼續(xù)從經(jīng)營端和融資端等多方面籌集資金，通過積極銷售回款、持續(xù)推進大宗交易、加快非主營業(yè)務(wù)退出和持續(xù)爭取融資資源等方式，應(yīng)對相關(guān)債務(wù)兌付。

??好消息是，就在1月9日，一筆險資非標(biāo)債務(wù)獲得展期，拉開了萬科2025年償債任務(wù)的進度條。

??當(dāng)日晚間，萬科公告稱，其子公司武漢譽天興業(yè)置地有限公司（以下簡稱“武漢譽天”）的非標(biāo)債務(wù)獲得展期。這筆融資到期日從原定2024年底調(diào)整至2026年12月31日，展期時間長達兩年，融資余額為20.4億元。這筆非標(biāo)債務(wù)的債權(quán)方是新華資產(chǎn)。

??這筆融資發(fā)生于5年前。2019 年 11 月 28日，為滿足萬科金域國際項目建設(shè)及運營的需要，操作該項目的武漢譽天擬向新華資產(chǎn)融資，本金金額不超過26.25億元，期限不超過5年。

??2024年3月初，市場面消息稱，萬科正在與險資機構(gòu)談判非標(biāo)債務(wù)展期。當(dāng)月，新華資產(chǎn)辟謠，稱市場關(guān)于其與萬科的消息不實，萬科與公司一直保持正常的業(yè)務(wù)合作。

??現(xiàn)在，武漢譽天就本次融資事項，將持有的萬科金域國際項目抵押給了新華資產(chǎn)。通過增加底層資產(chǎn)增信，萬科與新華資產(chǎn)的這筆融資終于獲得展期。

??新華資產(chǎn)在萬科的投資規(guī)模相當(dāng)可觀。萬科2023年度第四期中期票據(jù)募集說明書顯示，截至2022年末，萬科排名前十的借款方包括新華資產(chǎn)和泰康資產(chǎn)，其中新華資產(chǎn)占了5位，借款金額合計97.82億元，借款起始日最早的就是本次獲得展期的這筆融資。

??值得注意的是，5年前的2019年11月28日，在向新華資產(chǎn)融資的同時，萬科還披露了3筆面向泰康資產(chǎn)的融資：

??為滿足天府萬科云城北地塊項目、天府萬科云城南地塊項目一期以及萬科薈光大廈項目的開發(fā)建設(shè)需要，對應(yīng)項目操作方向泰康資產(chǎn)融資，本金金額分別不超21億元、13億元、10億元，期限均為5年，萬科提供連帶擔(dān)保責(zé)任。從時間來算，這3筆融資也應(yīng)該在2024年末到期。

??以泰康資產(chǎn)、新華資產(chǎn)為代表的險資機構(gòu)，向來是萬科的主要債權(quán)人。

??據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，自2019年以來，萬科擔(dān)保的旗下項目向保險資管債權(quán)投資計劃募集資金，規(guī)模上限約340億元，此外還有由保險機構(gòu)公告的萬科其他債權(quán)計劃。

??另有數(shù)據(jù)顯示，2019～2023年，新華資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、平安資產(chǎn)和平安養(yǎng)老、太平資產(chǎn)、太平洋資產(chǎn)、招商信托資管7家保險機構(gòu)，合計登記了23只與萬科有關(guān)的保債計劃，注冊規(guī)模合計402億元。

??據(jù)報道，早在2023年底，針對保險債權(quán)計劃臨近“到期”，萬科管理層曾到北京與幾家保險機構(gòu)協(xié)商延期事宜，包括新華資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、大家保險等。2024年3月初，新華資產(chǎn)、中國太保、太平保險、大家保險等多家險企，派出高管到深圳萬科總部進行新一輪磋商。

??在2024年3月召開的業(yè)績發(fā)布會上，萬科總裁祝九勝曾表示，萬科與眾多保險公司有合作，險資支持萬科的方式更多是以債權(quán)投資計劃對應(yīng)經(jīng)營性業(yè)務(wù)，在期限設(shè)置上以“5+1+1+……”的形式進行。是否“+”的選擇權(quán)有時候在險資，有時在萬科，臨近“+”的時候雙方就會坐下來談?wù)劇?/p>

??也是在1月9日晚間，萬科公告了一筆融資擔(dān)保事項。公告稱，近期公司控股子公司深圳市泊瀾租賃服務(wù)有限公司向浦發(fā)銀行深圳分行申請貸款10.8億元，期限30年。萬科控股子公司深圳市泊帆住房租賃管理有限公司以其持有的深圳泊瀾100%股權(quán)，為該貸款提供質(zhì)押擔(dān)保。目前該筆貸款已經(jīng)完成提款。

??本次擔(dān)保發(fā)生后，萬科及控股子公司對外擔(dān)?？傤~1209.85億元，占公司2023年末經(jīng)審計歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)的比重將為48.24%。

??據(jù)悉，深圳泊瀾主要從事住房租賃及相關(guān)服務(wù)，截至2024年11月末，資產(chǎn)總額為2053.7萬元，負債總額為2050.82萬元，凈資產(chǎn)2.88萬元；當(dāng)期營收0元，凈利潤2.52萬元。由此也可以看出，金融機構(gòu)對萬科的支持態(tài)度，確實不一般。

??面對即將到來的債務(wù)壓力，萬科能否按時償債，不僅關(guān)乎自身安危，更牽動著地產(chǎn)市場乃至金融機構(gòu)的敏感神經(jīng)。